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基差率怎么计算(变压器的负载率的具体计算公式？)

2024-01-30 16:13:24 财经知识

变压器的负载率的具体计算公式？

负载率又称负载系数，是输出电流与额定电流的比值

如何计算FIRR

财务内部收益率(FIRR)。财务内部收益率是指项目在整个计算期内各年财务净现金流量的现值之和等于零时的折现率，也就是使项目的财务净现值等于零时的折现率，其表达式为：∑(CI-Co)tX(1+FIRR)-t=0(t=1—n)式中FIRR——财务内部收益率；财务内部收益率是反映项目实际收益率的一个动态指标，该指标越大越好。一般情况下，财务内部收益率大于等于基准收益率时，项目可行。财务内部收益率的计算过程是解一元n次方程的过程，只有常规现金流量才能保证方程式有唯一解。当建设项目期初一次投资，项目各年净现金流量相等时，财务内部收益率的计算过程如下：1)计算年金现值系数(p／A，FIRR，n)=K／R；2)查年金现值系数表，找到与上述年金现值系数相邻的两个系数(p／A，i1，n)和(p／A，i2，n)以及对应的i1、i2，满足(p／A，il，n)>K／R>(p／A，i2，n)；3)用插值法计算FIRR：（FIRR-I）/（i1—i2）=[K／R-(p/A，i1，n)]/[(p／A，i2，n)—(p／A，il，n)]若建设项目现金流量为一般常规现金流量，则财务内部收益率的计算过程为：1)首先根据经验确定一个初始折现率ic。2)根据投资方案的现金流量计算财务净现值FNpV(i0)。3)若FNpV(io)=0，则FIRR=io；若FNpV(io)>0，则继续增大io；若FNpV(io)4)重复步骤3)，直到找到这样两个折现率i1和i2，满足FNpV(i1)>0，FNpV(i2)5)利用线性插值公式近似计算财务内部收益率FIRR。其计算公式为：（FIRR-i1）/（i2-i1）=NpVl/（NpV1-NpV2）

什么是期货的基差？

期货的基差的意思就是现阶段某个期货价格和现货价格之间的差价。计算公式为：基差=现货价格-期货价格。

如基差为负，代表该商品的现货价格低于期货价格。

如为正，意味着市场上出现商品供应短缺时，期货价格比现货价格将低。

基差为零，这意味着期货合约越接近交割日，基差就越小。

华泰金工|贵金属板块回升，黑色板块持续上行

上周商品市场整体冲高后回落，南华商品指数在上周三达到2580点位后，于周四和周五回落，最终整周收跌0.5%。贵金属板块领涨，南华贵金属指数上涨1.19%，黑色板块连续四周上行，南华黑色指数上周上涨0.37%。上周***公布的10月份CPI环比回落至0%，同比也回落至3.2%，市场对美联储年内的加息预期再次降温，美债收益率下行，宽松预期升温，金银价格反弹上涨。相对于黄金，白银更靠近工业生产端，市场流动性缓解叠加全球生产弱复苏的影响下，白银价格的回升幅度强于黄金，金银比上周出现较大幅度的回撤。

01 贵金属回升，黑色板块延续上行趋势

上周商品市场表现

上周商品市场整体冲高后回落，南华商品指数在上周三达到2580点位后，于周四和周五回落，最终整周收跌0.5%。贵金属板块领涨，南华贵金属指数上涨1.19%，黑色板块连续四周上行，南华黑色指数上周上涨0.37%。能化板块跌幅相对较大，南华能化指数下降1.06%。上涨品种中，伦敦现银涨幅最大，上周上涨6.50%，其次是鸡蛋，上周上行5.03%。跌幅较大的品种中，不锈钢下跌3.51%，LPG下跌3.45%。具体品种涨跌幅详见附录。

贵金属：市场加息预期降温，白银强势上行

贵金属板块上周反弹回升，南华贵金属指数上涨1.19%。截至11月17日，伦敦金现合约报收1980.71美元/盎司，周变动2.2%，伦敦银现合约报收23.70美元/盎司，周变动6.5%；国内黄金2402合约报收473.44元/克，周变动0.44%。白银2402合约报收5912元/千克，周变动2.3%。南华黄金指数震荡上涨至布林带中轨，南华白银指数强势反弹回升，从布林带下轨上行接近布林带上轨。

上周***公布的10月份CPI环比回落至0%，不及彭博一致预期，同比也回落至3.2%，市场对美联储年内的加息预期再次降温，美债收益率下行，宽松预期升温，金银价格也反弹上涨。相对于黄金，白银更靠近工业生产端，市场流动性缓解叠加全球生产弱复苏的影响下，白银价格的回升幅度强于黄金，金银比上周出现较大幅度的回撤。

工业金属：美元指数压制效果减弱，库存低位或支撑铜价偏强运行

工业金属板块上周继续下跌，南华有色金属指数下降0.64%。截至11月17日，沪铜2312合约报收67920元/吨，周变动1.03%。LME铜合约报收8309美元/吨，周变动3.42%。沪铝2312合约报收18865元/吨，周变动-1.23%。上周南华沪铝指数窄幅震荡，南华沪铜指数回升突破5日和10日均线。

受美联储加息预期降温的影响，上周美元指数的点位由105.67下降至103.83，对铜等风险资产的压制效果下降，海内外铜价均有所回升。国内10月工业增加值同比上升至4.6%，社会消费品零售总额同比上升至7.6%，均高于Wind一致预期，利好工业金属板块。库存方面，国内电解铜库存位于年内低点且有持续下降的趋势，对铜价短期偏强运行或有一定的支撑作用。

黑色系：库存回落监管趋严，利多利空交织下铁矿石震荡上行

黑色板块连续四周上行，南华黑色指数上周上涨0.37%，涨幅相对上上周有所收窄。截至11月17日，铁矿石2401合约报收952元/吨，周变动-0.99%。螺纹钢2401合约报收3929元/吨，周变动1.29%。焦煤2401合约报收2044.5元/吨，周变动2.28%。南华铁矿石指数、螺纹钢指数和焦煤指数三者上周整体均呈冲高后回调趋势，焦煤回调幅度相对较小。

铁矿石方面，国内铁水产量继续下行，铁矿石港口库存量小幅回落，供给端收紧对铁矿石价格有抬升效果，但近期监管层对于铁矿价格变动关注度相对较高，在一定程度上限制了铁矿石的上行空间，利多利空交织下铁矿石震荡上行。

能化：供给回升需求降温，原油价格继续回落

上周能化板块下行趋势延续，南华能化指数下跌1.06%。截至11月17日，WTI原油合约报收76.08美元/桶，周变动-1.69%。布伦特原油合约报收80.62美元/桶，周变动-1.32%。纯碱401合约报收2110元/吨，周变动-0.75%。上周南华原油指数贴近布林带下轨持续下行，最终跌至954.9点位，创今年8月以来的新低。

原油方面，***原油库存量持续回升，沙特9月和10月的原油产量相比8月小幅提升，原油供给紧张趋势得到较好的改善，而随着避险情绪基本被市场消化，原油需求也有一定的降温。同时，上周***公布的初次申请失业金人数有所上涨，***就业形势显示出一定的疲软，就业数据的利空与基本面形成共振，原油价格短期内或将继续偏弱震荡。

农产品：豆粕市场进入博弈天气因素的阶段，短期内或将继续高位震荡

农产品板块上周市场情绪回暖，南华农产品指数上涨0.47。截至11月17日，豆粕2401合约报收报收4036元/吨，周变动0.2%。玉米2401合约报收2543元/吨，周变动0.91%。生猪2401合约报收15600元/吨，与上周报价持平。南华豆粕指数在布林带上轨附近冲高后于上周周五回落，南华玉米指数围绕10日均线调整震荡。

豆粕方面，巴西大豆供给有所下降，美豆供应紧张但豆粕出口需求保持旺盛，支撑豆粕价格保持坚挺。由于本轮大豆新作上市已接近尾声，豆粕市场进入博弈南美天气因素的阶段，而巴西地区降雨近期有所改善，在一定程度上限制了豆粕价格的上涨空间，短期内豆粕价格可能继续高位震荡。

期限结构：农产品板块升贴水分化程度上升

商品期货的期限结构反映了商品市场的供求关系。当基差大于零时，现货价格高于合约价格，期货呈现贴水结构，说明该品种可能处于供小于求的状态，合约未来价格可能上升；反之，当基差小于零时，合约价格高于现货价格，期货呈现升水结构，合约未来价格可能下降。

我们使用年化基差率：(现货价格-期货主力合约价格)/现货价格/主力合约距离到期日天数*365，来表示当前期货的升贴水程度，该值越大表明现货价格越高，当前期货的贴水结构越明显，现货供小于求，该品种未来可能价格上涨，存在做多机会；反之，该值越小表明当前期货的升水结构越明显，现货供大于求，该品种未来可能价格下跌，存在做空机会。具体计算年化基差率使用的数据分为三部分，第一部分为期货品种对应的现货价格，第二部分为期货的主力合约价格，第三部分为期货主力合约距离最后交割日的自然日天数，其中现货价格对应数据来源见附录。

将期货按照年化基差率从小到大排列，并分别取升水最多和贴水最多的十个期货品种列示如下。农产品板块内部升贴水分化程度上升，升水最多的前3个品种是红枣、生猪和橡胶，年化基差率分别为-57.06%、-47.98%和-47.78%，其中有2个来自农产品板块。贴水最多的前3个品种的是20号胶、豆二和玻璃，年化基差率分别为144.13%、120.40%和102.35%，其中有1个来自农产品板块。

02 附录

近期主要商品资产涨跌幅

期货对应的现货数据指标

风险提示：

宏观经济大幅波动、美联储货币政策超预期、全球地缘**风险增加、产业政策风险、市场价格波动超预期等可能会影响商品价格走势，模型观点仅供参考。

如何计算平均差价率

(23.5-19.95)/19.95=17.8%

你好,请问什么叫基差?

基差是某一特定商品于某一特定的时间和地点的现货价格与期货价格之差。它的计算方法是现货价格减去期货价格。若现货价格低于期货价格，基差为负值；现货价格高于期货价格，基差为正值。基差的内涵是由现货市场和期货市场间的...

期王从教组困染货交易之：什么叫基差，升水和贴水

基差：是某一特定商品于某一特定的时间和地点的现货价格与期货价格之差。它的计算方法是现货价格减去期货价格。若现货价格低于期货价格，基差为负值;现货价格高于期货价格，基差为正值。基差的内涵是由现货市场和期货市场间的运输成本和持有成本所构成的价格差异所决定的。期货升水：在某一特定地点和特定时间内，某一特定商品的期货价格高于现货价格。期货贴水：在某一特定地点和特定时间内，某一特定商品的期货价格低于现货价格。远期汇率与即期汇率的差额用升水、贴水和平价来表示。升水意味着远期汇率比即期的要高，贴水则反之。一般情况下，利息率较高的货币远期汇率大多呈贴水，利息率较低的货币远期汇率大多呈升水。扩展资料理论上认为，期货价格是市场对未来现货市场价格的预估值，两者之间存在密切的联系。由于影响因素的相近，期货价格与现货价格往往表现出同升同降的关系。但影响因素又不完全相同，因而两者的变化幅度也不完全一致，现货价格与期货价格之间的关系可以用基差来描述。基差就是某一特定地点某种商品的现货价格与同种商品的某一特定期货合约价格间的价差，即，基差=现货价格-期货价格。基差有时为正（此时称为反向市场），有时为负（此时称为正向市场），因此，基差是期货价格与现货价格之间实际运行变化的动态指标。参考资料：

阳光期权|市场周报-经济数据乐观，市场相对平静

快速浏览

市场回顾：市场小幅盘整，融资融券余额增加；期权标的涨跌不一，中小盘稍强，隐含波动率基本维持。

财经要闻：中美会晤达成多项共识，国内经济数据偏乐观；金融部门联合统筹开年信贷投放，促进经济稳定增长；***通胀降温，降息预期提前。

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市场回顾

/ 上周上证50ETF和沪深300ETF分别下跌0.64%和0.57%，中证500ETF上涨0.93%；创业板ETF和深证100ETF分别下跌1.07%和1.00%；科创50ETF上涨0.11%。

/ 截至11月16日，两市融资余额15864.25亿元，相比前一周增加1.05%；融券余额810.91亿元，相比前一周增加1.23%。

/ 上证50ETF期权隐波率14.17（近两年分位数4.30），沪深300ETF期权隐波率13.74（近两年分位数6.80%），中证500ETF期权隐波率12.99（上市以来分位数8.50%）；期权隐含波动率维持或微降，隐波与历波基差稍走扩。

/ 创业板ETF期权隐波率18.71（上市以来分位数33.40%），深证100ETF期权隐波率16.20（上市以来分位数35.30%）；期权隐含波动率维持或微降，隐波与历波负基差收敛。

/ 科创板ETF期权隐波率21.06（上市以来分位数49.50%），标的期权隐含波动率上升，隐波与历波正基差维持。

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图：各标的期权波动率走势

注：以上波动率仅供参考，数据来源期权标的及合约行情，根据相应模型计算获得。

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财经要闻

***领导人同***总统拜登举行中美元首会晤，就事关中美关系的战略性、全*性、方向性问题以及事关世界和平和发展的重大问题坦诚深入地交换了意见。两国元首同意推动和加强中美各领域对话合作。外交部长王毅介绍，此次中美元首会晤达成20多项共识，其中包括：推进并启动在商业、经济、金融、出口管制等各领域的机制性磋商；启动续签《中美科技合作协定》磋商，重启中美农业联委会；同意明年早些时候大幅增加两国间直航航班，鼓励扩大留学生规模，加强文化、体育、青年、工商界交流；建立人工智能**间对话机制，等等。

********在***旧金山出席亚太经合组织第三十次领导人非式会议并发表重要讲话强调，我们应该秉持亚太合作初心，负责任地回应时代呼唤，携手应对全球性挑战，全面落实布特拉加亚愿景，建设开放、活力、强韧、和平的亚太共同体，实现亚太人民和子孙后代的共同繁荣。

10月份我国经济运行延续持续恢复向好态势。***统计*公布数据显示，10月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.6%，环比加快0.1个百分点；社会消费品零售同比增7.6%，环比加快2.1个百分点；服务业生产指数同比增长7.7%，环比加快0.8个百分点；城镇调查失业率持平于5%。1-10月份，全国固定资产投资同比增长2.9%，房地产开发投资下降9.3%，商品房销售面积下降7.8%。

***10月金融数据出炉。据央行初步统计，10月份，人民币贷款增加7384亿元，同比多增1058亿元；M2同比增长10.3%，增速与上月末持平，比上年同期低1.5个百分点。10月社会融资规模增量为1.85万亿元，比上年同期多9108亿元，其中，**债券净融资1.56万亿元，同比多1.28万亿元。10月末，社会融资规模存量为374.17万亿元，同比增长9.3%。

银行理财存续规模在10月份获得显著回升，国有大行、股份行旗下共11家理财公司总体规模单月增长超7900亿元，10月末合计规模与今年年初水平基本持平。10月以来，因股票、债券市场持续波动，收益率相对稳定的现金管理类产品受到投资者青睐，成为带动银行理财总体规模回升的重要因素。

***人民银行、金融监管总*、***证监会联合召开金融机构座谈会。会议认为，下一步，要坚定信心、持续发力、久久为功，继续加大政策落实和工作推进力度，持之以恒营造良好的货币金融环境。要落实好跨周期和逆周期调节的要求，着力加强信贷均衡投放，统筹考虑今年后两个月和明年开年的信贷投放，以信贷增长的稳定性促进我国经济稳定增长。要优化资金供给结构，盘活存量金融资源，加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的金融支持，增强金融支持实体经济的可持续性。

***通胀超预期降温，美联储降息预期提前。***劳工部报告显示，因能源价格大幅放缓，***10月CPI同比升3.2%，为今年7月来新低，低于预期的3.3%，前值升3.7%；核心CPI同比升4%，为2021年9月以来新低，预期为持平于4.1%。

注：本文内容综合自Wind、iFinD、光大证券金阳光。

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总结点评

综合以上市场走势及财经资讯，目前市场相对平静，无重大利空出现，预计短期仍将以盘整为主。

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注：点评内容因投顾人员认知所限及不可避免的市场风险和不确定性而可能存在*限性，仅供客户投资决策参考，不构成对任何人的直接投资建议，亦不作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。

投资顾问郑达介绍

执业编号S0930621010017

光大证券阳光期权团队成员，自动化专业博士，加拿大阿尔伯塔大学博士后。上交所首批股票期权金牌投顾，获得股票期权交易策略大赛特等奖。擅长策略量化交易。

投资顾问王云涛介绍

执业编号S0930619070006

光大证券阳光期权团队成员，上交所期权高级策略顾问。具备证券、期货等复合从业经验，多年从事衍生品研究，擅长宏观经济分析，技术面分析，应用于衍生品策略实践。

投资乘风破浪期权保驾护航

提示：投资者参与股票期权业务，需满足一定资产、交易经历、专业知识及风险承受能力要求，并通过适当性综合评估。

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编辑：黄金捷

校对审核：付银娣

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期货怎样用基差判断行情？

答：基差=现货价格-期货价格，我们比较基差是用现货价格减去期货主力合约的价格，得出的数值就叫基差。

如果基差为正数，我们就说期货是贴水的；如果基差为负数，我们就说期货是升水的。

当然你也可以用现货价格减去其他合约月份，这个也有意义，尤其是临近交割月或者进入交割月的合约。

期货贴水意味着期货的价格小于现货的价格，如果期货大幅贴水，意味着现货市场可能是牛市；反之，期货升水意味着期货的价格大于现货的价格，如果期货大幅升水，意味着现货市场可能是熊市。具体是牛市还是熊市，还要和各个合约月份比较

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1.有关期转现的计算(期转现与到期交割的盈亏比较):首先，期转现通过“平仓价”(一般题目会告知双方的“建仓价”)在期货市场对冲平仓。此过程中，买方及卖方(交易可不是在这二者之间进行的哦!)会产生一定的盈亏。第二步，双方以“交收价”进行现货市场内的现货交易。则最终，买方的(实际)购入价=交收价-期货市场盈亏---------------在期转现方式下卖方的(实际)销售价=交收价+期货市场盈亏--------------在期转现方式下另外，在到期交割中，卖方还存在一个“交割和利息等费用”的计算，即，对于卖方来说，如果“到期交割”，那么他的销售成本为:实际销售成本=建仓价-交割成本------------------在到期交割方式下而买方则不存在交割成本。2.有关期货买卖盈亏及持仓盈亏的计算:细心一些，分清当日盈亏与当日开仓或当日持仓盈亏的关系:当日盈亏=平仓盈亏+持仓盈亏=平历史仓盈亏+平当日仓盈亏+历史持仓盈亏+当日开仓持仓盈亏3.有关基差交易的计算:A。弄清楚基差交易的定义;B。买方叫价方式一般与卖期保值配合;卖方叫价方式一般与买期保值配合;C。最终的盈亏计算可用基差方式表示、演算。(呵呵，没有例题，就是没有例题，自己琢磨吧)4.将来值、现值的计算:(金融期货一章的内容)将来值=现值x(1+年利率x年数)A。一般题目中会告知票面金额与票面利率，则以这两个条件即可计算出:将来值=票面金额x(1+票面利率)----假设为1年期B。因短期凭证一般为3个月期，计算中会涉及到1年的利率与3个月(1/4年)的利率的折算5.中长期国债的现值计算:针对5、10、30年国债，以复利计算P=(MR/2)X[1-.............................(书上有公式，自己拿手抄写吧，实在是不好打啊，偷个懒)M为票面金额，R为票面利率(半年支付一次)，市场半年利率为r，预留计息期为n次6.转换因子的计算:针对30年期国债合约交割价为X，(即标准交割品，可理解为它的转换因子为1)，用于合约交割的国债的转换因子为Y，则买方需要支付的金额=X乘以Y(很***劣的表达式)个人感觉转换因子的概念有点像实物交割中的升贴水概念。7.短期国债的报价与成交价的关系:成交价=面值X【1-(100-报价)/4】8.关于β系数:9.远期合约合理价格的计算:针对股票组合与指数完全对应(书上例题)远期合理价格=现值+净持有成本=现值+期间内利息收入-期间内收取红利的本利和如果计算合理价格的对应指数点数，可通过比例来计算:10.无套利区间的计算:其中包含期货理论价格的计算首先，无套利区间上界=期货理论价格+总交易成本无套利区间下界=期货理论价格-总交易成本其次，期货理论价格=期货现值X【1+(年利息率-年指数股息率)X期间长度(天)/365】年指数股息率就是分红折算出来的利息最后，总交易成本=现货(股票)交易手续费+期货(股指)交易手续费+冲击成本+借贷利率差借贷利率差成本=现货指数X借贷利率差X借贷期间(月)/1211.垂直套利的相关计算:主要讨论垂直套利中的最大风险、最大收益及盈亏平衡点的计算本类计算中主要涉及到的变量为:高、低执行价格，净权利金;其中，净权利金=收取的权利金-支出的权利金，则权利金可正可负;如果某一策略中净权利金为负值，则表明该策略的最大风险=净权金(取绝对值)，相应的最大收益=执行价格差-净权金(取绝对值)如果某一策略中净权利金为正值，则该策略的最大收益=净权金，相应的最大风险=执行价格差-净权金总结:首先通过净权金的正负来判断净权金为最大风险还是最大收益，其次，通过净权金为风险或收益，来确定相应的收益或风险，即等于执行价格差-净权金如果策略操作的是看涨期权，则平衡点=低执行价格+净权金如果策略操作的是看跌期权，则平衡点=高执行价格-净权金(以上是我通过书上内容提炼出来的，大家可对照书上内容逐一验证。经过这样提炼，遇到这类题型下手就方便多了，)12.转换套利与反向转换套利的利润计算:首先，明确:净权利金=收到的权利金-支出的权利金则有:转换套利的利润=净权利金-(期货价格-期权执行价格);注:期货价格指建仓时的价格反向转换套利的利润=净权利金+(期货价格-期权执行价格);注意式中为加号提醒一下，无论转换还是反向转换套利，操作中，期货的的操作方向与期权的操作方向都是相反的:转换套利:买入期货。。。。。。。。。。。。。。。看多买入看跌、卖出看涨期权。。。。。。。。看空反向转换套利:卖出期货。。。。。。。。。。。。。。。看空买入看涨、卖出看跌期权。。。。。。。。看多13.跨式套利的***盈和平衡点计算首先，明确:总权利金=收到的全部权利金(对应的是卖出跨式套利)。。为正值。。。利润或=支付的全部权利金(对应的是买入跨式套利)。。负值。。。。成本则:当总权利金为正值时，表明该策略的最大收益=总权利金;(该策略无最大风险，风险可能无限大，可看书上***益图，就明白了)当总权利金为负值时，表明该策略的最大风险=总权利金;(无最大收益)高平衡点=执行价格+总权金(取绝对值)低平衡点=执行价格-总权金(取绝对值)建议大家结合盈亏图形来理解记忆，那个图形很简单，记住以后，还可以解决一类题型，就是当考务公司比较坏，让你计算在某一期货价格点位，策略是盈是亏以及具体收益、亏***值，根据图形就很好推算了，我就不总结了。14.宽跨式的盈亏及平衡点:与跨式相似，首先根据总权金是正是负(收取为正，支出为负)来确定总权金是该策略的最大收益(总权金为正)还是最大风险(总权金为负)。高平衡点=高执行价格+总权金低平衡点=低执行价格-总权金(以上公式适用于宽跨式的两种策略)另外，结合图形也可推算出该策略在某一价格点位的具体盈亏值。再次忠告一下，记住图形，记忆起来会更轻松些。15.蝶式套利的盈亏及平衡点:首先，明确:净权金=收取的权利金-支付的权利金;则，如果净权金为负值，则该策略最大风险=净权金(取绝对值);相应的，该策略最大收益=执行价格间距-净权金(取绝对值);如果净权金为正值，则该策略最大收益=净权金;相应的，该策略最大风险=执行价格间距-净权金;高平点=最高执行价格-净权金(取绝对值)低平点=最低执行价格+净权金(取绝对值)高、低平衡点的计算适用于蝶式套利的任一种策略;16.飞鹰式套利的盈亏即平衡点计算:仍然要用到净权金的概念，即，净权金为正，则该策略的最大收益=净权金;而如果净权金为负，则可确定该策略的最大风险是净权金。如果策略的最大收益(亏***)=净权金，则:该策略的最大亏***(收益)=执行价格间距-净权金高平衡点=最高执行价格-净权金;低平衡点=最低执行价格+净权金;(关于飞鹰式高低平衡点的计算公式，我必须说明，是自己想当然得来的，因为书上的例题中的数字比较特殊，不具有检测功能，而我又没本事自己给自己出道飞鹰式套利的计算题来验证，所以恳请高手指正。不过，前面的蝶式套利的高低平衡点的计算，完全可以从书上推导出，大家放心用)17.关于期权结算的计算:不知道会不会考到这个内容，个人感觉一半对一半，大家还是看一下吧首先，明确，买方只用支付权利金，不用结算，只有卖方需要结算;其次，买方的平当日仓或平历史仓，均只需计算其净权利金。换句话说，平仓后，将不再有交易保证金的划转问题，有的只是净权金在结算准备金帐户的划转问题。净权金=卖价-买价(为正为盈，划入结算准备金帐户;为负为亏，划出结算准备金帐户)最后，对于持仓状态下，卖方的持仓保证金结算:期权保证金=权利金+期货合约的保证金-虚值期权的一半注意:成交时刻从结算准备金中划出的交易保证金，在计算时应以上一日的期货结算价格进行计算。期权套利的几种方式转换套利1、转换套利(执行价格和到期日都相同):买进看跌期权，卖出看涨期权，买进期货合约利润=(卖出看涨权利金-买进看跌权利金)-(期货合约价格-期权执行价格)2、反向转换套利(执行价格和到期日都相同):买进看涨期权，卖出看跌期权，卖出期货合约利润=(卖出看跌权利金-买进看涨权利金)-(期权执行价格-期货合约价格)垂直套利1、多头看涨/牛市看涨期权(买低涨，卖高涨):最大风险值=买权利金-卖权利金最大收益值=卖执行价-买执行价-最大风险值盈亏平衡点=买执行价+最大风险值=卖执行价-最大收益值最大风险值最大收益值(预测行情将下跌)3、多头看跌/牛市看跌期权(买低跌，卖高跌):最大收益值=卖权利金-买权利金最大风险值=卖执行价-买执行价-最大收益值盈亏平衡点=买执行价+最风险值=卖执行价-最大收益值最大风险值>最大收益值(预测行情将上涨)4、空头看跌/熊市看跌期权(买高跌，卖低跌):最大风险值=买权利金-卖权利金最大收益值=买执行价-卖执行价-最大风险值盈亏平衡点=卖执行价+最大收益值=买执行价-最大风险值最大风险值风险(期货价格为居中价时收益最大)(认为标的物价格不可能发生较大波动)2、卖出蝶式套利(卖1低、买中、卖2高):最大收益值(净权利金)=(卖1权利金+卖2权利金)-2*买权利金最大风险值=居中执行价-低执行价-最大收益值***益平衡点:高--居中执行价+最大风险值低--居中执行价-最大风险值收益风险(期货价格在中低执行价和中高执行价之间时恒定收益最大)(对后市没把握，希望标的物价格在中低至中高执行价之间)2、卖出飞鹰式套利(卖1低、买1中低、买2中高、卖2高)最大收益值(净权利金)=(卖1权利金+卖2权利金)-(买1权利金+买2权利金)最大风险值=中低执行价-低执行价-最大收益值***益平衡点:高--高执行价-最大收益值低--低执行价+最大收益值收益