认股权证的价值受哪些因素的影响(计算认股权证的内在价值.)
计算认股权证的内在价值.
我们知道，认购权证持有人有权按约定价格在特定期限内或到期日向发行人买入标的证券。认购权证的价值随相关资产价格上升而上升。我的理解是这样的：如果v+e如果v+e认购权证行权时，凭每份权证按行权价向非流通股大股东买入相应数量（一般都是1:1，具体看该权证的说明）的正股。就是说，一般说来，一份权证可以买一份股票，1:1。认购价e，就是前面说的约定价格，行权价格，在一定的时期内是不变的。如果正股分红或送股等，它的值就要变了。以上供您参考。
认股权证是什么意思呢？
认股权证是企业发行的负担股权融资的重要工具，是指企业发行的证券，凭借其发行的，可以换取该企业股票的证券，其内在价值等同于企业股价的价值。它可以用来证明某个公司向投资者提供的投资资格，以及投资者在公司中拥有多少股份的权利。认股权证有时也叫特别股权证，它们有时也用于另一种含义，即股权融资的一种形式，其筹资的特点是被发行的证券的股权或表达投资份额的股权。
认股权证的发行是一项有风险的投资，因为它的价值取决于该公司的经营情况。投资者在购买该证券前需要对公司的业务和经营情况进行全面的调查，以确定发行该证券的企业是否具有实力继续运作，并能够按照合同要求完成该证券的发行及分配。
股票期权价格的影响因素有哪些？
市场利率，通货膨胀率，股票分红情况。。。。总之影响股票价格的因素全部都影响股票期权此外应该还受期权的合约种类和期权期限影响。一般美式期权比欧式期权价值高，而且距离到期日越近期权的时间价值越小。标的股票的波动率越大期权的价值越大
并购融资方式都来自是有哪些？
在我国，公司的运营是离不开资金支持的，但是一个公司不可能永远都会有充盈的资金用来运营，所以，学会融资就是一个企业在运营过程中必须具备的。融资的方式有很多，而本文只给大家介绍一些并购融资。那么，并购融资方式有哪些？一、债务债务是一种承诺，即债务人必须在未来一个确定的时间支付一笔确定的资金，通常这种承诺是以协议的形式达成的。债务融资是指企业按约定代价和用途取得且需按期还本付息的一种融资方式。债务融资往往通过银行、非银行金融机构、民间等渠道，采用申请贷款、发行债券、利用商业信用、租赁等方式筹措资金。那么作为并购融资方式的企业债务融资也主要包括三个部分：贷款、票据和债券、租赁。1.贷款融资贷款是指企业根据借款协议或合同向银行或其他金融机构借入的款项，通常的银行贷款方式有二种：(1)定期贷款。(2)循环信用贷款。西方企业并购中常见的贷款还有过渡贷款，它主要是指投资银行为了促使并购交易迅速达成而提供的贷款，这笔贷款日后由并购企业公开发行新的高利率、高风险债券所得款项，或以并购完成后收购者出售部分资产、部门或业务等所得资金进行偿还。与发行债券相比，贷款会给并购企业带来一系列的好处。由于银行贷款所要求的低风险导致银行的收益率也很低，因而使企业的融资成本相应降低;银行贷款发放程比发行债券、股票简单，发行费用低于证券融资，可以降低企业的融资费用，其利息还可以抵减所得税;此外，通过银行贷款可以获得巨额资金，足以进行金额巨大的并购活动。但是，要从银行取得贷款，企业必须向银行公开其财务、经营状况，并且在今后的经营管理上还会受到银行的制约;为了取得银行贷款，企业可能要对资产实行抵押、担保等，从而降低企业今后的再融资能力，产生隐性融资成本，进而可能会对整个并购活动的最终结果造成影响。2.票据和债券融资(1)票据就是证明债权债务关系的一种法律文件。(2)债券是一种有价证券，是债务人为了筹措资金而向非特定的投资者发行的长期债务证券。企业债券代表的是一种债权、债务之间的契约关系，这种关系明确规定债券发行人必须在约定的时间内支付利息和偿还本金，这种债权、债务关系给予了债权人对企业收益的固定索取权，对公司财产的优先清偿权。企业债券的种类很多，主要包括：①抵押债券。②信用债券。③无息债券(也称零票面利率债券)。④浮动利率债券。⑤垃圾债券(Junkbond)。3.租赁融资企业债务融资工具除了上述以外，还有租赁融资。租赁是出租人以收取租金为条件，在契约或合同规定的期限内，将资产租让给承租人使用的一种经济行为。租赁业务的种类很多，通常可按不同标准进行划分。(1)以租赁资产风险与收益是否完全转移为标准，租赁可分为融资租赁和经营租赁;(2)以出租人资产的来源不同为标准，租赁可分为直接租赁、转租赁和售后回租;(3)以设备购置的资本来源为标准，租赁可分为单一投资租赁和杠杆租赁。企业可以通过售后回租等租赁手段获取并购所需资金。二、权益权益资本是指投资者投入企业的资金。企业并购中最常用的权益融资方式即股票融资，这包括普通股融资和优先股融资两种。1.普通股发行普通股融资是企业最基本的融资方式。其优点在于：(1)普通股融资没有固定的股利负担。企业有盈余，并认为适合分配股利，就可以分配给股东;企业盈余较少，或虽有盈余但资金短缺或有更有利的投资机会，就可以少支付或不支付股利;(2)二是普通股没有固定的到期日，不需要偿还股本。利用普通股筹措的是永久性资金，它对保证企业最低的资金需求有重要意义;(3)利用普通股融资风险小。由于普通股无固定到期日，不用支付固定的股利，因此，实际上不存在不能偿付的风险。(4)普通股融资能增强企业的信誉。其缺点在于：(1)分散企业控制权。新股的发行使公司的股权结构发生变化，稀释了公司的控制权，留下了公司被收购的风险。(2)普通股的发行成本较高，包括审查资格成本高、成交费用高等因素。(3)由于股利需税后支付，故公司税负较大。2.优先股优先股是企业专为某些获得优先特权的投资者设计的一种股票。从法律角度讲，优先股是企业权益资本的一部分。优先股是不享有公司控制权，但享有优先索偿权的股票。优先股虽然没有固定的到期日，不用偿还本金，但往往需要支付固定的股利，成为企业的财务负担。其优点在于：(1)可以固定融资成本，将未来潜在利润保留给普通股股东，并可防止股权分散。(2)同样可取得长期资本，相对于负债而言，不会造成现金流量问题。其缺点在于：(1)优先股的税后资金成本较负债高。(2)优先股的收益不如普通股和负债，发行较为困难。在企业并购中，运用股票融资具体又分为两种不同的形式。一种是并购企业在股票市场发行新股或向原股东配售新股，另一种是以换股方式实现收购。下面分别予以介绍。(1)并购企业在股票市场上发行新股或向原股东配售新股，即企业通过发行股票并用销售股票所得价款为并购支付交易价款。在这种情况下，并购企业等于用自有资金进行并购，因而使财务费用大大降低，收购成本较低。然而在并购后，每股净资产不一定会增加，这是因为虽然总资产增加了，但公司总股份数也会随之增加。另外，每股收益率要视并购后所产生的效益而定，因此具有不确定性，会给股东带来很大的风险。(2)换股收购，即以股票作为并购的支付手段。根据换股方式的不同可以分为增资换股、母子公司交叉换股、库藏股换股等等，其中比较常见的是并购企业通过发行新股或从原股东手中回购股票，然后再进行交换。并购企业采用这种方法的优点在于可以取得会计和税收方面的好处。因为在这种情况下，并购企业合并报表可以采用权益联营法，这样既不用负担商誉摊销，又不会因资产并购造成折旧增加。从目标企业角度看，股东可以推迟收益实现时间，既能获得税收好处，又可以分享并购后新企业实现的价值增值。但这种方法会受到各国证券法中有关规定的限制，审批手续比较繁琐，耗费时间也较长，可能会给竞购对手提供机会，目标企业也有时间实行反收购。更重要的是，发行新股会改变原有股权结构，进而影响股权价值，股价的变动使收购成本难以确定，并购企业不得不经常调整方案。三、混合除了上述常见的债务、权益融资方式以外，西方企业在并购融资中还大量使用一些混合型融资工具。常见的混合型融资工具包括以下两种——可转换证券和认股权证。1.可转换证券西方企业并购融资中最常使用的一种融资工具就是可转换证券。可转换证券分为可转换债券和可转换优先股。它是指在一定时期内，可以按规定的价格或一定的比例，由持有人自由选择转换为普通股或优先股的债券。由于这种债券可调换成普通股或优先股，因此，利率一般比较低。其优点在于：(1)灵活性较高，公司可以设计出不同报酬率和转换溢价的可转换证券，寻求最佳资本结构。(2)可转换证券融资的报酬率一般较低，大大降低了公司的筹资成本。(3)一般可获得较为稳定的长期资本供给。其缺点在于：受股价影响较大，当公司股价上涨大大高于转换价格时，发行可转换债券融资反而使公司财务蒙受***失;当股价未如预期上涨，转换无法实施时，会导致投资者对公司的信任危机，从而对未来融资造成障碍;顺利转换时，意味着公司原有控制权的稀释。2.认股权证除了可转换证券以外，企业为并购企业发行认股权证也属于混合型融资。所谓认股权证是企业发行的长期选择权证，它允许持有人按照某一特定的价格购买一定数额普通股。它通常被用来作为给予债券持有者一种优惠而随同债券发行，以吸引潜在的投资者。其优点在于：(1)可在金融紧缩时期或公司处于信用危机边缘时，可以有效地推动公司有价证券的发行;(2)与可转换债券一样，融资成本较低;(3)认股权证被行使时，原来发行的公司债务尚未收回，因此，所发行的普通股意味着新的融资，公司资本增加，可以用增资抵债。其缺点类同于可转换债券融资。四、其他1.杠杆收购(LeverageBuy-out)杠杆收购是指通过增加并购企业的财务杠杆去完成并购交易的一种并购方式。实质上是并购企业主要以借债方式购买被收购企业的产权，继而以被收购企业的资产或现金流来偿还债务的方式。按目标公司经理层是否参与本公司的收购划分，杠杆收购可分为经理层收购(MBO)和非经理层收购。经理层收购是指股权投资者与经理层一起组成一个收购集团，与目标公司或目标公司董事会在友好的气氛下洽商收购条款，达成后即实施杠杆收购。在经理层收购中，担任发起人的多为投资银行或投资公司，他们承担着融资、策划和交易谈判等工作。成功的经理层收购有赖于目标公司经理层与投资银行的友好合作。2.卖方融资企业并购中一般都是买方融资，但当买方没有条件从贷款机构获得抵押贷款时，或市场利率太高，买方不愿意按市场利率获得贷款时，而卖方为了出售资产也可能愿意以低于市场利率为买方提供所需资金。买方在完全付清贷款以后才得到该资产的全部产权，如果买方无力支付贷款，则卖方可以收回该资产。比较常见的卖方融资是在分期付款条件下以或有支付方式购买目标企业，即双方完成并购交易后，购买方不全额支付并购价款，而只是支付其中的一部分，在并购后若干年内再分期支付余额。但分期支付的款项是根据被收购企业未来若干年内的实际经营业绩而定，业绩越好，所支付的款项则越高。现越来越多的换股并购交易采用或有支付方式，因为这种方式一方面可以减少并购企业当期的融资需求量，另一方面在避免股权价值稀释问题上也起到了重要作用。并购融资方式大致就是这些了。当然如果公司觉得并购融资并不适合公司某阶段的运营，还可以选择其他的一些融资方式来运营，一般来说还会有债权融资和股份融资，如果实在没有办法的话，还可以通过向银行贷款获得资金，从而维持公司的运营。延伸阅读：项目融资有哪些适用范围中小企业融资方式有哪些融资是什么意思，具体定义是怎样的
为什么认股权证的价格与剩余有效期长短成正比
因为认股权证的时间价值递减. 权证费(或时间价值)，权证越靠近其最后终止日期，它的时间价值就会消失
认股权证是什么?认股权证在股权分置解决方案中能起什么作用?
非流通股股东可以通过发行认股权证，以认股权证的价值来支付对价。认股权证的价值创生功能可以提供一个第三方支付对价的手段，降低非流通股股东的对价支付成本。认股权证的价值除了内在价值之外，还有时间价值，其市场交易价...
认股权证的价值受哪些因素的影响？
（1）所认购的股票的市场价格；（2）权证规定的认购价格（执行价格）；（3）自认股权证发行至到期日的时间长短；（4）市场利率；（5）是否分配现金股利等因素。
认股权证是什么意思啊？
认股权证（Warrant）是一种金融衍生工具，它是由发行公司发行的、给予持有人以购买发行公司股票的权利的证券。认股权证通常具有特定的行使价格和到期日期。持有人可以在到期日之前以行使价格购买指定数量的发行公司股票。
认股权证的行使价格是在发行时确定的，通常低于相应的股票市场价格。该特征使得认股权证在股票价格上涨时具有吸引力，因为持有人可以以低于市场价格的价格购买股票。
认股权证的到期日期是持有期限的截止日期。在到期日之前，持有人可以选择是否行使该权利。如果股票价格高于认股权证的行使价格，持有人可以通过行使权利以低廉的价格购买股票，并在之后以更高的价格卖出从而获利。
认股权证是一种高风险高回报的投资工具，因为它的价格受到多种因素的影响，如标的资产价格、市场波动性和到期日等。因此，投资者在购买和交易认股权证时应谨慎，并理解其风险和特性。投资者也可以通过与专业金融顾问咨询，获取更多关于认股权证的信息和建议。
认股权证是什么意思呢？
认股权证是企业发行的负担股权融资的重要工具，是指企业发行的证券，凭借其发行的，可以换取该企业股票的证券，其内在价值等同于企业股价的价值。它可以用来证明某个公司向投资者提供的投资资格，以及投资者在公司中拥有多少股份的权利。认股权证有时也叫特别股权证，它们有时也用于另一种含义，即股权融资的一种形式，其筹资的特点是被发行的证券的股权或表达投资份额的股权。
认股权证的发行是一项有风险的投资，因为它的价值取决于该公司的经营情况。投资者在购买该证券前需要对公司的业务和经营情况进行全面的调查，以确定发行该证券的企业是否具有实力继续运作，并能够按照合同要求完成该证券的发行及分配。
***期权市场发展情况浅析
重要提示
要点
***期权市场交易品种丰富，其中股票期权占比最大，参与者以机构投资者为主，交易机制更加完善。风险对冲和方向性交易为***期权的主要应用方向。
摘要
香港期权产品种类丰富，股票期权成交占比最大
港交所共有6只股指期权产品，102只股票期权产品和1只美元兑人民币（***）期权，产品种类丰富。其中股票期权成交占比最大、其次为恒生指数期权和恒生***企业指数期权，其他品种占比较小。
机构投资者为主，风险对冲和方向性交易为主要用途
***期权市场以机构投资者为主，做市商提供流动性。风险对冲和方向性交易（纯买卖）为***期权的主要用途，近年来套利交易用途呈现上升趋势。收市后交易机制、错价申报机制以及丰富的组合策略使得***期权市场交易机制更完善。
涡轮权证、牛熊证与股票期权相似但有所不同
涡轮权证类似期权，而牛熊证类似简易版期权。但三者在发行方、交易方向、行权方式、结算方式以及价值影响因素方面均有所不同。
正文
***场内期权始于1993年，距今约有20多年的历史。港交所在1993年推出了恒生指数期权，随后在1995年9月8日推出了股票期权，第一只个股期权为汇丰控股期权。2000年，港交所进一步推出了第一只ETF期权：盈富基金ETF期权。2002年港交所为了丰富期权市场，满足个人投资者，推出了小型恒生指数期权合约。2004年港交所再次推出恒生***企业指数期权，即H股指数期权。随后***期权市场进入快速发展阶段，近些年，先后推出了到期时间更短的每周恒生指数和每周恒生***企业指数及小型恒生***企业指数。
目前，港交易所共有6只股指期权产品，102只股票期权产品，股票期权中包含5只ETF期权以及1只REITs期权。此外，近期港交所与MSCI签定协议，即将推出MSCI亚洲及新兴市场期权产品。
目前***期权产品可以分为股票指数期权、股票期权和汇率期权。股票指数期权包括：恒生指数期权、每周恒生指数期权、小型恒生指数期权、恒生***企业指数期权、小型恒生***企业指数期权和每周恒生***企业指数期权。股票类期权包括：个股期权、ETF期权和REITs期权。港交所目前共有5只ETF期权，其中南方A50ETF期权、安硕A50ETF期权、华夏沪深300ETF期权跟踪A股市场，而盈富基金、恒生***企业指数上市基金期权则跟踪***市场。个股期权方面，目前***交易所共有96只个股期权。***REITs期权为领展房地产投资信托基金期权。汇率期权方面，港交所目前设有美元兑人民币（***）期权。
1、指数期权
指数类期权按照其标的的不同可以分成两类，一类是以恒生指数为标的的期权，另一类是以恒生***企业指数为标的的期权，即投资者熟知的H股指数期权。每一类又可以根据合约到期时间和大小分成三种。以恒生指数为标的的期权包括：恒生指数期权、每周恒生指数期权和小型恒生指数期权。其中恒生指数期权为每月到期的期权；每周恒生指数期权则为每周到期的期权，两者除了到期时间不同其他均相同。由于每周期权的剩余期限较短，因此权利金较小，更适合用于构建短期策略。而小型恒生指数期权合约乘数为10.00港币，仅为恒生指数期权的五分之一，同样为每月到期，因此小型恒生指数期权更适合于那些不想承担太大风险但是有对冲需要的个人投资者。
同样，以恒生***企业指数为标的的期权也根据合约到期时间和大小不同分成：恒生***企业指数期权、小型恒生***企业指数期权和每周恒生***企业指数期权。以恒生***企业指数为标的的期权合约细则与以恒生指数为标的的期权基本相同，恒生***企业指数期权持仓限额略高。
除上述标准指数期权协议，港交所于2010年8月推出了自订条款指数期权，相比于标准指数期权合约，自订条款的期权合约更加灵活，行使价和到期月份可由双方自行拟定。目前自订条款股指期权可用于恒生指数期权和恒生***企业指数期权。自订条款期权虽然相对灵活，但仍需遵守一定的要求，主要有：1）行权价需在当月期货合约开市价的+/-30%以内；2）到期日必须为任何一个月的倒数第二个交易日；3）只能通过大手交易机制执行，最低交易量为100张合约；4）不与标准合约重复，且不设庄家制度。
2、股票期权
***交易所的股票期权包含了个股期权、ETF期权和REITs期权。其中个股期权主要是蓝筹股期权，而ETF期权则包括跟踪A股的期权和跟踪港股的期权。REITs期权为领展房地产投资信托基金期权。
***ETF期权可以分成两类，一类是以A股指数ETF为标的的期权，包括：南方富时A50ETF期权、安硕富时A50ETF期权、华夏沪深300ETF期权。另一类是以***指数ETF为标的，包括：盈富基金期权、恒生***企业指数上市基金期权。盈富基金ETF跟踪标的为恒生指数，恒生***企业指数上市基金ETF跟踪标的为恒生***企业指数。南方富时A50ETF期权、安硕富时A50ETF期权的标的均为富时A50ETF，而富时A50成分股表现与上证50高度相关，两者表现也较为一致。因此南方富时A50ETF期权、安硕富时A50ETF期权与内地上证50ETF期权对应。华夏沪深300指数基金紧贴沪深300指数的表现，因此华夏沪深300ETF期权对标内地沪深300ETF期权。
图表5对比了***ETF期权和内地ETF期权合约的异同点。从对比中可看出，两者的最大区别在于***ETF期权属于美式期权，即投资者可以在到期日前的任意时刻行权，而A股ETF期权为欧式期权，投资者只能在期权到期日行权。此外，相比于内地ETF期权，***ETF期权的合约月份数更加丰富。***股票期权的合约条款与ETF期权合约条款除了合约乘数不同外，其他均相同。
3、汇率期权
***于2004年开展离岸人民币业务，随着***崛起和市场不断扩大，大量外资参与***证券市场，因此对买卖人民币汇率需求及对冲人民币汇率风险需求日益增加。***交易所在2012年推出美元兑人民币（***）期货，随后在2017年***又推出了美元兑人民币（***）期权。由于期权可用于非线性风险管理，因此外汇期权的推出填补了期货未能满足的市场非线性对冲需求。
从外汇期权合约来看，美元兑人民币（***）期权为欧式期权，报价方式为每美元兑人民币，交割方式为实物交割。相比于现有的场外人民币期权产品，港交所推出的人民币汇率期权具有以下优势：1）流通量大，能够持续报价；2）交易透明度高；3）市场进入更简便；4）资本效益高，当投资者持有人民币汇率期货时，期货和期权保证金可以互相抵。
（一）***期权市场规模逐年增长
***期权市场虽然起始于1993年，但在2005年之前，***期权市场的成交量和持仓量都比较低。2005年之后，***期权市场进入快速发展，市场成交量和持仓量均大幅上升，2019年，***期权市场所有期权年度成交量为14712万张，年度持仓量为904万张。
整体来看，股票期权的年度成交量和持仓量大于股指期权。在股指期权中，恒生***企业指数期权（H股指数期权）的年成交量和持仓量最多。恒生***企业指数期权自2004年推出后，发展迅速，在2011年后持仓量和成交量大幅增长，并超过恒生指数期权。目前***期权市场主要以恒生指数期权和恒生***企业指数期权为主，而其他股指期权成交量和持仓量相对较小。
（二）***期权市场以机构投资者为主，做市商提供了流动性
***期权市场投资者可以分成三类：1）交易所参与者，包括庄家（做市商）和公司自营；2）本地投资者，包括个人投资者和机构投资者；3）外地投资者，包括个人投资者和机构投资者。由于***交易所为会员制交易所，因此本地投资者和外地投资者的交易均为客户交易，而庄家和公司自营的交易为交易所参与者本身的交易。从近几年的数据来看，2019年交易所参与者的占比明显下降，为45%；本地投资者的交易占比明显上升，占比30%，外地投资者占比较为稳定。
从机构投资者和个人投资者的角度来看，***期权市场主要以机构投资者为主（包括庄家），从近几年的数据来看，机构投资者占比稳定在85%左右，2019年机构投资者占比为88%。而在内地期权市场，个人投资者占比相对较高，且近些年呈现上升趋势，2019年期权个人投资者占比52%，机构投资者占比48%。
进一步来看，2019年，在整体期权交易中，庄家盘占比最高，为32%，为市场提供了良好的流动性。从不同类型投资者偏好来看，本地个人投资者更偏好股票期权、小型恒指期权和恒指期权，而本地机构投资者更偏好H股指数期权，外地机构投资者则更倾向于H股指数期权和恒指期权。
（三）风险对冲和方向性交易是***期权主要用途
方向性交易和风险对冲仍为***期权的主要用途。***期权投资者主要将期权用于三个方面：1）方向性交易，即纯买卖；2）风险对冲；3）套利交易。根据历年的整体情况来看，方向性交易（纯买卖）和风险对冲是***期权的主要用途，套利交易占比较低。从2019年的数据来看，方向性交易占整个期权交易的39%，风险对冲占比同样为39%，而套利交易占比22%。从细分品种来看，恒指期权主要用于风险对冲，风险对冲占比40%。而小型指数期权三种用途占比相对比较平均。H股指数期权则更多用于方向性交易和风险对冲，两者占比分别为46%和43%，套利交易则占比较少。同样，股票期权更多用于风险对冲和方向性交易。
套利交易占比大幅上升。虽然***期权主要用于风险对冲和方向性交易，但从2019年的数据来看，用于套利交易的比例大幅上涨。整体期权产品用于套利的交易比例由2015年的8%上升至2019年的22%。恒指期权由2014年的12%上升至30%，H股指数期权由8%上升至11%，小型恒指期权由13%上升至33%，股票期权由8%上升至23%。由此可见，***投资者近几年关注期权套利交易用途持续上升。
增强收益为上证50ETF期权的主要用途。从上证50ETF期权的交易用途分布来看，近几年各个用途占比较为稳定，增强收益是最主要的用途，其次为套利和方向性交易。从2019年的数据来看，以增强收益为目的的交易占比为43.77%，而以保险(风险对冲)、套利和方向性交易为目的的占比分别为12.87%、19.97%和23.39%。
***期权市场发展至今已有20年的历史，相比国内的期权市场，***期权市场的交易机制更加完善。本部分主要介绍了***期权市场有异于内地期权市场的重要交易机制。
（一）交易时间更长，存在收市后交易时段和短暂停牌制度
***交易所在2013年4月推出了衍生品收市后交易机制，交易时间为下午5点15至次日凌晨3点。因此，目前港交所期权交易时间可以分为三个阶段：上午9点15至中午12点；下午1点至4点30；下午5点15至次日凌晨3点。上述交易时间适合于股指期权和股票期权。而美元兑人民币（***）期权交易时间为上午8：30至下午4：00，中间不设午休。
相比于内地，港交所在交易时间方面有两个不同点：1）***期权交易没有开市前议价机制，内地期权开市前有集合竞价时间。2）***期权有收市后交易。但收市后交易仅限于标准股指期权，不包括自订条款指数期权、股票期权和汇率期权。收市后的交易机制的引入使得投资者能够有效应对交易时间段后发生的重大海外和本地风险。
此外，***股指期权收市后交易引入了短暂停牌机制，从而避免潜在的极端价格波动。短暂停牌机制的运作原理是：当期权跟踪的标的的当月期货合约的买盘价格达到其上限（下限）时，即期权标的对应的当月期货合约达到日间时间段成交价格的105%（95%）时，短暂停牌机制被触发，相关的指数期权交易暂停，并于下一个日间交易时间段恢复。
（二）期权的错价交易机制有助于稳定市场价格
相比于内地期权市场，***期权交易存在错价交易机制。所谓错价交易就是当价格偏离了基准价格达到一定程度后，投资者可以在规定时间内提出申诉取消交易。其中基准价格是该错价交易的上一个或者下一个合理时间内的平均成交价格。若该价格未能反映合理价格，则参考错价交易执行前或后的合理价格。若上述方法均不能反应公平价格，则交易所最多咨询3名***期权市场人士，得出有效的基准价格。对于股指期权，外汇期权申诉时间为成交后的10分钟内，而对于ETF期权和股票期权，申诉时间为成交后的30分钟内。若该错价交易双方均同意撤销，则交易将会自动取消，否则由交易所专家组对该交易是否取消做出判断。若错价交易被确认后，错价交易的发起方需向交易所支付3000港币。
（三）组合交易策略丰富
组合交易策略指投资者可以通过单笔订单创建期权组合策略。目前***交易所允许投资者最多通过四个合约构建组合策略，并按组合的净值进行交易。组合策略交易机制目前适用于恒生指数期权、小型恒生指数期权、恒生***企业指数期权、小型恒生***企业指数期权、股票期权及美元兑人民币期权。***期权组合策略丰富，包括了大部分期权常见策略，如日历价差、蝶式价差、垂直价差等。
内地方面，目前针对ETF期权已推出组合策略业务，但股指期权仍没有组合策略业务。上交所2019年11月15日发布《上海证券交易所、***证券登记结算有限责任公司股票期权组合策略业务指引》，并于2019年11月18日推出股票期权（ETF）组合策略业务和行权指令合并申报功能，目前适用的组合策略主要有六种：认购牛市价差策略、认沽熊市价差策略、认购熊市价差策略、认沽牛市价差策略、跨式空头策略和宽跨式空头策略。同样深交所在2019年12月颁布《深圳证券交易所、***证券登记结算有限责任公司股票期权组合策略业务指引》，推出股票期权(ETF)组合策略业务，适用策略与上交所相同。但目前中金所对于股指期权并未推出相关组合策略业务。
（一）***涡轮权证——类期权产品
***的第一只期权产品推出距今有20多年的历史，但相比于期权，***市场的权证产品推出的时间更早，早在1973年，***就开始发行认股权证，距今已有40年的历史。因此，内地投资者对***权证产品也更为熟悉。
权证可以分成认股权证和衍生权证。认股权证由上市公司发行，用于认购该公司的股票，通常认股权证与IPO一并发行。而被内地投资者所熟知的“涡轮”权证是指衍生品权证。衍生权证（DerivativeWarrant）通常有效期为6个月到5年不等。衍生权证由***第三方发行（一般为投资银行或券商），发行人必须持有或者有权持有权证所标的的资产。衍生品的权证标的广泛，可以是股票、商品、股指和期货合约。
投资通过买入衍生品权证，可以在未来的行权日以事先商定好的价格购买或出售权证的标的资产。与期权类似，涡轮权证买方拥有权利而非义务，因此投资者在不利的情况下可以选择不行权，放弃权证。但是，与期权不同的是投资者不能够在空仓的情况下卖空涡轮权证。
（二）***牛熊证——类简易版期权
牛熊证是***衍生品市场推出的一种类似简易版期权的产品，其英文名为CallableContracts，自2006年上市后发展迅速。与期权类似，投资者通过购买牛熊证获得一个权利，在到期日，投资者可以以约定好的价格购买或卖出相关资产。牛熊证分为牛证和熊证，牛证类似认购期权，表明投资者看涨标的资产。而熊证则类似于认沽期权，表明投资者看跌标的资产。
“强行回收”是牛熊证区别于期权及涡轮的最显著特点。牛熊证的英文名为CallableBullBearContracts，直译即为可赎回牛熊合约。因此牛熊证在发售时设有一个回收价，当标的资产价格触及回收价时，发行商会收回牛熊证，牛熊证则“突然***”。回收价的设定一般有两种，一种收回价等于行权价，这种为N类牛熊证，N类牛熊证一旦被强行回收，投资者得不到任何收益。另一种回收价与行权价之间有一个较小的价差，该类为R类牛熊证，R类牛熊证被强行回收时，投资者可获得部分的剩余收益。由于牛熊证设有强行回收机制，因此牛熊证没有价外状态，只有价内状态。
（三）股票期权与涡轮权证、牛熊证的区别
权证和牛熊证都属于期权的“近亲”，从基本功能上看均是赋予投资者在未来以一定的价格购买标的资产的权利。但是涡轮、牛熊证与期权仍存在一定的区别。期权、涡轮权证和牛熊证主要在以下方面存在区别。
发行方不同。期权由港交所推出并由结算所提供保证；涡轮权证则由***的第三方发行，通常为投资银行发行；牛熊证与涡轮类似，同样牛熊证由投行、券商等第三方发行，而不是港交所。因此牛熊证及涡轮从本质上来说是与第三发行方进行“对赌”。
交易方向不同。对于期权而言，投资者既可以做多期权，也可以在不持有期权的情况下空仓卖出期权。而对于牛熊证和涡轮权证而言，投资者不能空仓卖出，如想卖出牛熊证和涡轮期权，则手中必须持有现券。
行权方式不同。***股票期权为美式期权，即在到期日前投资者在任意时刻均可以行权。而涡轮权证仅能在到期日执行，相当于欧式期权。对于牛熊证而言，如持有期没有触发回收价，则仅能够在到期日行权，若触发回收价，则会被回收，牛熊证会“突然***”。
交割方式不同。***股票期权的交割方式为实物交割。而涡轮权证和牛熊证为现金结算，交割时按照结算价的盈亏进行头寸结算。
价值影响因素不同。首先，期权和涡轮权证的价值都是由内在价值和时间价值构成，因此期权和涡轮权证的价值会受到时间衰减的影响。牛熊证的价值由内在价值和财务费用构成，因此牛熊证价值受到时间影响较小，即时间价值耗***更小。此外，期权价值受到隐含波动率的影响，涡轮权证的价值受引伸波幅的影响，而牛熊证的定价并不涉及到引伸波幅，因此其价格不会受到引申波幅的影响。
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