沪深300什么时候分红(股票年底分红大概都什么时间分？几月份？)
股票年底分红大概都什么时间分？几月份？
一般是4月30号以前出年报，然后出对应的分红方案，再经股东大会批准就可以实施了。通常情况下，都是4--6月之间执行这个方案
易沪来自深300非银000950基金多久分红
1、易沪深300非银000950基金暂时没有过分红情况，基金是ETF联接基金,理论上其风险收益水平高于混合型基金、债券基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于沪深300非银行金融ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪,具有与业绩比较基准相似的风险收益特征。2、基金分红是指基金将收益的一部分以现金形式派发给投资人，这部分收益原来就是基金单位净值的一部分。按照《证券投资基金管理暂行办法》的规定：基金管理公司必须以现金形式分配至少90%的基金净收益，并且每年至少一次。
工银沪深300具体分红时间是怎样的
1月19日收市后你仍持有工银300就享受分红。1月20日红利发放。
沪深300指数已成“高股息”，别慌！
重要提示：本号主要记录老高实盘和自选股表现，所涉股票不作推荐，据此操作风险自负。
重要文章链接
《股息率模式“六大原则”》
《价投？技术？不，我是策略型选手》
《基础知识：股息率的算法（一）》
《基础知识：股息率的算法（二）》
《视频：计算股息率的常见错误》
《股息率模式的关键点》
《为股息率模式引入“合作伙伴”》
《股息率到了4%就一定涨吗？》
《股息率越高越好吗？》
大家好，我是老高。这是我的新名字，改名原因详见日前文章：《暗号：老高》
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这个市场很拉胯，在你意想不到和意想得到的时候，它都要捶你一下，无法预测，不讲道理。
同时它又很有规律，很讲道理，你只要一如既往把它看成一个软不拉叽、烂泥扶不上墙的角色就对了，别对它有什么期望。
在这种情况下，如果你还能赚钱，或至少“不亏钱”，那真是值得欣慰了。经过这种魔鬼式训练还能活下来的人，必然有活下来的理由，以后市场好转，你更会一帆风顺。
熬过去。对于有交易体系的人来说，熬过去就是鲜花和掌声；对于没有交易体系的人来说，熬过去的几率很低，人教人教不会，事教人一教就会，现在恰恰是向市场“交学费”的时候。
你属于哪一种呢？
虽然市场羸弱，但也没必要太悲观。读过《投资最重要的事》的朋友都知道，周期永远存在，钟摆向一个方向摆动的幅度再大，最后也得摆回去。那么现在是不是接近极限了呢？可以参考一下沪深300指数的估值。作为“股息率模式”投资者，我们看估值的方式还是看股息率——沪深300的股息率。
如图，沪深300所有年份的股息率最高值是4.09%，出现在2014年5月初，那是大牛市启动前夜。4.09%这个值，很容易让人联想到“股息率模式”的“四进”规则，那么，沪深300能不能按“四进三出”来做呢？观察历史走势，显然不能。
对照历史数据，沪深300股息率达到3%以上已经相当高，比如2005年7月初，那是超级大牛市即将启动时，当时的股息率就只有3.07%。如果用“四进三出”的规则，在这里卖掉岂不是肠子也要悔青了？
去年10月底，大盘跌到阶段低点时，沪深300股息率是3.41%，目前股息率是3.18%。对比历史数据，让我们有了信心。不管市场如何任性，如何疲软，它能下跌的空间已经不大了。但具体会停在哪里，只有天知道。
霍华德·马克斯说，我们不去预测周期何时转向，但要知道现在大概处于什么位置。沪深300股息率已经指出了这个位置。
再耐心点。
股息率组合今天回调，-0.21%，但强于大盘。年化收益率仍在16%-17%之间，年内（2023年）收益率仍在10%以上。没什么好担心的。
下面是今日强势股。所有观点仅代表老高自身的思考和操作意向，不作为对任何人的投资建议。相关股票名称以第211期清单编号代替，图中箭头是最近曾提及的位置。
★清单211期-97号：这只股票属于“股息+美图”双模，在清单中其名称一栏为白色（白名单），前期曾多次提示。今日收大阳线，涨幅5.16%，这是意料中的收获。目前股息率4.66%。
★清单211期-264号：这只股票重点在回顾，因为目前股息率已低至2.97%，按股息率模式来说，已经属于该“毕业”的票。但在本轮行情起点（即图中箭头前几天），股息率是到过4%以上的。这也再次证明了“四进三出”规则的实用性。
★清单211期-99号：纺织服饰板块这两年很牛。这只股票就是其中平凡的一员。今天创出了新高。最新股息率4.69%。
★清单211期-241号：这也是一只美图票，今天创新高。
在股息率模式越来越获得认可的背景下，有一些宵小之徒正在试图侵占我的劳动成果，想把“股息率模式”据为己有。且不说它们能否掩耳盗铃取得成功，就算它们把“股息率模式”抢过去，这“美图模式”也是抢不去的。因为我了解过这几个人，凭它们的智力，还不足以识别美图。涉及到“美图模式”时，它们心里根本没底！
我们之前说过，“股息+美图”双模的个股，往往能增加一点确定性，这已经被无数次的事实证明过了。当你想问一只高息股是不是“美图”时，最好来找我确认一下。为啥？因为这模式就是我原创的、规矩就是我定的、名字就是我取的。就这么豪横。
同时，对那些形同抢劫的宵小之辈，希望大家在见到时“人人喊打”，让它们无所遁形。这种社会渣滓，简直可***之极。总想剽窃别人的成果。它哪里知道，有些东西就算我公布了，它也看球不懂，剽窃不成。
回到这只股票，因为已经涨了一段时间，目前的股息率为3.36%。
★清单211期-72号：这只股票，近期呈水平方向震荡，幅度越来越小。因为是高股息，且维持高分红的概率比较大，所以下跌空间应该有限。目前股息率5.41%。
★清单211期-146号：这只股票已先后形成三次美图，下面展示的是第三次，前两次形成美图后涨幅较大，那么这一次的命运会如何呢？当前股息率3.96%。
何为“美图模式”？简介如下：
“美图模式”是老高自创的一种技术模式，其基本概念，可以到雪球号“老杜极简投资”的专栏里查看，也可以到抖音号“Duxtra”上查看有关小视频。知识星球“老高的书房”（免费星球）里，会不定时公布一些刚刚形成的美图，但并非投资建议。
作为一种技术模式，美图并不是股息率模式的组成部分，仅可用于辅助判断。如果不会“美图”，也不要紧，股息率模式仍然保持其完整性和有效性！
另外，即使熟悉美图的朋友，也不要单独使用，因为这个模式没有形成闭环（即没有像股息率模式“四进三出”那样明确的规则）。单独使用非常危险。
★清单211期-103号、58号：这两只股票和上一只同属一个板块，走势也相似，不多说。目前股息率都高于4%。
★清单211期-69号：这只股票在构筑一个大型美图过程中，但是否能成功还不好说。之前有过一波涨幅。目前股息率5.45%。
★清单211期-60号：前面说了纺织服饰板块中平凡的一员，下面这只则是该板块的骄傲，一直在创新高。涨了那么多了，当前股息率还有5.73%。
★清单211期-24号：这只也是纺织服饰板块，同时还是美图。股息率比前两只高得多，达到7.34%。
★清单211期-219号：这只股票重在回顾。在其刚刚形成美图时，我就表达过强烈看好的意思。经过反复上涨，目前股息率已比较低了，只有3.63%。
★清单211期-26号：最近经常写这只票。前期刚刚构筑美图时，我们就密切关注过。今日涨1.50%，最新股息率7.04%。
★清单211期-129号：这也是一只美图票，在3月中旬的时候我们共同关注过，当时吃到一波大肉。现在调整已久，股息率超4%，有没有机会，大家自己判断。
★清单211期-22号：这只股票的回调企稳位置恰好在美图颈线处。这是一种巧合，还是证明美图模式真的契合了一些规律？目前股息率高达7.49%。
★清单211期-62号：这是一只高速路股票，股息率5.74%。
再次提醒：以上股票，重在回顾，即使涉及未来，也仅代表老高个人观点，不作为对任何人的投资建议。
谢谢阅读。您的“点赞”和“在看”，是对老高最大的支持。
（完）
股票指数分红预测详解与跟踪——上证50、沪深300、中证500指数
摘要
根据上证50（沪深300，中证500）指数编制规则，当成份股除息(分红派息)，指数不予修正，任其自然回落。这就使得投资者在考虑基差时，需要提前考虑隐含分红影响
截至2020年04月16日，上证50成分股中共有38家发布了董事会预案，其中37家决定实施分红，1家决定不实施分红。所有发布董事会预案的公司中，有2家获得股东大会通过。
截至2020年04月16日，沪深300成分股中共有135家发布了董事会预案，其中124家决定实施分红，11家决定不实施分红。所有发布董事会预案的公司中，9家公司获得股东大会通过，1家状态为已经实施。
截至2020年04月16日，中证500成分股中只有165家发布了董事会预案，其中151家决定实施分红，14家决定不实施分红。所有发布董事会预案的公司中，16家公司获得股东大会通过。1家状态为已经实施。
IH2009,IF2009,IC2009考虑隐含分红后日化基差最小，对冲成本最低，建议建仓至IH2009,IF2009,IC2009
本次沪深300成份股及中证500成分股分红时间主要集中于6月份，分红收益在6、7月分布较为均匀。上证50成分股在6、7月份出现分红日较为聚集的现象。
本次针对未实施分红的公司，我们通过假设公司股东大会通过后实施分红的时间惯性来预测分红实施具体日期。相比使用上一年分红日来进行预测，准确度更高。
01
上证50、沪深300、中证500成分股分红对指数的影响
根据沪深300指数（中证500指数）编制规则，当指数成份股除息(分红派息)，沪深300指数（中证500指数）不予修正，任其自然回落。这就使得理性投资者在考虑基差时，需要提前考虑隐含的分红收益。换句话说，期指最终收敛的点位应该等于指数自然涨跌后减去分红所占的比例。因此，我们需要持续跟踪已发布分红公告的公司，同时也需要预测未发布分红时间的公司，提前对隐含分红点数分布有一定的了解，从而更有效的在不同到期时间的期指合约中做出选择。
02
上证50、沪深300、中证500成份股分红情况介绍
截至2020年04月16日，上证50成分股中共有38家发布了董事会预案，其中37家决定实施分红，1家决定不实施分红。所有发布董事会预案的公司中，有2家获得股东大会通过。
截至2020年04月16日，沪深300成分股中共有135家发布了董事会预案，其中124家决定实施分红，11家决定不实施分红。所有发布董事会预案的公司中，9家公司获得股东大会通过，1家状态为已经实施。
截至2020年04月16日，中证500成分股中只有165家发布了董事会预案，其中151家决定实施分红，14家决定不实施分红。所有发布董事会预案的公司中，16家公司获得股东大会通过。1家状态为已经实施。
03
上证50目前套利空间测算
根据目前的分红预测结果，本次上证50成分股分红时间主要集中于6、7月份，IH2006受分红影响较大（23.35分红点）。IH2005受分红影响较小（10.15分红点）。故隐含分红收益多集中于IH2006合约。从图2中也可以看出，2020年上证50成分股累计分红点数在5月17之前相对平缓，在之后的6,7月份则急速上升，之后则又趋于平缓。上证50分红日存在较为聚集的现象。
从表1中可以看出，考虑目前基差状态，IH2005为-27.46点，考虑分红收益后为-17.32点。此外，IH2006考虑隐含分红收益后，基差点数为-33.76点。IH2009考虑隐含分红后，基差点数为-51.24。从基差点数来看，IH2005锁定套利收益更高，但结合到期时间来看，IH2009日化基差点数最大，对冲成本最小。所以，我们建议建仓至IH2009合约。
04
沪深300目前套利空间测算
根据目前的分红预测结果，本次沪深300成分股分红时间主要集中于6、7月份，IF2006受分红影响较大（27.86分红点）。IF2005受分红影响较小（8.71分红点）。故隐含分红收益多集中于IF2006合约。从图3中也可以看出，2020年沪深300成分股累计分红点数在5月17之前相对平缓，在之后的6,7月份则急速上升，之后则又趋于平缓。
从表2中可以看出，考虑目前基差状态，IF2005为-38.58点，考虑分红收益后为-29.87点。此外，IF2006考虑隐含分红收益后，基差点数为-39.42点。IF2009考虑隐含分红后，基差点数为-49.31。从基差点数来看，IF2005锁定套利收益更高，但结合到期时间来看，IF2009日化基差点数绝对值更小。所以，我们建议建仓至IF2009合约。
05
中证500目前套利空间测算
根据目前的分红预测结果，本次中证500成分股分红时间主要集中于6月份，IC2006受分红影响较大（27.56点）。相比之下，IC2009受分红影响较小（7.47点），故隐含分红收益多集中于IC2006合约。从图4中也可以看出，2020年中证500成分股累计分红点数在5月17之前相对平缓，在之后的6,7月份则急速上升，之后则又趋于平缓。
从表3中可以看出，考虑目前基差状态，IC2005为-79.55点，考虑隐含分红收益后为-68.90点。此外，IC2006考虑隐含分红收益后，基差点数为-113.94点。IC2009考虑隐含分红后，基差点数为-223.61。从基差点数来看，IC2005锁定套利收益更高，但结合到期时间来看，IC2009日化基差点数绝对值更小。所以，我们建议建仓至IC2009合约。
06
分红预测方法介绍
由于市场对指数分红的反应不断提前，为了更大的获取分红带来的基差收益，我们需要对分红时间以及分红点数进行预测。下面以沪深300为例，介绍指数分红预测方法。
首先，我们可以将沪深300成份股分红状态分为4类：已实施分红、已通过股东大会、已通过董事会预案、尚未通过董事会预案
已实施分红：分红日和分红金额都是确定的。
已通过股东大会：分红日预测准确度较高，分红金额确定。
已通过董事会预案：分红日预测准确度较低，分红金额基本确定。
尚未通过董事会预案：分红日预测准确度较低，分红金额尚未确定。
预估分红时间
针对已通过股东大会和已通过董事会预案的情况，我们需要预估分红时间。分红时间直接影响最终的分红点数分布，所以这一步相比预测分红金额来说更加重要。
已通过股东大会
如果公司分红方案已经通过股东大会，则分红方案各方面要素基本都已经确定。由于公司内部流程运行的时间有一定的延续性，我们会发现股东大会和股权登记日之间的时间间隔相对稳定。从表4中也可以看出，使用股东大会与分红实施日的间隔来进行预测，产生的偏差明显小于直接使用上一年的分红日的预测结果。因此，针对已经通过股东大会的情况，我们通过计算上一年分红实施日和股东大会的差值推算出本年的分红实施日。
本年的分红实施日=本年股东大会通过日期+（上一年股东大会与除权日的时间差）
已通过分红预案
从表4中同时可以看出，预案通过之后变数较大，其和实际分红除权日之间的间隔也没有明显的延续性，故针对仅通过分红预案的公司，我们使用上一年的分红除权日+365作为本年度实际分红除权日的预测值。
本年的分红实施日=上一年的分红实施日+365
未通过分红预案
如果我们进行预测的日期比较早，那么可能公司既未披露股东大会召开信息，也未披露分红预案信息。此时公司分红信息变数较大。仿照上述做法，我们使用上一年的分红除权日+365作为本年度分红除权日的预测值。
本年的分红实施日=上一年的分红实施日+365
6.2.预估分红金额
除了预测分红时间之外，我们也需要考虑分红金额，从而得知实际的分红点数。如果公司已经通过分红预案，则分红点数基本确认。但如果公司未发布董事会分红预案，则我们需要对其分红金额进行预测。通常来说，公司提取利润进行分红派息的比例波动不大，故我们选取过去两年分红比例的平均值作为本年度分红比例。但如果过去2年公司未分红或当年净利润为负，则我们默认其不会进行分红。
发布年报
如果公司已经发布当年年报或业绩快报，则可得知当年实际净利润。继而，我们可以预测分红金额：
预测分红金额=净利润*(过去2年平均分红比例）
未发布年报
如果公司未发布当年年报或业绩快报，则我们需要使用分析师预测数据来预估当年净利润。具体来说，我们需要剔除分析师预测数据中的极值以及预测时间超过2个月的数据，然后取所有分析师预测净利润的均值作为当年净利润。
预测分红金额=分析师预测净利润均值*（过去2年平均分红比例）
预测分红金额对应的沪深300指数点
在预测分红金额之后，我们需要进一步精确测算其占沪深300指数点的数额。首先，我们需要提取当日沪深300成份股权重。即使未购买每日沪深300成份股权重，也可以通过计算成份股每日涨跌并进行归一化来获得成份股每日权重。接下来就可以计算个股对应沪深300分红点数：
股票A分红点=（股票A分红金额/收盘价）*股票A权重*沪深300收盘点数
在经过以上的步骤之后，我们就可以获得预测分红点数的分布情况，继而将其对应到相应合约的存续区间内，则可获得各合约对应的隐含分红收益。
07
总结
截至2020年04月16日，上证50成分股中共有38家发布了董事会预案，其中37家决定实施分红，1家决定不实施分红。所有发布董事会预案的公司中，有2家获得股东大会通过。
截至2020年04月16日，沪深300成分股中共有135家发布了董事会预案，其中124家决定实施分红，11家决定不实施分红。所有发布董事会预案的公司中，9家公司获得股东大会通过，1家状态为已经实施。
截至2020年04月16日，中证500成分股中只有165家发布了董事会预案，其中151家决定实施分红，14家决定不实施分红。所有发布董事会预案的公司中，16家公司获得股东大会通过。1家状态为已经实施。
上证50、沪深300、中证500成份股分红点数分布对期指合约的选择有重要影响，目前建议选择IH2009合约、IF2009合约和IC2009合约
本次针对未实施分红的公司，我们通过假设公司股东大会通过后实施分红的时间惯性来预测分红实施具体日期。相比使用上一年分红日来进行预测，准确度更高。
详细报告请查看20200416发布的国泰君安金融工程专题报告《股票指数分红预测详解与跟踪——上证50、沪深300、中证500指数》
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华夏沪深300为什么不分红
因为这只基金从上市以来,基本上就是处于1元面值以下,说明是一直亏***的状态按照基金的合同,亏***后不分红
沪深300，深证成指，上证指数各是什么意思？有什么不同吗？
上证指数 shàng zhèng zhǐ shù 广义上说上证指数有4类16种,分别为 一、样本指数类 4种 1.沪深300 2.上证180 3.上证50 4.红利指数 二、综合指数类 2种 1.上证指数 2.新 综 指 三、分类指数类 7种 1.A股指数 2.B股指数 3.工业指数 4.商业指数 5.地产指数 6.公用指数 7.综合指数 四、其他指数类 3种 1.基金指数 2.国债指数 3.企债指数 狭义说就是专指上证综合指数，其样本股是全部上市股票，包括A股和B股，从总体上反映了上海证券交易所上市股票价格的变动情况，自1991年7月15日起正式发布。 1、“上证指数”全称“上海证券交易所综合股价指数”，又称“沪指”，是国内外普遍采用的反映上海股市总体走势的统计指标。 上证指数由上海证券交易所编制，于1991年7月15日公开发布，上证提数以"点"为单位，基日定为1990年12月19日。基日提数定为100点。 随着上海股票市场的不断发展，于1992年2月21日，增设上证A股指数与上证B股指数，以反映不同股票（A股、B股）的各自走势。1993年6月1日，又增设了上证分类指数，即工业类指数、商业类指数、地产业类指数、公用事业类指数、综合业类指数、以反映不同行业股票的各自走势。 至此，上证指数已发展成为包括综合股价指数、A股指数、B股指数、分类指数在内的股价指数系列。 2、计算公式 上证指数是一个派许公式计算的以报告期发行股数为权数的加权综合股价指数。 报告期指数=（报告期采样股的市价总值/基日采样股的市价总值）×100 市价总值=∑（市价×发行股数） 其中，基日采样股的市价总值亦称为除数。 3、修正方法 当市价总值出现非交易因素的变动时，采用“除数修正法”修正原固定除数，以维持指数的连续性，修正公式如下： 修正前采样股的市价总值/原除数=修正后采样的市价总值/修正后的除数由此得到修正后的连续性，并据此计算以后的指数。 当股票分红派息时，指数不予修正，任其自然回落。 根据上海股市的实际情况，如遇下列情况之一，须作修正： （1） 新股上市； （2） 股票摘牌； （3） 股本数量变动（送股、配股、减资等等）； （4） 股票撤权（暂时不计入指数）、复权（重新计入指数） （5） 汇率变动 新股上市：新股上市第二天计入指数，即当天不计入指数，而于当日收盘后修正指数，修正方法为： 当日的市价总值/原除数=当日的市价总值+新股的发行股数×当日收盘价/修正后的除数 除权：在股票的除权交易日开盘前修正指数： 前日的市价总值/原除数=[前日的市价总值+除权股票的发行股数×（除权报价-前日收盘价）]/修正后的除数 撤权：在含转配的股票除权基准日，在指数的样本股票中将该股票剔除； 复权：在撤权股票的配股部分上市流通后第十一个交易日起，再纳入指数的计算范围。 4、指数的发布 上证指数目前为实时逐笔计算，即每有一笔新的成交，就重新计算一次指数，其中采样股的计算价位（X）根据以下原则确定： （1） 若当日没有成交，则X=前日收盘价 （2） 若当日有成交，则X=最新成交价 上证指数每天以各种传播方式向国内、国际广泛发布。 ------------------------------------------ 深证成指 深圳证券交易所成份股价指数（简称深证成指）是深圳证券交易所的主要股指。它是按一定标准选出40家有代表性的上市公司作为成份股，用成份股的可流通数作为权数，采用综合法进行编制而成的股价指标。从1995年5月1日起开始计算，基数为1000点。其基本公式为： 股价指数＝现时成分股总市值／基期成分股总市值×1000 计算方法是： 从深圳证券交易所挂牌上市的所有股票中抽取具有市场代表性的40家上市公司的股票为样本，以流通股本为权数，以加权平均法计算，以1994年7月20日为基日，基日指数定为1000点。 介绍 为保证成份股样本的客观性和公正性，成份股不搞终身制，深交所定期考察成份股的代表性，及时更换代表性降低的公司，选入更有代表性的公司。当然，变动不会太频繁，考察时间为每年的一、五、九月。 根据调整成分股的基本原则，参照国际惯例，深交所制定了科学的标准和分步骤选取成份股样本的方法，即先根据初选标准从所有上市公司中确定入围公司，再从入围公司中确定入选的成份股样本。 1． 确定入围公司。确定入围公司的标准包括上市时间、市场规模、流动性三方面的要求： （1） 有一定的上市交易日期，一般应当在3个月以上。 （2） 有一定的上市规模。将上市公司的流通市值占市场比重（3个月平均数）按照从大到小的顺序排列并累加，入围公司居于90％之列。 （3）有一定的市场流动性。将上市公司的成交金额占市场比重（3个月平均数）按照从大到小的顺序排列并累加，入围公司居于90％之列。 2．确定成份股样本。根据以上标准确定入围公司后，再结合以下各项因素确定入选的成份股样本： （1） 公司的流通市值及成交额； （2） 公司的行业代表性及其成长性； （3） 公司的财务状况和经营业绩（考察过去三年）； （4） 公司两年内的规范运作情况。对以上各项因素赋予科学的权重，进行量化，就选择出了各行业的成份股样本。 -------------------------------------------- 沪深300 即沪深300指数。 沪深300指数是由上海和深圳证券市场中选取300只A股作为样本编制而成的成份股指数。 沪深300指数样本覆盖了沪深市场六成左右的市值，具有良好的市场代表性。沪深300指数是沪深证券交易所第一次联合发布的反映A股市场整体走势的指数。它的推出，丰富了市场现有的指数体系，增加了一项用于观察市场走势的指标，有利于投资者全面把握市场运行状况，也进一步为指数投资产品的创新和发展提供了基础条件。
沪深300股指期货产生的背景
2006年三季报显示,沪深300指数的盈利能力、资产质量和成长性均优于市场平均水平。2006年前8个月沪深300指数成份股分红超过市场分红总额的80%,明显高于同期沪深300成份股总市值的市场占比。从个股来看对沪深300指数的影响程度,上市公司流通...
华夏沪深300为什么一直没分红?
查看该基金的累计净值，2007年5月底3块左右，现在3.5左右，你应该赚了。但是参考市值少于3万，是因为该基金分红了。若你是用银行卡买的，请查看，你银行卡的交易明细。若在证券公司买的，到证券去查，应该不会丢的。
临场实验（2023年06月04日）：沪深300分红率能撑起***股市吗？
汽车人，集合！（2023年6月12日）
汽车销量的反弹很可能与前段时间的降价有关。否则我无法解释，房地产和汽车的方向背离。无论如何，今天汽车零部件行业涨幅领先，市场显然对利好是极为敏感的。耐心是第一要务。
降息？（2023年6月13日）
央行6月13日，开展逆回购操作，并将利率下调10基点至1.9%（这是九个月以来的首次）。注意，银行间同业拆放利率下行已有一段时间了。暂时我认为，还只能看作是对市场行为的追随。但它确实给孱弱的A股市场注入了一丝暖意，他就像一只受惊的鸟儿，小心翼翼的向多头迈进。
另一方面，十债期货主连打出了历史新高。过去两年，我们经历了太多历史。值此天朝房地产三十年大周期之拐点，十债主连走出奔走型K线，打破2016年以来箱体顶部，在这央行调降逆回购利率的时刻，甚至不能让人感到有一丝丝意外。与此同时，地产、建材等经济复苏强相关股票则反应较弱。市场并不看好经济复苏，并相信央妈将要大水漫灌。
财政背离（2023年6月13日）
2021年以前，广义财政和狭义财政累计同比基本保持同频共振，二者18年~21年之间相关系数达到了0.83。但自22年开始，二者出现明显背离，狭义财政支出同比在6.5%附近窄幅波动，而广义财政支出同比从12%左右的高位快速下降。地方**举债难，难举债的现象越来越明晰。再次验证，土地财政走在陌路穷途。
降息！（2023年6月15日）
6月15日，***央行进行2370亿元1年期MLF操作，对冲今日到期的2000亿元MLF，实现净投放370亿元。中标利率下调10个基点2.65%，此前为2.75%。标志着新一轮的宽松开始。A股应声上涨，重新进入市场情绪测试状态，考虑到其在底部的韧性，有理由相信市场可能还要继续维持一段时间的强势。但既然是测试，就意味着结果是双向的。如果市场转弱，应该视为利好出尽。
国债方向开盘下跌，大有利好出尽之势。这主要是因为二月以来，国债期货积累了大量的获利盘。利好出尽不能令人意外。但如果回调深度足够，应该选择上车，而不是下车。理由是：地产的问题绝对不是10个基点降息就能解决的。他是结构性的问题，最终可能需要靠无底线的总量手段去解决——比如：某种形式的***版量化宽松。
市场在本轮反弹中，选择了消费和汽车两个方向，汽车主要受益于景气数据看起来没那么差。中特估则是全线崩盘。流动性既是泛滥的，也是不足的。普涨是没有基础的，结构也是如此，那么就玩大风车吧。
根据券商测算，5月社零，两年平均增速在2.5%。低于5%目标增速。投资增速3.7%，服务业生产3%，工业增加值2.1%，出口不说了。全面低于目标。其中民间投资-0.1%。当前券商的一致口径是：需要新一轮的刺激政策，这也是市场的期盼所在。但我很怀疑这是否会很快出现。
备注（2023年6月18日）：降息后利率反而上了，降了一个“假息”。还可以理解为，在央行降息之前，市场利率中枢已经跌破了2%的下限。因此，降息只影响预期，不影响实际资金面。如此说来，降息是被动的跟随式降息。如果这种观点是正确的，那么股市所期望的“来个大政策”则很可能是错误的，他意味着反弹的空间以“熊市反弹”为极限，之前市场所留下的箱体仍然有空间制约的作用。他只能说明，市场知道了“央行知道经济不太行”了。
鹰派暂停加息（2023年6月15日）
美联储现在和高烧不退，满嘴胡话的病人也没什么区别。他一方面宣称，没有对7月会议做出任何决策，另一方面又上调了经济与通胀预期，同时上调了50个基点的终端利率水平。不过，鲍威尔坦诚的说道，过去2年半的时间里，金融部门和美联储多次预测通胀下行，结果都错了。这使得美联储对通胀数据下行持“一朝被蛇咬，十年怕井绳”态度。
***十年期国债自6月1日，3.6%收益率，重返3.81%。但与此同时，黄金基本沿着60天均线上行，没有跌回1618美元/盎司的水平。无论如何，黄金在联储会议后的下跌，应当视作对美债实际利率走高的跳膝反应。当前贵金属处于逆风状态，但当前的经济数据和美联储策略与2007年的那个春天高度相似。下跌或许是买入机会，而不是相反。最近上期所白银和黄金期货走势明显强于外盘，感谢人民币，感谢***地产。
鲍威尔很有可能，犯下了每个央行行长都会犯的错。那就是高估了自己的预测能力，就像他曾经低估了通胀那样，再次高估了***经济的韧性。
美股七姐妹（2023年6月18日）
在AI提振下，标普500指数今年已上涨超过14%，即将创下近二十年来该指数表现最好半年之一，但这也是科技股主导程度最高的一次。七个最大成分股——苹果、微软、谷歌母公司alphabet、亚马逊、英伟达、特斯拉和Meta——今年的涨幅在40%-180%之间，而其他的493家公司，总体表现乏善可陈。
这样走势分化，不能说明，资本市场看好经济软着陆。他实际还是“流动性风格”的，因此，有理由担心市场上涨的延续性。
沪深300的分红率（2023年6月18日）
2022年，沪深300分红Top10占分红总额的46%，而沪深300Top10市值占比为21%。如果计算沪深300分红Top20，则要占到分红总额的62.77%。可知，沪深300的分红主要是由头部企业支撑，21%的总市值支持了46%的分红。其中与国内经济景气度相关行业有：银行、保险、白酒（基建相关性高），Top10一共6家，Top10一共10家。
格雷厄姆的经典框架，以股债收益率的比较为分析基础，这在券商分析师界也是备受认可的指标。沪深300的股债收益差跌破两个标准差，被分析师朋友们广泛的认为是市场过于悲观了。然而，还有另一种可能性。那就是，基本面发生了重大变化。以沪深300的分红结构来看，其未来的分红率不可能不受城投债务的影响。
2013年一季度，我国银行业总资产为397.25万亿元，地方**债务余额36.8万亿，地方城投债务接近65万亿。地方**的综合负债接近100万亿，以银行总资产计算，接近综合负债与银行资产比值达到25%。诚然，不是所有的地方负债都是银行持有。但若是房地产下行，引致土地财政收入锐减（进行时），地方债务问题爆发，以银行的超高杠杆经营，其分红率是否仍然能够保持，值得怀疑。
以***经验为例，如果一国经济持续***阶，-2标准差的分红率，和持续下降的国债收益率，有一定情绪支撑作用，但难以阻止股市震荡下跌。主要是因为，企业分红也随着利润下行而下行了。
实际上，年初至今，市场很大程度反映了利率下行的影响，这就是中特估行情。考虑到沪深300与银行分红（银行与地产、地方债务相关）的高度绑定，没有理由将分红率所呈现的悲观情绪，视为强烈的“格雷厄姆式”做多理由。