山西汾酒股票持有期间的盈亏情况怎么写(山西汾酒股票为什么涨得快？)

山西汾酒股票为什么涨得快？

因为汾酒的股票以前下跌的太多，现在业绩飙升，所以股票涨的比较快。

以2022年为例，7月12日，山西汾酒发布上半年业绩预告显示，预计营收117.29亿元—124.19亿元，同比增长70%—80%；净利润33.70亿元—36.91亿元，同比增长110%—130%。

汾酒这堪比科技公司的高增长惊呆市场，7月13日起，其股价连续大涨，一度创下379元历史新高。

山西汾酒股票值得长期持有吗？

值得

现在酒业的股票升值非常快，值得！

股票个人组合状况说明怎么写

2、列出投资组合中的所有股票，包括购买时间、购买价格、数量等信息。可以按照投资金额大小或行业分类等方式进行排序和组合。3、分析股票投资的收益情况，包括各股票的盈亏情况、总收益率、年化收益率等。4、分析投资组合的风险...

山西汾酒股票

持有。

5年4倍的收益，冯柳是怎样“炼成”得？

冯柳，从小散到牛散，再到高毅董事总经理，一路飞奔，成为A股投资圈内的传奇神话。当下，他与张磊、邱国鹭等业界大佬齐名，成为众多散户们追捧的对象。

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疯狂反扑！A股暴涨1.6万亿，哪来的大水？疯狂喝酒！首只股基四季报曝光（后附1月13日交易计划）

2020年1月12日，星期二

昨天还在ICU，今天似乎又要去嗨场了！

本周一，A股全线杀跌，跌停个股超过涨停个股，市场赚钱效应极差。在经历了一个全球都在调整的晚上之后，今天A股市场突然就火了。两市股指早盘温和反弹，午后券商板块崛起，中信证券一度涨停，上证指数自2015年12月以来首次站上3600点。

上证指数收盘报3608.34点，涨2.18%；深证成指报15460.03点，涨2.28%；创业板指报3180.35点，涨2.83%。截至收盘，共有53股创历史新高（不包括新股），牛市旗手券商股大涨近7%。

不过，从盘面来看，有三大信号值得关注。一是资金利率，近期银行间隔夜拆借利率持续上，较之前的宽松状态，似乎有较大改变；二是今天市场的成交金额较昨天少了将近1100亿元，按理是属于缩量反弹；三是在昨天召开的高层会议上，再次提及“三去一降一补”，即去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板。这一条可能被市场忽略。

从股市的层面来看，现在机构的钱很多。无论是外资机构还是内资机构，都处于发行、建仓的高峰期。2021年第一周，新成立偏股类公募基金发行规模达到780亿份，为2020年以来单周规模的次高水平，昨日五只爆款基金当日累计销售超1100亿元。另据外资机构向券商***记者透露，目前外资的申购也较为活跃，配置需求更是旺盛。

今日上证指数突破3600点，创下2015年12月以来的新高，总市值暴涨1.6万亿，盘面十分火热。

据WIND，贵州茅台、***中免、海康威视、三一重工、长城汽车、万华化学、海尔、TCL科技、酒鬼酒等53只股票（不包括新股）盘中刷新历史新高。牛市旗手再当先锋，券商指数大涨近7%，招商证券涨停，中信证券一度涨停，收盘涨9.39%，中金公司涨8.23%。***人寿涨超8%。

在对指数的贡献方面，一众大盘股的轮番崛起，撑起了全天的多头氛围。早盘是茅台发力，率先拉红指数；午后是券商发力，接力拉升指数，尾盘是保险发力，让指数几乎以最高位收盘。在这个过程当中，炒股软件指数亦狂涨9.45%，东方财富涨超15%，同花顺涨9%，财富趋势大涨超7%。

从今天的市场格*来看，超脱了年初抱团取暖，只涨指数不赚钱的概念。光伏、新能车和消费全天的表现基本上是淹没在大盘金融股的风头里，这三个板块ETF的涨幅皆在3%以内。显然，低估值蓝筹股已经引起了资金的关注。那么，这是否是切换的开始呢？其实，2020年二季度也有过类似的结构，科技和医*前面猛涨，后续金融再来一波，最后结束。

其实，从资金面的情况来看，并非处于放水趋势当中。近期隔夜银行间同业拆借利率出现持续上涨，央行也持续进行了资金净回笼的操作，今天是50亿，昨天是150亿，元旦节后这种动作是常态。那么，市场为何依然大涨呢？水究竟从哪里来的呢？

方正证券策略组首席分析师胡国鹏表示，2021年第一周，新成立偏股类公募基金发行规模达到780亿份，为2020年以来单周规模的次高水平，昨日五只爆款基金当日累计销售超1100亿元，延续了第一周的火爆行情，居民申购基金的热情高涨。此外，外资也保持了一定的流入强度，1月以来流入规模超过200亿，今日流入规模超过84亿元。整体而言，宏观流动性和市场流动性共同推升市场行情加速演绎。

另有券商机构的投资经理告诉券商***记者，节后他们就下达了资金指标，这个时候配啥是个问题。“大蓝筹是肯定要配的，比如茅台、五粮液等股票，买了即使亏***也不会挨批，因为这些都是市场证明过的好公司、好股票。此外，热门股如光伏、新能车估值的确是很高，不好下手，有调整也会买。”他说。

令人吃惊的是一位外资机构投资经理表示，现在外资申购基金也非常踊跃。“事实上，外资的配置更为旺盛，因为很多基金契约是不允许空仓的。来了钱，就得满上。这可能是近期不断有外资狂买A股的重要原因。”他说。据wind资讯，近4个交易日，北上资金净买入A股金额高达330亿元。

其实，游资近期虽然赚钱不易，但也很活。融资余额今年以来已经增加了400亿元。

其实，平心而论，A股市场今年所面临的宏观环境可能比不上2020年，所面临的市场结构也劣于2020年。因此，在极力做多时，多一份谨慎并不会错。从目前的情况来看，有三大信号需要关注。

一是昨天召开的高层会议指出，必须坚持深化供给侧结构性改革这条主线，继续完成“三去一降一补”的重要任务，全面优化升级产业结构，提升创新能力、竞争力和综合实力，增强供给体系的韧性，形成更高效率和更高质量的投入产出关系，实现经济在高水平上的动态平衡。何谓“三去一降一补”，即去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板。这其中，去杠杆与金融市场有关。

二是资金利率。一是从国内的情况来看，近来短期资金利率有上升势头，隔夜SHIBOR和DR001都是处在这种趋势当中，而且如前述之，央行的净回笼动作仍在持续；二是从国际来看，***10年期国债收益率近期持续上涨，这对于美股而言，会降估值；对于中美而言，会降利差。当估值和利差降到一定水平，市场最终还是会反应。

三是今天市场涨了这么多，但成交量并未放大，反而有点缩量反弹的意味，全天下来反而缩了1100亿元左右，这可能意味着增量资金也就是目前这个水平。当然，今天的市场热点发散了，而不是集中于几个板块。这有利于市场的健康演绎，也有利于此前的抱团板块减压。

部分个股能否重新走强？

今日A股市场继续创新高之路，上证指数涨破3600点整数关口。网络游戏板块成为为数不多逆市大跌的板块，收盘跌幅超过1%。个股方面，艾格拉斯、吉比特、完美世界等多只个股跌超5%。

作为昔日“股王”的吉比特表现较差，1月以来跌近28%，已经创出1年多以来的新低，最新价较去年高点惨遭腰斩。除了吉比特外，还有一批获得机构扎堆推荐的个股砸出深坑，它们未来能否重新走强？

昔日“股王”持续重挫，5个月股价腰斩

26家机构评级

多家券商目标价超500元

分析人士指出，游戏买量成本越来越高，导致整个网游大势不好。2020年10月份以来，网络游戏板块指数累计跌幅超过21%。另外，引发吉比特股价大跌的另一个诱因，可能是其新手游延期上线。

值得一提的是，就在2020年12月份，还有头部券商给予吉比特买入评级，包括华泰证券、天风证券等。整体来看，吉比特有26家机构评级，除了上述两家券商，新时代证券、招商证券、光大证券等众多券商给与买入评级。其中，华泰证券、天风证券、财信证券、海通证券等多家券商目标价超过500元，中金公司目标价648元。

23只腰斩股获机构推荐

除了吉比特外，还有20多只机构扎堆推荐股最新价较去年以来高点跌超50%。其中，豆神教育去年最高价超过26元，最新价不足9元，超跌幅度超过67%居首，该股合计有16家机构评级。此外，建设机械、南极电商、沃森生物等个股最新价较去年以来高点跌幅均超过60%。

分析人士指出，成长股经过一段时间调整后，估值大幅下降，若后市大盘继续走强，超跌股有望走上估值修复之路。部分个股超跌或许有基本面因素，但不排除有情绪因素在其中，因此存在超跌反弹的可能性。

从最新滚动市盈率角度看，帝欧家居、山煤国际、红旗连锁、南极电商等个股滚动市盈率均低于20倍，建设机械、吉比特、新媒股份等个股滚动市盈率低于30倍。

市值角度看，汇顶科技市值超过700亿元位居榜首，沃森生物、王府井、南极电商、吉比特、天下秀等个股市值居前，部分个股去年三季报净利大幅增长。其中，沃森生物去年三季报净利同比增长261.79%居首。此外，科德教育、壹网壹创、新媒股份、宇信科技等个股去年三季报净利增速均超过50%。

大幅调整之后，一些个股上涨空间变得更高。数据显示，南极电商、海鸥住工、科德教育等个股机构一致预测目标价较现价上涨空间均超过100%，新媒股份、壹网壹创、家家悦等个股上涨空间均超过50%。

逾三成机构抱团股市盈率均不足30倍，两市主力资金早盘共计净流入143亿元。

今日早盘东方雨虹大幅高开，截至午间收盘，该股涨停，这是其2020年以来的第二个涨停板。该股当前封单金额达2.4亿元，最新股价创历史新高，A股市值***近1200亿元。1月11日晚间，公司发布业绩预告称，预计2020年净利润为30.99亿元至37.19亿元，同比增长50%至80%。

机构抱团股早盘反攻

茅台市值再创新纪录

从过往表现来看，东方雨虹也是机构抱团的对象。该公司是国内防水行业龙头，近十年来业绩均保持了连续增长，公司被众多机构扎堆重仓。2020年三季度末，公司前十大流通股东中出现基金、中央汇金、QFII等机构，北上资金也是重仓持有，持仓金额超百亿。

A股市场上近期关于“机构抱团瓦解”的现象讨论热烈。从开年以来几天表现来看，机构抱团股的确出现分化情况，前期大热的白酒、光伏、新能源车等机构抱团明显的板块这两天出现了松动。数据显示，近5日主力资金撤离食品饮料、电气设备、汽车等行业规模分别达到246.3亿、245.3亿元、58.6亿元。

在经过1月11日大幅调整后，今日早盘机构抱团股再次反攻。白酒股口子窖、酒鬼酒、水井坊、泸州老窖等大涨4%以上，贵州茅台上涨2.12%，盘中再创历史新高，A股市值一度突破2.7万亿。光伏概念龙头阳光电源大涨8.52%，晶盛机电、捷佳伟创、中环股份、先导智能等股涨5%以上。

早盘资金流向来看，两市主力资金共计净流入143亿元。机构抱团股是主力抢筹的主要对象，贵州茅台、东方财富、口子窖、航发动力、天齐锂业、东方雨虹等6股主力资金净流入额均超5亿元。净流入额超亿元的股票早盘平均涨幅达到5.63%，超10股为涨停状态，包括航天电子、益丰*房、中航高科、大参林、彩虹股份等。

在部分业内人士看来，白酒、新能源等抱团板块经过长期上涨后已积累较大的获利筹码，短期振幅加大也是正常现象。但它们下跌后被快速拉起，不低的成交量和换手率反映出市场依然有资金认可它们的成长逻辑。

逾三成机构抱团股市盈率均不足30倍

从估值水平来看，部分热门板块出现了过热情形，包括白酒、锂电池、光伏，乃至半导体硅片、集成电路等，这些板块当前市盈率均已超过百倍。而一些传统板块如银行、地产、水泥、煤炭、猪产业、饲料等市盈率处于较低水平，这些行业中同样有机构抱团的现象存在，但估值并未明显偏出正常值。

数据宝统计显示，不含近一年上市的次新股，机构抱团股中（注：由于最新季度持仓数据尚未公布，暂以2020年三季度末机构持仓数据作为参考），有66股市盈率不足30倍，占比逾三成。大批银行、地产股市盈率低于10倍，如交通银行、民生银行、中南建设、浦发银行、阳光城等。抛开银行、地产股之后，市盈率较低的有***建筑、陕西煤业、威孚高科、***神华、牧原股份、中联重科、上汽集团等。

北上资金和融资客加仓抱团股

北上资金加仓机构抱团股的步伐并未停止。数据显示，以1月以来成交均价粗略计算，北上资金期间合计增持机构抱团股接近100亿元。1月以来北上资金增持超亿元的股票达到99只，占总数的近五成，其中海螺水泥、牧原股份、上海机场、顺丰控股等4股获北上资金增持超过10亿元。海螺水泥获增持16.75亿元居首，该股是机构扎堆重仓的建材龙头之一，2020年三季度末证金公司、中央汇金、QFII及基金等均有持仓，当前市盈率不足10倍。

融资客也在加仓机构抱团股。数据显示，1月以来机构抱团股合计获得融资净买入287亿元，占融资客月内净买入总额的六成以上。宁德时代、***平安、隆基股份、爱尔眼科、航发动力等股获融资客净买入额居前，其中宁德时代获融资加仓22亿元居首。

40只股连续3期筹码趋于集中，多只绩优的筹码集中股滞涨。

40股筹码连续3期趋于集中

8只股发布年报业绩预测

截至目前，40只连续3期筹码集中股中，有8只发布了年报业绩预告情况。从业绩预告中下限数据来看，这8只股在2020年中均实现盈利，有4只股的归母净利润预计同比呈现较大幅度增长。

净利润最高的是劲嘉股份，预计2020年归母净利润下限为7.89亿元，与2019年同期相比小幅下降10%。其次，紫光国微的盈利能力不断提升，特种集成电路业务保持快速增长，净利润预计最少为7.51亿元，同比大增85%。

以增幅来看，新筑股份的净利润预计同比至少增长127.29%，公司业绩扭亏的同时实现翻倍增长。此外，汉宇集团和汇中股份的2020年净利润预计均呈现增长态势。

12只筹码集中股滞涨

从市场表现来看，上述40只筹码连续集中股中，有多只股的股价上涨幅度较大。紫光国微近一年涨幅（2020.1.12-2021.1.12）达到175.29%，股价实现翻倍。该公司是紫光集团旗下半导体行业上市公司，专注于集成电路芯片设计开发领域，自去年11月下旬开始，半导体全产业链多个环节相继出现产品涨价，供不应求的情况，行业景气度大幅提升。紫光国微的股价顺势结束回调，开启上涨模式，自去年11月下旬以来，股价上涨近50%，逐渐接近去年年内高点160.8元的高位。

相比之下，筹码连续3期集中的股票中，有12只股业绩亮眼的同时，股价并没有大幅上涨。华铭智能的去年三季报净利润为1.88亿元，同比增长309.61%，近一年内股价下跌38.93%，跌幅最大；光环新网、伟隆股份、电连技术、海能实业和西部建设等股的去年三季报业绩均实现增长，近一年的股价却呈累计下跌趋势。

昨日（1月11日），天弘甄选食品饮料基金披露了四季报，这也是第一只披露四季报的股票型基金。数据显示，该基金的前十大重仓股分别为山西汾酒、贵州茅台、五粮液、泸州老窖、伊利股份、口子窖、妙可蓝多、百润股份、华润啤酒和恒顺醋业。其中，白酒股占据5席，合计占到基金资产净值的36.4%。

▲前十名股票投资明细

天弘甄选食品饮料基金成立于2020年8月20日，报告期末总规模为2.34亿元（A、C份额合计），A、C份额在去年四季度的净值增长率分别为25.01%和24.94%。

天弘甄选食品饮料基金经理于洋表示，食品饮料行业有两个好处：一是刚性需求，无论未来技术如何发展，吃喝都是稳定的需求，并且只会越吃越好。二是食品饮料里的公司的品牌价值是随着时间可以积淀的，百年老店，在食品饮料中也是很多的。这两个好处使得食品饮料公司特别适合长期持有，更重要的是在公司遭遇短期利空时，长期的确定性使得我们敢于加仓。

于洋称，2021年食品饮料行业的基本面继续向上，但在2020年大幅上涨后，估值在高位，股价的波动性可能会加大。

1月11日，白酒板块整体大跌。当日收盘，山西汾酒、古井贡酒、老白干酒、洋河股份等近10股的跌幅超过5%，五粮液跌幅也***近5%。贵州茅台、酒鬼酒、口子窖则逆市飘红。

统计数据显示，近两个交易日（1月8日、1月11日），白酒板块市值蒸发超3000亿。盘后，市场上有声音认为，抱团松动将从“酒”开始。

不过，今日白酒股卷土重来，板块整体涨幅达3.5%，贵州茅台、酒鬼酒再度刷新历史新高。截至收盘，酒鬼酒涨停，口子窖涨超9%，迎驾贡酒涨超7%；贵州茅台涨近3%，总市值突破2.7万亿元。

对于白酒股的后期走势，目前市场上出现了分歧。不过，仍有部分机构坚定看好白酒板块。

天风证券认为，随着白酒春节销售旺季将近，企业进入春节备货状态，市场对涨价预期强烈，同时酒企2020一季度基数效应下业绩弹性即将释放，叠加货币流动性充裕，白酒结构性景气度不减。2020年酒企控货提价是关键词，2021年产品结构上行打开盈利增量仍是白酒企业主旋律。

中信证券指出，在疫情整体可控背景下，预计春节前白酒消费景气与去年相当、春节后有明显改善；综合考虑春节延后、渠道低库存、前期提价等效应，2021年春节旺季白酒消费具备弹性。预计白酒板块仍有上行空间，持续坚定推荐白酒，建议继续紧抱白酒龙头。

国泰君安表示，白酒长期价值凸显。短期来看，春节旺季来临叠加低基数，长期来看，高端消费是未来十年最确定性方向，高端白酒明确受益于高端消费崛起的方向，十四五期间龙头规划积极，高端白酒业绩确定性与稳定性有望进一步凸显，品牌站位有望继续向上提升，次高端白酒价格天花板打开，全国化与结构升级下增长动力较强。

数据来源：wind

声明：所有资讯内容不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。

稳稳量化策略：

1月12日量化策略买入个股：

中天科技

中顺洁柔

震安科技

拓普集团

通富微电

三七互娱

金禾实业

北方华创

TCL科技

1月12日量化策略止盈/止***个股：

晶盛机电（止盈）

1月13日量化套利策略交易计划：

买入计划：

XX检测

昨天的文章中我们说：（机器人今天突然给出了大量的买入，是不是说明了点什么问题？我们拭目以待）

今天大盘果然***给我们看

南钢股份：3.43

深天马A：16.89

新城控股：37.38

珠江啤酒：12.3

天味食品：85.93

赢合科技：33.43

盛达资源：16.94

龙蟠科技:34

杰赛科技：18.35

以岭*业：31.2

中天科技：11.63

中顺洁柔：25.75

震安科技：91.97

拓普集团：47.12

通富微电：28.22

三七互娱：35.56

金禾实业：40.89

北方华创：206.1

TCL科技：8.05

注：盈亏同源，套利策略属于有耐心、执行力强的坚定持有者；偷鸡策略属于高风险偏好交易者。以上所有策略均为稳稳交易团队的交易计划笔记与逻辑分析，不做任何买卖建议。投资有风险，入市需谨慎！

2020年1月12日，星期二

但斌加仓了！最新布*名单曝光！大笔增仓这几只白酒股，重仓持有这些高分红煤炭股……

《证券市场周刊》创刊于1992年，我们的读者主要为职业投资人和机构投资人，内容以专业的分析和深度报道见长。

近日，由但斌旗下东方港湾担任投资顾问的银河东方港湾1号、银河东方港湾2号资管产品披露了最新一期的仓位布*。整体来看，两只资管产品对股票资产的配置均相对提升，对白酒股大笔加仓，此外，对于煤炭、金融股也持有较大仓位。

大手笔加仓！新纳入多只白酒股

以白酒为压仓底配置

4月底，银河东方港湾1号、银河东方港湾2号资管产品披露了2022年年度与2023年一季度的持仓情况。据观察，相较于2022年年报，两只产品一季度均增加了对股票资产的配置。

据2022年年度的持仓资料显示，银河东方港湾1号持有股票资产市值为1483万元，占总资产的比例为81.91%。今年一季度，银河东方港湾1号持有股票资产市值已增至1599万元，占总资产的比例上升至90.84%（见图1）。

银河东方港湾2号对股票配置的仓位提升幅度更大。据资产配置资料显示，截至2022年年末，银河金汇东方港湾2号持有股票资产市值为457万元，占总资产的比例为14.78%，与此同时，持有银行存款数值达1874万元，占总资产的比例为60.54%。今年一季度，银河金汇东方港湾2号持有股票资产市值增至1802万元，占总资产的比例提升至61.72%，持有银行存款金额为96万元，占总资产的比例降至3.31%。

在大笔加仓股票资产背后，两只资管产品重仓了哪些标的？观察发现，白酒股成为了重点增仓领域。

今年一季度，在银河东方港湾1号披露的前十大持股中，贵州茅台、五粮液两只白酒股现身其中，其中，对贵州茅台小幅减仓0.01万股至0.22万股，截至一季度末，持仓市值为400.40万元。虽然小幅减仓，但贵州茅台仍为银河东方港湾1号第一大重仓股。五粮液则以新面孔出现，截至一季度末，持仓0.18万股，持仓市值为35.46万元（见表1）。

与此同时，银河东方港湾2号也在一季度大笔加码白酒股，加仓力度相对更强。据银河东方港湾2号披露的一季度持仓显示，前10只持股名单中，6只为白酒股，对贵州茅台加仓0.14万股至0.31万股，其余5只白酒股则均为新进纳入，5只白酒股包括今世缘、洋河股份、五粮液、泸州老窖与山西汾酒（见表2）。整体来看，截至一季度末，银河东方港湾2号持有上述白酒股的整体市值超过1000万元，占股票总资产超过5成。

今年一季度，白酒股迎来戴维斯双击，业绩、估值均迎来修复提升。观察银河东方港湾两只资管产品持有的6只白酒股，其中有5只个股的股价在一季度期间出现上涨，今世缘、泸州老窖、五粮液涨幅居前，分别上涨27.40%、13.60%与9.02%。与此同时，上述白酒股也交出了一份不错的业绩成绩单。统计显示，6只白酒股一季度业绩均实现增长，增幅普遍在15%~30%，其中，山西汾酒、泸州老窖、今世缘，同比增幅均超过25%，贵州茅台同比增长20.59%。部分白酒股环比增幅甚至超过10倍，今年一季度，洋河股份、山西汾酒、今世缘的业绩环比增幅分别达到了1784.39%、387.95%与197.79%。

对于白酒股，银河东方港湾在投资报告中有观点认为，白酒领域2023年仍以“稳”字为主。2023年随着疫情防控的松绑、社会活动的恢复，白酒的消费场景将得到有效的修复。但体现在白酒企业业绩与公司估值上，却较难有太大的变化。从酒企业绩上来讲，当前各品牌的渠道库存普遍在2-3个月的水平，一旦消费场景得到修复，动销传导会相对通畅。其另外表示，所投资的龙头酒企，利润增速取决于是否能提升出厂价格。在出厂价格不变的假设下，2023年利润增速大约在15%左右，假如能够顺利提价，利润增速将一次性超过30%。依然是可以压仓底的配置。

作为茅台的忠实粉丝，但斌多次公开发声表示对于头部白酒股的看好，在但斌看来，白酒龙头公司就好比可口可乐，是具有较深“护城河”的公司，具备长期投资价值。在4月16日贵州茅台发布一季度经营业绩继续稳定增长的当天，但斌再度高调力挺茅台，在微博中晒出“价值投资最高峰非茅台莫属”的观点。5月8日，但斌发布微博转发了关于茅台5年不上调出厂价的相关内容（见图2）。

煤炭股持仓市值仅次于白酒

坚守持有看中分红属性

除了白酒，周期股中的煤炭也是银河东方港湾1号、银河东方港湾2号一季度的重点布*领域。

资料显示，银河东方港湾1号一季度持有陕西煤业、兖矿能源、***神华三只A股煤炭股，持仓市值分别为319.13万元、83.59万元与42.26万元。另外，还持有兖矿能源（港股），持仓市值约为275万元，为该资管产品第三大重仓股。

在银河东方港湾2号披露的前十重仓股中，一季度持仓兖矿能源（港股）一只煤炭股，持仓数量为7.4万股，持仓市值为182.03万元，为该资管产品仅次于贵州茅台的第二大重仓股。

整体来看，今年一季度，两只资管产品对于煤炭股多以无变动式持股为主，对煤炭股的整体持仓市值约为900万元。煤炭股也是仅次于白酒的第二大重仓布*行业。

近年来，煤炭股普遍以较强的分红能力备受市场资金关注。据统计，目前A股中的39只煤炭股，有27只推出了2022年度的分红预案，其中9只个股分红比例超过50%，兖矿能源、***神华等均超过70%；10只个股的每股股利均超过1元，其中，兖矿能源、潞安环能、***神华、陕西煤业等每股股利则均超过2元，兖矿能源最高为3.07元（见表3）。

大手笔分红也正是银河东方港湾重仓布*煤炭股的重要原因之一。银河东方港湾在报告中谈及对于煤炭股的看法称，预计2023年煤炭价格仍存在不小的上涨压力。原因有3点：首先，随着我国全部煤矿2022年的超负荷生产，现有煤矿产能早已触及上限；其次，2022年以来超负荷生产的产能，安全事故大幅增加，该等煤矿会被迫陆续出现停产的状况；再者，2022年电煤的保供是从6月份开始严格执行的，2023年则是全年严格执行，这会导致2023年的市场煤更进一步减少。

银河东方港湾认为，2023年的市场煤供给非常受限。而需求端随着疫情管控的放开，需求端的增速将远高于供给端的增长。其表示，所投资的煤炭企业，除了现有产能在稳中有升的煤价支持下，能够保持分红回报率在15%~20%之外，2023年将迎来集团资产注入的利好，产能将进一步得到提升，估值从当前3倍市盈率也势必进一步抬升。

近日，但斌发声重点谈及价值投资与分红。称价值投资的参考指标主要分为两类，其中一类就是分红指标，但斌称，“真正的价值投资，一类是看分红。投一笔钱，多少年能够回本。”

今年投资环境将优于2022年

银河东方港湾增配大金融

在经济复苏、中特估等因素加持下，银行、券商等大金融板块在近期受到市场资金追捧。银河东方港湾也在进行相关布*。

在策略报告中，银河金汇东方港湾有观点表示，2023年的投资环境应该会比2022年更加友好。首先，国内市场的复苏具备四个客观条件：疫情防控松绑带来经济活力的恢复、2022年宏观经济及企业业绩的低基数效应、各行业延续的友好政策环境，以及当前指数较低的估值水平。其次，国际市场环境上，随着西方各国经济逐步进入衰退，通胀数据大概率会在上半年逐步回落至正常区域，加息步伐也会随之放缓甚至回落。当前市场关注度更多放在西方经济体衰退的程度上。***经济的衰退与复苏节奏走在西方经济体之前，这对于***的投资者来讲是相对优势。

今年一季度，我国经济整体向好。从此前披露的经济数据来看，一季度国内GDP同比增长4.5%，环比增长2.2%。另据央行公布的统计数据显示，一季度人民币贷款增加10.6万亿元，同比多增2.27万亿元。

在此背景下，银行股一季报业绩整体迎来向好表现。如据一季度的业绩表现来看，在统计的42只银行股中，40只实现增长，占比高达95%。与去年四季度相比，不少银行股的业绩表现也迎来环比增长加速。

除了银行股，券商也收获了一轮业绩、估值的提升。如从业绩表现来看，在统计的50只券商股中，48只一季度业绩同比增长，同比增幅超过100%的有28家，如西部证券、长江证券、太平洋增幅均超过1000%。

券商业绩显著增长与投资业务收益增加等因素有关。对于券商的后市表现，机构是相对乐观的。如财信证券有观点表示，基于自营、经纪和资管业务的业绩增长预期，今年证券行业的增速将有望实现反弹，测算行业增速有望达到15%左右。

此外，近期市场发生了风格切换，市场资金向低估值的“中特估”聚焦，央企国企等“中字头”包括券商在内也有一定市场表现。财信证券认为，目前券商板块估值仍相对较低，券商板块业绩逐步修复预期下配置价值凸显。

今年一季度，银河东方港湾也在对大金融进行加码。今年一季度，银河东方港湾2号前十持股中新增纳入了广发证券、招商银行，截至一季度末，对两只个股的持股数量分别为7.91万股与2.30万股，持仓市值分别为124.74万元与78.82万元。

从业绩表现来看，今年一季度，广发证券、招商银行实现净利润同比增幅分别为65.58%、7.82%，业绩表现在同行业中均处于中等水平。二季度以来，两者股价整体表现为区间震荡。向未来去看，在经济复苏的背景下，两者是否将会为银河东方港湾带来可喜的收益？我们对此也将持续关注。

（文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

风险揭示：投资有风险，本资料涉及基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，我司未以明示、暗示或其他任何方式承诺或预测产品未来收益。投资者应谨慎注意各项风险，认真阅读基金合同、基金产品资料概要等销售文件，充分认识产品的风险收益特征，并根据自身情况做出投资决策，对投资决策自负盈亏。

某投资者以20元一股的价格买入X公司股票，持有一年分得现金股息1.80元，之后，该投资者将股票以24.20元

狗*不通

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