晨星基金评级规则(基金晨星评级是什么意思)
基金晨星评级是什么意思
基金晨星评级的意思是:指晨星的评级,星越多说明这个基金原来业绩越好,最高为五星,有点像军衔的意思,最少为一星。基金评级对于投资者的基金选择趋向有深刻的影响。基金评级在基金业的发展中会起着不可或缺的作用,它对业绩评价、指导投资和促进市场优胜劣汰都有重要的意义。基金的晨星评级中的星:星都代表基金等级。星级越高,基金越好。基金评级机构作用就是收集基金市场相关信息,然后通过科学定性定量的方法,按照评级标准以及购买这种基金所承担的风险、以及基金所能够带来的回报等方面信息,对基金进行排序。
基金评级的方法有哪些
1、(基金评级存在的价值)晨星回答:评级简单易懂,在投资者选择基金时起到筛选、缩小基金挑选范围的作用。晨星评级反映了基金过往三年风险调整后收益的情况,投资者可以根据评级了解到基金过往投资成绩如何。基金评级存在的价值简而言之,就是将基金历史的风险调整后收益进行比较,以此反映基金经理的投资管理能力,是一个定量评价指标,旨在为投资者提供一个简化筛选基金过程的工具,是对基金进一步研究的起点,而不应视为买卖基金的建议。2、各家评级机构都有自己的参考评价标准。晨星的评价体系是怎样的?和其他的基金评级有哪些不同?晨星回答:晨星的基金评价体系涵盖定量和定性分析,其中晨星星级评价是以基金过往业绩为基础的定量评价。和其它的基金评级相比,晨星的主要不同点体现在分类和风险调整后收益的计算上。首先,与国内大部分评级机构采用事前分类(即按照契约分类)的标准不同的是,晨星的基金分类方法以分析基金的投资组合为基础,而不是仅仅按照基金名称或是招募说明书中关于投资范围和投资比例的描述进行分类。分类的目的是把不同风险收益特征的基金区分开,为投资者认识基金风险、构建组合提供支持。其次,在风险调整后收益的计算上,我们风险调整的方法是建立在投资者风险偏好的基础上,即对基金月度回报率的下跌风险进行惩罚。其他机构的风险调整后收益算法基本沿用经典的夏普比率的调整方式。3、被评为五星级的基金,它需要具备哪些要素?评级的调整主要是依靠那些标准?(比如去年是三星级的基金今年变为5星级了,请具体举例基金)晨星回答:某只基金被评为5星,代表它过往三年风险调整收益排名占到同一类别的前10%,这一类基金值得投资者关注。基金经理应该具备较强的获取超额收益的能力,同时对风险的控制能力较好。公司的研究团队能够为基金投资提供较好的研究支持,同时基金经理也较为注重对基金运营成本的控制。值得注意的是,基金具备高的星级,并不代表未来一定能够取得良好的业绩,未来的表现仍然受到诸如基金经理变更、投资策略变动、投资组合改变等影响。评级的调整主要是风险调整后收益的相对排名发生了改变,并不一定代表基金业绩表现回落,有可能是其它同类基金业绩好转所致。所以,投资者也不应该以星级下降作为抛售基金的指引。4、有人质疑,在不少年度,基金未来的业绩变化甚至正好与星级评级给出的优先顺序相反,越高星级的基金下一年业绩反而越差。是否会出现这种情况?原因是什么?晨星回答:星级是反映过往基金的业绩,并不能够预测未来。如果基金经理发生离职,可能会导致之前较高的星级之后无法延续,会出现这种高星级基金后续业绩反而较差的情况。而且,基金过往星级高,代表基金经理过往三年的投资策略较为有效。但也许未来基金经理的投资策略与市场风格不够吻合时,也会出现短暂的业绩回落。例如,2010年以来a股市场出现结构性的分化,大盘风格的股票远远落后于中小盘股票,有些开放式基金专注于大盘股的投资,在过去取得了较好的星级,但由于其投资策略中基本不会参与业绩题材股或是没有业绩支撑的中小盘股票,可能会导致2010年之后业绩一直不够理想。所以,投资者在用星级筛选完基金后,还需要具体去了解一下基金经理个人的投资偏好、投资风格是否与自己的理念相匹配,再进行选择或购买。5、基金半年度、年度排名可谓上串下跳,变脸不断,短期排名是否具有价值?基金评级和基金排名的区别?晨星回答:短期排名的展示可以给投资者一定的参考,但正确运用短期排名很重要。短期排名不应该作为我们买卖基金的标准,即不能够买入短期业绩表现好的基金,卖出短期业绩表现差的基金。这一点和股票低买高卖的原理较为相似,短期业绩表现好累计的潜在风险较高,可能组合中的股票都是一些市场的热门品种,正面临高估值回调的风险。短期业绩表现较差的基金,其持仓可能会成为下一阶段的市场热点。因此,短期内基金业绩也会呈现风水轮流转的特性。而且,短期排名受到市场偶然性因素的影响较大,我们无法判断表现好的原因是基金经理的投资管理能力好还是运气好。晨星评级的时间段是3年,我们觉得3年作为一个考核周期,这个周期内更大概率包括了市场的高潮期与低估期,算是一个完整的牛熊周期,可以更全面地考核基金经理业绩。但是排名可以提供最近一年、最近两年等中短期排序。另外,评级是风险和业绩的综合体,而排名仅针对业绩。6、对于投资者而言,在挑选基金时,应该如何利用并参考基金评级?(按照投资者的不同需求?不同风险偏好?)晨星回答:挑选基金时,先确定自己的风险收益特征,去寻找符合自己的基金类型,例如高风险偏好的投资者可以选择股票型基金或激进配置型基金。评级是筛选基金的工具,投资者可以考虑将三星以上的品种作为一个备选池。7、在同样是5星级的基金中,投资者如何选择?晨星回答:同样是5星级的基金,投资者需要从一些基本面的角度来挑选,例如基金经理的稳定性、基金经理的行业背景以及从业经验、投资组合的特征、基金公司的实力背景、基金公司产品线完善程度、基金费用等角度进行全面的了解。优质基金的特点应该是基金经理历史投资管理经验丰富、业绩稳健、公司整体投资实力较强、产品线比较丰富(便于投资者进行基金转换或构建组合)、费率在同类中处于平均水平。8、被评为5星级的基金通常能吸引更多的投资者的眼球,那么对于那些3、4星级的基金,它们的投资价值又在哪里?晨星回答:3、4星级的基金同样可以关注,星级只是过往的代表,并不能作为我们未来选择的标准,在星级的基础上,我们需要找到一些能够使未来业绩持续的因素,例如基金经理、基金公司的质地。
晨星评级中的每个星都是什么意思?
由大到小进行排序:前10%被评为5星;接下来22.5%被评为4星;中间35%被评为3星;随后22.5%被评为2星;最后10%被评为1星。在具体确定每个星级的基金数量时,采用四舍五入的方法。晨星提供基金三年、五年和十年评级,...
走近晨星基金评价指标与评级体系
Morningstar,Inc.是全球目前最主要的投资研究机构之一,旨在为投资者提供专业的财经资讯、基金、股票的分析及评级,以及功能卓著的分析应用软件工具。Morningstar在全球33个***和地区有发展业务。
12月11日,在2022全球资产管理中心上海国际活动周上,晨星(***)研究中心总监王蕊作为志愿者,为广大投资者们带来了一场主题为“基金评级基本原理”的线上分享。
本文以视频及文字的形式将此次主题分享,为大家带来精彩回顾,带您走近晨星基金评价指标与评级体系。
信息和资讯***的时代,投资者对时事热点、短平快新闻的关注度往往比理论和工具要高得多,这一点其实不用看点击量数据,整个网络环境都是这样的,因为时事热点和新闻往往没有什么系统性,投资者也不需要花费太大的力气去理解和记忆,但可读性很高、有趣且轻松。
但基金投资本质上是一个专业和严肃的事情。
我们投入的是真金白银,自然要对基金产品以及产品发行人基金公司有基本的了解和判断,虽然投资当中亏钱交学费是正常的事情,但钱亏了,该学的知识、经验、方法和心态我们还是要有所收获的,以便我们在未来的投资中可以少走弯路、稳健前行。
因此,我想对投资者说的是,学习基金理财的投入和回报是一种非线性的关系,如果我们没有投入,那一切投资结果都是运气。如果我们开始投入了,但一段时间内可能看不出什么进展。但总会有一个临界值,从此之后会看到回报。不断学习就是一件持续、重复、但有效的事情,目的是让自己更能驾驭基金的投资策略,赚我们认知内的钱,并最终实现我们的理财目标。
今天,我们一起走近晨星基金评价指标与评级体系,了解专业评级背后的故事。
01
晨星星级评价(基金评级)
国内公募基金发展迅速,截止2022年11月底,国内公募基金的数量已经超过1万只,且横跨低风险到高风险产品。面对数量众多、业绩良莠不齐的基金产品,投资者需要工具——如晨星星级评价来对基金做筛选。我们经常看到每只基金后面跟着几颗星星,这个评级就是从风险和收益两个角度对基金过去一段时间的表现进行的专业评估。1984年,晨星在最初评价基金的时候仅仅考虑业绩这个单一维度,从1986年开始我们加入了风险的考量并计算风险调整后收益,这也是我们星级背后的核心指标,并一直沿用至今。在了解晨星评级如何使用之前,我们先理解几个关键概念:
1.晨星评级是同类型产品之间的比较。所有评级必须是在同类基金中进行比较才有意义,股票型基金的五星评级和债券型基金的五星评级不具备可比性。因此,分类的合理性与专业性是评级结果的关键要素。
2.晨星分类不仅仅看招募说明书,主要是依据基金的实际持仓来对基金产品进行分类,实际持仓可以更好地反映基金真实的投资偏好,并进而把风险收益特征类似的产品作为一类进行评价,保证评级结果的合理性。晨星目前分类的维度包括区域配置(在QDII基金中尤为明显),资产配置(如股票、债券、混合、货币)、行业配置(如医*、消费、金融地产、TMT)、风格配置(如大盘成长股票、中小盘股票等)、券种配置(信用债、利率债等)。相对细化的分类有利于帮助投资者从分类上识别基金的投资策略。
3.星星背后的主要指标是晨星风险调整后收益。普通投资者如何理解“风险调整后收益”这个评价指标?基金的业绩表现是指基金在一定评价期间的运作成果,不仅包括基金在此期间获取的收益,也包括基金为获取收益而承担的风险。收益和风险,如同硬币的两面一样不可分割。因此,我们通过风险调整后收益指标可以更全面地了解基金整体业绩表现的优劣。晨星风险调整后收益从公式上来理解就是收益减去风险后的结果,给投资者提供了直观的指标,方便投资者对同一类别下的产品进行比较。
4.星级是如何得到的?首先,参与评级的基金必须连续运作三年以上,才能获得晨星星级评价的“入门券”,这是因为短期的业绩表现往往带有运气的成分,而只有通过中长期的业绩评价才更能体现出基金经理的投资能力。其次,在同一基金分类下,我们对晨星风险调整后收益进行降序排列,按照10%,22.5%,35%,22.5%和10%的分层标准将基金划分为从五星到一星的评级。也就是说,获得晨星三年五星评级的产品,其风险调整收益在评级的3年期内取得了超越同类90%的业绩表现。
5.晨星星级评价反映了与同类基金相比,基金经理的过往投资绩效。该指标是对过往业绩的客观评价而不是对未来业绩的主观预测。同时,我们会告诉投资者:评级是基金研究的起点,以基金过往业绩为基础的星级评价,旨在为投资者提供一个简化筛选基金过程的工具。基金具有高的星级,并不等于未来就能够继续取得良好的业绩,也不等于其适合于每个人的投资组合。
6.使用星级评价的注意事项有哪些?首先,如果基金经理变动,评级不会随之改变。其次,星级是相对业绩表现,我们不应该以星级下降作为抛售基金的指引。一只基金的星级下降,也许是同类其它产品变好所致。
聊完星级,我想进一步聊聊晨星评级体系中其它重要的指标。
02
业绩与风险指标
首先,基金收益率和风险指标。日常我们在渠道购买基金的时候,除了星级之外,我们也会看到收益率以及风险指标,这些指标我们应该如何去评价它们。
回报率代表基金的净值增长率,肯定是越高越好。但是我们是不是应该追求每年回报排名前三的基金呢?答案是否定的。去年排名前三的基金往往都是将风险集中在某一个板块或者某些重仓股上面,当市场风格反转,基金调仓不及时也很容易造成较大的业绩回撤。或者说每年度的业绩冠军往往是风格相对极致的,集中配置于某一种风格或者某一行业股票,这种投资策略不太适合大众投资者。
相比于短跑冠军,我们更喜欢长胜将军,如每年都能够排在同类前二分之一或三分之一的水平,这样的基金连续几年跑下来其实所剩不多,而这些才是我们真正要去关注和研究的对象。
标准差表现基金净值的波动程度,越小代表净值走势越平稳。如图所示,基金标准差在最后一个四分位上,显示它在同类基金中的波动性为低。
03
晨星投资风格箱
其次,晨星基金投资风格箱。不同的投资风格往往有不同的风险水平,并导致不同的回报。因此,对于投资者而言,拥有一个可以衡量基金投资风格的工具至关重要。为了帮助投资者了解基金的投资风格,晨星公司于1992年推出了投资风格箱(MorningstarStyleBox)。
晨星投资风格箱提供了一个简单直观且可视化的工具来展现基金投资风格,以帮助投资者更好地构建和监控投资组合。晨星首先计算出股票的投资风格箱,在此基础上通过规模加权计算出基金的风格箱。在股票的风格箱中,横轴代表股票的风格,包括价值、成长和平衡;纵轴代表股票的市值,分为大盘、中盘和小盘。两两组合下来可以产生9个不同的风格,因此晨星的投资风格箱也称为九宫格。考虑到基金投资风格箱需要用到基金的全持仓,目前国内基金的投资风格箱计算频率是半年度,也就是一年有两个投资风格箱的数据点。每位基金经理对风格都有自己的定义,但是晨星用一把尺子来衡量基金的投资风格,用同样的标准来重新刻画基金的投资风格,单期数据的好处是可以把不同基金的投资风格箱做横向比较,连续数据的好处是可以观察单只基金历史投资风格的稳定性。
我们可以通过下方的第一个图观察到,这是国内一只基金真实的投资风格运行轨迹,从最初的大盘平衡型调整至中盘价值型。第二个图想说明的是,了解基金的投资风格有助于我们构建一个相对分散的投资组合。
晨星评级、业绩风险以及投资风格箱都是一些量化工具辅助投资者进行基金的投资决策。但透过业绩,我们需要识别基金产品的投资能力以及竞争优势,这才是基金在一个完整周期内能否持续战胜业绩基准以及同类平均的关键驱动因素。
04
晨星的定性评级
晨星认为,从前瞻性的角度讲,驱动基金未来业绩表现的关键要素包括投研团队、投资流程、基金公司、业绩和费用,我们综合这5个要素的评价并针对基金产品给出定性评价结果,包括正面评价、中性以及负面评价。正面评价表明晨星分析师认为产品在未来至少五年的市场周期中比同类或者基准取得更好回报,该评价结果的目的是辅助机构和个人投资者进行基金研究,它并不能决定一只基金是否适合于某个组合或者风险容忍度。
具体来看:
投研团队方面
我们认为,基金投资管理团队的质量对其是否能够长期为投资者带来超越基准与同类平均收益至关重要。基金经理的投资管理经验、能力和任职稳定性是基金业绩的重要驱动因素;对于采用团队管理模式的基金,基金经理之间的合作和决策方式也会对基金的长期业绩造成影响。此外,基金经理是否能获得充足的研究支持也是支撑基金长期业绩表现的要素之一。总体而言,晨星在分析投研团队时会综合考虑多方面要素,包括基金经理的投研经验、能力、任职稳定性和工作量,投研团队架构、人员稳定性、经验以及合作交流模式,投研团队和持有人利益的一致性等。
投资流程方面
晨星对基金的投资风格和采用方法没有特定的偏好,在对基金投资流程进行评估时,主要关注该流程是否切合实际市场环境、明确清晰且具有较强的复制性。此外,晨星还会对该流程是否得以有效执行进行评估,实际组合的持仓情况是否和投资流程保持一致。具体而言,晨星对投资流程的评价会综合衡量基金经理的投资理念以及投资流程的核心优势,包括该流程和目前投研团队资源以及基金规模的匹配程度、在执行流程和实际投资中潜在的风险点、在当前市场环境中的有效性、以及适合于何种风险偏好的投资者。
基金公司方面
虽然投研团队和投资流程是决定一只基金是否能在长期跑赢基准和同类的直接因素,但是基金公司的运营管理能力和信托责任也会对基金长期业绩的稳定性造成间接的影响。在基金公司的运营管理能力方面,晨星主要评估一家基金公司是否设计了合理的规模管控制度和风控制度以保护现有投资者利益,是否具有完善有效的招聘和人才培养制度、业绩考核及激励制度确保投资团队资源充足及人员的稳定性。此外,基金公司在运营管理过程中对信托责任的履行也是晨星评价公司的重要考虑因素,主要考察基金公司是否将投资者利益放在首位而非一味地追求规模的增长、投研人员和投资者利益是否进行很好的绑定、旗下基金的整体费率水平等。
业绩方面
相较于评价过往业绩的晨星星级评级而言,晨星定性评级中业绩表现的权重较小,且在评价时更加关注基金在长期所体现出的风险收益特征是否与基金投资风格和方法的相互印证。晨星还将从业绩归因的角度评估基金长期业绩表现是否符合我们基于基金经理投资能力及投资流程形成的预期。此外,晨星还将考察基金在不同市场环境中的业绩持续能力、对下行风险的控制能力以及规模变化状况下业绩的延续性。
费用方面
晨星研究显示,基金的费率水平对基金未来是否能实现长期超额收益具有不可忽视的影响。为更真实地反映各地投资者所面临的实际投资成本,晨星定性评价主要考察基金年度运营费用在该市场同类基金中所处的水平。
综上所述,晨星星级评级是将基金历史的风险调整后收益进行比较,并给出1至5星的评级,它是对基金历史业绩的客观评价,而定性评级是更加具备前瞻性的主观评价,是针对能力的评价。
晨星评级体系的宗旨是赋能投资者,希望评价的结果可以帮助机构、个人投资者以及投资顾问关注到基金的关键细节并判断哪些产品值得长期投资。
来源:Morningstar晨星
声明:本文仅代表作者个人观点,不构成投资意见,并不代表本平台立场。文中的论述和观点,敬请读者注意判断。
《财富管理核心能力》
理财师入行必备
夏文庆 著
经济科学出版社
I***N:978-7-5218-2385-1
126.00元
↓↓↓
《财富管理全球经验》
透视全球财富脉络
夏文庆 主编
机械工业出版社
I***N:978-7-111-68950-8
69.00元
↓↓↓
夏文庆的财商教室
扫码╳关注我们
今日头条|夏文庆的财商教室
视频号|夏文庆的财商教室
晨星基金评级晨星基金的评级
1.首先,晨星基金评级采用***定级标准,结合行业实践,客观、全面、实时地评估晨星基金的投资绩效。2.其次,晨星基金评级将充分考虑投资者的投资需求,结合客观的市场行情,科学、全面地评估晨星基金的投资风险。3.最后,晨...
债券基金——附晨星评级五星基金
首先,声明一下:投资有风险,买鸡需谨慎,不推荐大家跟风买基金。自己只是个小白,每天整理文章是督促自己学习,若有志同道合的朋友可以一块学习。
债券型基金是指以国债、金融债、企业债等固定收益类金融工具为主要投资对象的基金,因为其投资的产品收益比较稳定,又被称为“固定收益基金”。通常债券基金持有80%以上的债券。通俗讲:如果货币基金可以看成是现金的替代品,债券就是定期存款的替代品。
用京东金融里面的图来看,各种基金的风险与收益的关系。
下面说一下图中几个债券基金的含义。
纯债基金:仅投资于固定收益类金融工具,不能投资于股票市场。
短债基金持有的债券到期时间一般是1年以内;中长债基金一般持有的债券到期时间一般是1-3年以内。
一级债基金:可以用最高不超过20%的仓位投资股票一级市场和可转债,也就是说可以打新股。不过证监会新规不允许机构打新,所以一级债以后成为历史了。
二级债基金:可以用最高不超过20%的仓位投资股票二级市场,也就是可以直接买卖股票。比如易方达安心债券A(110027)。
这儿简单说一下可转债,全称可转换公司债券,与其他债券一样,可转债也有规定的利率和期限,但和一般债券作为区别的一点便是,可转债可以在一定条件下转换为股票。通俗讲:可转债=债券+转股权利,牛市时股价上涨可转债就会跟着大涨;熊市时股价大跌债券不会跟着大跌。
在晨星官网中债券基金的分类如下,可转债基金是有争议的,并没有划在债券型基金中。关于晨星***基金评级说明可以我的共享百度云中查看。
链接:https://pan.baidu.com/s/1GJwzAqXLVeQ1y0yuDpDTtQ提取码:gc6i
债券型基金
纯债基金
主要投资于债券的基金,其债券投资占资产净值的比例≥70%,不投资于权益类资产或可转换公司债券(可分离交易可转债的纯债部分除外),且不符合短债基金的分类标准。
普通债券型基金
主要投资于债券的基金,其债券投资占资产净值的比例≥70%,纯股票投资占资产净值比例不超过20%;其股票类资产占资产净值的比例
激进债券型基金
主要投资于债券的基金,其债券投资占资产净值的比例≥70%,纯股票投资占资产净值的比例不超过20%;其股票类资产占资产净值的比例≥10%。
短债基金
主要投资于债券的基金,仅投资于固定收益类金融工具,且组合久期不超过3年。
可转债基金
可转债基金
主要投资于可转换公司债券(包括可分离交易可转债)的基金,其债券投资占产净值的比例≥70%,投资于股票和权证等权益类资产的比例不高于基金资产的20%。
下面是我在晨星官网中刷选的近些年评级较好的债券型基金。由于短债基金近几年平均在3-4个点,还不如买保本保息的小银行存款,这里不再列举相关基金。评级只是代表基金过去表现,不能预示未来一定怎样,做这个表的目的只是为了选择适合自己的基金。由于表格列太多,不好放,我直接进行了截图,若想获取表格,可以在我的共享百度云中查看。其中,图中标淡黄的易方达双债增强债券A和C是一季度调仓了,股票占比为0,目前应该不属于激进型债券基金。
链接:https://pan.baidu.com/s/1TTuqPdFEKlUwJnEQqk8NzQ提取码:eryx
说一下今天盘面:大盘冲高回落,窄幅震荡。北向资金流入54亿。沪指2815收盘,涨幅0.25%;深证成指10452收盘,涨幅0.28%。散户流入166亿,主力流出132亿。节前效应,大盘估计会在接下来的三天寻低的过程中来回震荡,如果想搏一搏就打一下底仓,求稳的话还是观望等节后吧。今天主要买了比较多的债券,易方达纯债债券A+10K,招商双债增强债券C+2K,南方中证全指证券公司定投1K,南方中证500定投1K。
选择基金的6大标准
3、晨星评级:晨星评级以基金过往业绩为基础的定量评价,晨星评级越高越好。4、最大回撤:回撤是基金一段时间内净值从最高到最低的幅度,基金回撤数值越低越好。5、夏普比率:夏普比率衡量的是基金相对无风险利率的收益...
工行定投基金的种类
工银红利
晨星评级什么意思?
晨星评级,是对某一只基金的评级,有一定的参考价值。但是这并不意味着你买入星多的基金就会赚。晨星评级是***晨星公司下的一个基金评级。
晨星基金评级,对象是具备不少于一年业绩数据的开放式基金,其中货币市场基金和保本基金不参与。
评级按月更新,现阶段有一年、两年和三年评级。在同类基金中,各基金按风险调整后收益MRAR由大到小排序,划分为5个星级。晨星星级评价是以基金过往业绩为基础的定量评价,旨在为投资人提供简化筛选基金过程的工具,是对基金进一步研究的起点,而不应视作买卖基金的建议。
晨星评级中的每个星都是什么意思?
那是晨星的评级,星越多说明这个基金原来业绩越好,最高为五星,有点像军衔的意思,最少为一星。晨星公司(Morningstar,Inc)于1985年首次推出基金评级,借助星级评价的方式,协助投资者更加简便地分析每只基金在同类基金中的过往业绩表现。晨星只对一年以上的基金进行评级,所以有些基金没有评级。晨星的方法晨星坚持对证券和资产的基本面进行分析。对基金和保险产品的分析将追溯至其投资组合的具体证券品种。晨星并不预测股票价格等短期内的市场波动和走势,而是通过计算公司真正的内在价值,判定其市场价格是否背离了公司本身的价值。在投资理财计划方面,晨星认为,个人投资者应当了解投资的过程和原则,在投资组合层面考虑投资策略和行为。因为能否实现适合个人境况和要求的理财目标,是衡量投资成功与否的唯一标准。