大成成长基金怎么了(有什么社会潜规则?)
有什么社会潜规则?
人过三十,你不得不知道的36条社会潜规则。
1、去别人家里串门记得一定要带点东西,即使你们关系再好,也要拿点礼品。
2、在别人面前一定要学会适当的装穷,即使你再有钱,也不要在朋友面前显摆。
3、警惕在你面前说别人坏话的人,有可能他也会在别人面前7说你的坏话。
4、随着年龄的增长,长相和钱越来越重要,年龄越大也越能悟透其中的道理。
5、不要随意借别人的钱,不要考验人性,因为是不是真朋友,借一次钱就知道了。
6、不要期待每一个人都能按照你的标准来为人处事,否则你会很累。
7、每个人最终都会活成当初自己讨厌的那种人,无一例外。
8、先学做人再学做事,然后才能学赚钱。
9、此时的敌人可能会成为未来的朋友,没有永远的敌人,当然也没有永远的朋友。
10、天底下没有免费的午餐,如果有的话,那你可得小心了。
11、当你弱小的时候就不要太在乎自己的面子了,因为没人会在乎你的面子。
12、不要看不起任何人,说不准你看不起的人就会让你刮目相看。
13、做人最高的境界是:顺境时收心,逆境时放心。
14、不要随便吃别人的饭或者要别人的东西,因为吃人嘴短,拿人手软。
15、不要当面戳穿一个正在装X的人,因为他一定会记恨你。
16、有人说女人比男人现实,但我认为男人比女人更现实。
17、不要在别人面前说你比他过的多么多么好,因为别人可能希望你过得好,但绝不希望你比他还过得好。
18、长时间不联系的人突然给你打电话,一定要警惕,要么借钱,要么就是有求于你。
19、超过4个人的饭*就不要去了,因为这次饭*上的话没有几句是真的。
20、人要么图名,要么图利,给不了利就不一定要给名。
21、经济水平不是一个档次的人很难会成为真朋友。
22、不要因为工作随便和同事闹翻,因为这是最愚蠢的行为。
23、表扬人一定要当着人多的时候,批评人一定要当着人少的时候。
24、不要突然凑到别人面前看手机的内容,这是极不礼貌的行为。
25、合伙的买卖没有干长远的,自古以来都是如此。
26、当面一套,背后一套的人要远离,这样的人不适合做朋友。
27、有些人多生孩子就是为了把改变命运的机会放在孩子身上,而从未考虑过靠自己。
28、如果有人说这不是钱的事,那就是钱的事。
29、说得好不如做得好,不要把很多事都停留在自己的嘴上,否则时间一长,别人就不相信你的这张嘴了。
30、久病床前无孝子,久贫家中无贤妻。有钱走遍天下,无钱寸步难行。
31、不要总在别人面前说你认识谁谁谁,别人可能认为你在狐假虎威。
32、同学聚会其实就是混的好的想利用这次机会去显摆。
33、不要轻易让别人知道你是真的穷,因为别人知道了肯定会看不起你。
34、你不想说的秘密,就一定不要说,你只要告诉了一个人也就意味着向所有人公开了。
35、一定要学会存钱,要时刻有危机意识,因为当你急用时自己不至于低三下四的到处借钱。
36、都知道背景的重要性,可有些人的背景是先天带来的,而大部分人的背景是通过后天努力得来的。
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大成价值成长基金全称为大成价值增长证券投资基金,基金代码090001.大成价值成长基金2015年8月9日最新净值1.2284元,日增长率2.18%,昨日净值1.2022元。大成价值成长基金收益分配原则:1、基金收益分配比例不低于基金净收益的90...
大成基金侯春燕:看重长期价值寻找周期与成长共振企业
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在A股市场中,如何真正做到“穿越周期,把握成长”,是每一位优秀基金经理都面临的课题,而往往只有具备远见的投资者才能脱颖而出。大成蓝筹稳健基金的基金经理侯春燕,就是这样一位始终在学习思考与积累的基金管理人。
在侯春燕的投资方法论中,她始终坚信,对企业盈利能力的判断是核心。只有通过深度研究,严谨复盘,才能对企业未来有所洞察,从而把握长期向上的主线。而基于长期视角,寻找周期与成长共振的优质企业,更是她加入大成基金10年以来孜孜以求的目标。
值得一提的是,由侯春燕拟任基金经理的大成远见成长基金,已经于2019年9月16日开始发行。
侯春燕,经济学硕士,2010年6月加入大成基金管理有限公司,曾担任研究部研究员、基金经理助理,后担任大成消费主题、大成***安全、大成新锐产业基金的基金经理。2015年12月9日起任大成蓝筹稳健证券投资基金的基金经理,2018年9月7日起任大成策略回报混合型证券投资基金的基金经理。
价值型中阶选手
本科与硕士阶段,七年时间刻苦的经济学专业学习与训练,使得侯春燕对经济现象的分析一直保持兴趣,更对资本市场的研究始终充满热情。2010年毕业之后,她的求职方向明确,加入大成基金担任研究员,其研究覆盖过银行、地产、电力设备等领域。2015年底,侯春燕正式管理大成蓝筹稳健基金。
业内对于基金经理的风格大概分为三类:第一类是趋势型,长于追逐风格;第二类是择时型,善于把控仓位;第三类是价值型选手,专注企业成长。而侯春燕对自己的定义是:“价值型的中阶选手”。所谓“中阶”,侯春燕解释为自身追求长期价值投资的能力,但不会一蹴而就,这种追求将是一个贯穿始终、漫长的学习和积累的过程。
在侯春燕的理解中,“价值投资”的核心就是能够对企业长期盈利能力进行判断。其中,“长期”的时间维度尤为关键,与简单把握阶段性的机会不同,“长期”更强调企业发展的可持续性。
“近两年来,市场越发重视企业盈利的稳定性与长期性,给予的权重也越来越高。”这是侯春燕的切实体会。
“无论是判断一个人还是一个公司,最重要的就是他的成长能力。”侯春燕表示,目前看,优秀的企业肯定是在过去3-5年进行了持续的构建。
基于历史,面向未来。侯春燕认为,只有深度的复盘研究,探究企业在过去三五年都做了什么样的事情,才能从中判断公司未来是否具备成长的能力。同时,也需要将公司放在行业中来比较,观察它的竞争地位变化、竞争对手的发展以及行业竞争格*的演变。总之,要从长期视角出发,判断一个企业是否专注于自身主业和能力建设、坚持做长期对的事情,是否在不断提高产品竞争力、提高在产业链中的议价能力、提高业务本身的进入门槛等。
其次,做投资需要做到***不跟风。侯春燕指出,A股市场过去每年都会有不同的趋势,以及不同的主题风格与热点板块。但侯春燕始终聚焦于自身能力圈进行投资,不追逐短期市场风向。“因为短期的市场一定是随机游走的。”而从数据来看,侯春燕投资组合的换手率始终较低,每年大约一倍左右。
与此同时,防范风险在近年来的A股投资中越发重要。在侯春燕的经验中,企业经营的不确定性难以完全避免,但部分投资中的潜在风险还是可以通过一些方法来规避。比如,对于市场整体的波动可以通过行业的分散配置来降低,对于个股层面的波动,则主要通过不断加深对自己持仓个股商业模式的理解并紧密跟踪其经营情况进行及时做调整。
选择好公司
“我希望能找到周期与成长共振的公司。”谈到自己的选股体系时,侯春燕表示。
对于最终选择的标的,侯春燕希望是未来三到五年,公司的收入与利润体量能够稳定地上一个台阶。而“上一个台阶”的定义,意味着公司最好能够有超过50%以上的增长。
所谓成长性,就是要从行业发展空间出发,寻找到增长较快或者本身具备很大潜力空间的行业。同时,对于一些增速放缓的行业,甚至从总量的角度而言是负增长的行业也要加以甄别。如果这些行业本身集中度比较低,其中的龙头公司或者具备核心竞争力的企业,也存在着较大的发展空间。
进一步地,分析公司层面的成长能力,不同行业的公司有着不同的标准。侯春燕指出,有些公司的核心成长能力来源于“产品力”,有些公司则来源于“渠道力”。
如何将周期与成长结合起来考察,侯春燕举例指出,她对于某乳制品公司的投资就是一个典型案例。
从周期性的角度来看,乳制品行业在2013年左右经历了景气的高点,供不应求,价格攀升。而后受到低价的进口液奶冲击,原奶价格急剧下跌。由于乳制品具有保质期较短的产品属性,供求失衡势必导致企业加大促销力度,增加费用支出,毛利就会受到影响。但从2016年上半年开始,行业供求关系基本趋于平衡。
从企业成长能力来说,以当时人均乳制品的消费数据来看,行业发展空间广阔。而在周期底部区域的三年时间里,龙头公司始终在做渠道下沉,因此市场份额一直稳步提升。侯春燕决定买入的时候,该公司动态PE只有18倍,因此,三年累积至今,侯春燕在该企业上的收益接近一倍,为基金组合贡献卓著。
侯春燕认为,随着经济潜在增长率缓慢下行,经济结构也在经历着深刻的变化,很多历史的规律以及分析框架在当下遇到挑战,她将坚持在不断的学习和总结中加深对产业和公司竞争力的理解。
“选择好公司”是侯春燕投资的落脚点。不论宏观经济如何波动,她都将持续跟踪和研究各个行业内优秀公司,聚焦于这些公司产品的竞争力,关注这些公司是否持续进行研发投入以提升自身效率,是否优化组织结构吸引优秀人才等。
“企业核心竞争力的形成是一个长期的过程,需要通过持续的跟踪来逐步确认,最终通过投资这类企业为持有人获得更好的收益。”侯春燕表示。
看好三大方向
谈到对后市的看法时,侯春燕指出,从市场整体估值水平而言,A股目前处于一个相对较低的位置,一些价值指标,例如PE小于25倍、PB小于2倍的个股比例,以及分红收益率大于4%等,都处在历史较高位置。参考历史经验,每当这些指标较高时,市场基本上都处于历史的底部区间。
然而,这似乎与投资者直观的感受有一定差异,原因在于结构化的分野十分明显,呈现“冰火两重天”的现象。侯春燕通过复盘指出,今年以来,白酒、养殖、5G代表的新兴产业这三个方向表现不俗,所谓“核心资产”表现突出,但除此之外,很多行业则承受了盈利与估值的“双杀”。
为什么会出现这种情况?侯春燕认为在于整个宏观经济形势仍面临一定压力,叠加外部扰动因素的影响,经营管理人囿于不确定性因素,企业产能扩张的周期有所推迟。
“但国内部分行业中具备核心竞争力的企业,其成长能力是没有问题的。”侯春燕强调。
例如某一类企业,无论行业景气的好坏,在研发上都在持续投入,而且产品力、渠道力都没有问题,具备核心竞争力,那么最终当周期过去而需求起来时,这样的企业未来就会带来不错的回报率,阶段性的盈利承压在估值上或许正是建仓好时机。
“这些行业中,不乏具备在全球产业链中有竞争力的企业。我们相信,随着行业供求关系的逐步改善和微观企业信心的恢复,这部分企业在未来1年会有不错的回报率。”侯春燕认为。
对于所谓“抱团”的核心资产估值过高的市场担忧,侯春燕指出,今年以来市场分化加剧,对于结构化趋势的延续,她认可其中有合理的部分,但也有待修正的部分。
近几年外资持股比例的提升或许是重要原因之一。侯春燕认为,这背后是持有资金期限的长期化,以及较低的预期收益率,对优秀企业给予了较高的估值溢价。
基于一年、三年甚至五年的维度,对于具体看好的方向,侯春燕表示,三个方向值得投资者关注。
第一,先进制造业。国内现在多个细分行业都处于生产设备本土化和核心零部件国产化的进程中,背后主要驱动力是国内企业在一些关键技术、工艺等方面取得了突破,从而产品的性价比突出,具备了与跨国企业竞争的实力。
第二,人口结构中的主力群体,尤其是与30-40岁和60岁以上人群相关的消费,例如汽车、旅游、创新*、医疗服务等。国内很多消费品行业的企业过去的成长更多是通过渠道的扩张来实现,而未来在渠道红利减弱趋势下,侯春燕更看好产品力强的企业。
第三,低估值的金融地产行业中仍具备成长能力的公司。虽然作为传统行业,金融地产整体增速较为缓慢,但由于行业内企业竞争力差距不断扩大,竞争力突出的龙头公司或具备持续获得超额收益的能力。
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