贵州茅台历史收益率(茅台上市买10万到现在复权有多少？)

茅台上市买10万到现在复权有多少？

如果当时真有10万元，然后以贵州茅台的上市股价，一直持股不动，从当前的10万资金变成现在拥有1.03亿元的市值，总分红收入为77.51万元。

贵州茅台是1999年11月20日成立的，在A股网上发行上市的时间是2001年7月31日，贵州茅台上市发行价是31.39元，发行量为7150万股。

2001年8月27日贵州茅台正式登陆A股市场，当天以34.51元开盘，当天贵州茅台最高价是37.78元，最低价是32.85元，上市首日收盘价是35.55元，全天总成交金额是14.1亿元，这个就是贵州茅台上市情况。

通过以上对于贵州茅台的上市数据得知，贵州茅台的发行价格是31.39元，假如当时有10万元，按照发行价购买，当时可以购买多少贵州茅台股份呢？

10万/31.39元=3185.72股，但由于只能购买整数股，按照1手为单位，当时的10万元只能购买贵州茅台31手，也就是只能认购3100股，其他资金不足买1手的钱。

当时10万元以贵州茅台的发行价格购买3100股，然后购买只有一路持有，到今天到底有多少资产，下面要分三步进行分析和计算：

第一：持股市值

真正想要计算贵州茅台的持股市值是非常简单的，打开贵州茅台的股票K线图走势，然后选择后复权，也就是以上市开盘价为起点，至今贵州茅台总体上涨了多少。

如上图，这是贵州茅台后复权的股票K线图，截止本周贵州茅台再度创了历史新高，按照本周历史新高为11196.19元为准。

由于贵州茅台上市20年时间，贵州茅台总共有8次送转，总共是10送20股，当初的3100股通过不断送股后，总持股数量已经最起码在9300股，为了方便计算以这个股市为准。

当时持有贵州茅台3100股，持股成本是31.49元，贵州茅台的最新复权价为11196.19元，按此已知数据，可以计算目前持有贵州茅台总市值为：（11196.19元-31.49元）*9300股=103831710元，计算可以得知至今持有贵州茅台总市值约为1.03亿元。

第二：每年分红收入

贵州茅台自从上市以来，贵州茅台都是要拿出部分利润，然后通过送股和派现的方式进行分红，下面可以进行计算，自从贵州茅台上市以来总分红情况，具体明细：

2001年，10转1股 派6.0元(含税)2002年，10送1股 派2.0元(含税)2003年，10转3股 派3.0元(含税)2004年，10转2股 派5.0元(含税)2005年，10派3.0元(含税)2006年，10转10股派12.91元(含税)2007年，10派8.36元(含税)2008年，10派11.56元(含税)2009年，10派11.85元(含税)2010年，10送1股 派23.0元(含税)2011年，10派39.97元(含税)2012年，10派64.19元(含税)2013年，10送1股 派43.74元(含税)2014年，10送1股 派43.74元(含税)2015年，10派61.71元(含税)2016年，10派67.87元(含税)2017年，10派109.99元(含税)2018年，10派145.39元(含税)2019年，10派170.25元(含税)

通过上面进行汇总得知，贵州茅台总共上市20年时间，截止目前已经分红派现19次，根据这19次的数据得知，总共有8次送股和19次派现。

总送股数为：1股+1股+3股+2股+10股+1股+1股+1股=20股，贵州茅台总送股为10送20股，实际每1股送2股。

总派现数为：6元+2元+3元+5元+3元+12.91元+8.36元+11.56元+11.85元+23元+39.97元+64.19元+43.74元+43.74元+61.71元+67.87元+109.99元+145.39元+170.25元=833.53元，贵州茅台总派现10派833.53元，实际每持1股派83.353元。

从当前贵州茅台通过高送转之后，3100股的股数变成9300股之后，19年时间贵州茅台总每股派现83.353元，可以计算总分红金额为：9300股*83.353元=775182.9，总分红约为77.51万元。

汇总

综合通过上面计算得知，当前的10万元以贵州茅台的股票发行价31.49元，只能购买3100股，随后通过高送转变成9300股。

尤其是资产从10万变成股票市值1.03亿元，然后现金分红又有77.51万元，从10万资产变成过亿资产，只用了20年时间，这就是股市的诱惑。

贵州茅台历史

它的生产可以追溯到距今2000余年前的汉代。到清代中期，它的生产已具有一定的规模，年产量可达170吨，在***古代酿酒史上是罕见的。解放前，生产它的主要有三家酒坊，他们所产的分别称为“华茅”（现在它的前身）、“王茅”和“赖茅”。1915年巴拿马万国博览会上，它（华茅）被评为金奖产品，自此得以扬名世界。解放后，***十分重视发展和扶持这一名优产品的生产工作，经过三十余年的建设，到1987年，它的年产量已达1700吨，除满足了国内需求外，还远销到世界各地的许多***。

贵州茅台股价盘中突破500元，你看好***茅台的未来吗？

我非常看好***茅台的未来。因为贵州茅台股价的不断上涨主要依赖于其业绩的增长，不是无业绩的股价炒作和泡沫。所以股价即使突破500元也无须紧张，投资者更需要关注的是公司的经营状况。巴菲特的伯克希尔股票更是多年持续上涨，伯克希尔A类股票目前股价已经高达26.6万美元。拥有一股伯克希尔A类股票，就是身价和地位的象征。如果贵州茅台不进行转股和送股，其股价也会越来越高。

是否看好一个公司的未来，首先需要深刻理解公司的竞争优势和护城河。酒文化尤其是白酒文化是***文化中一个源远流长的传统，不因朝代的更迭、不因科技的发展、不因生活方式的改变而改变。只要人类还是感情动物，基本上就会在喜怒哀乐时或借酒消愁、或举杯庆祝。茅台酒的酿造最早可追溯到距今2000余年前的汉朝

贵州茅台自上市以来股价涨幅已经超过100倍。茅台上市时间为2001年，2001年时公司的净利润只有3.28亿元，而2016年公司的净利润达到了167亿元，公司净利润增长了50多倍。自上市以来茅台的年均毛利润率为８７％，年均净利润率为３５.７％。年均净资产收益率ＲＯＥ３５．５４％。2017年二季度的最新季度显示，2017年上半年公司茅台酒及系列基酒产量为42198吨，营业收入241.9亿元，同比增长33.11%，归属于母公司所有者的净利润112.51亿元，同比增长27.81%。公司业绩表现非常优秀，因此股价上涨也非常合理。

白酒行业为具有***特色的行业，***白酒行业给投资者带来非常优秀的回报，如申万白酒全收益指数H20622从2004年的1000点涨到了2017年8月15日的23801.45点，不到14年的时间涨了近23倍。而贵州茅台作为白酒中明显企业，管理优良，公司持续稳定盈利。

茅台的未来是美好的，但作为投资者，需要注意不要为其支付超过其内在价值的价格。目前茅台的市盈率32.5倍，市净率8.24倍，估值合理，没有低估。如此高的估值，需要未来持续保持业绩增长，一旦业绩不及预期（25-30%的净利润增速）则市场就会对其业绩有非常大的反应，可能导致股价下跌。

因此多关注茅台公司的经营和基本面情况，忽略股价的波动，是保持客观清醒的乐观预期的最好策略。

贵州茅台突破千元，白酒股还值得拥有吗？

白酒一直是***人民酒桌必不可少的种类，现在大家生活条件，消费水平不断提高，白酒需求持续增长，白酒股还是值得持有的。茅台是主打高端产品，不过我发现现在酒桌上茅台的数量还是在逐步下降，大部分原因是市面茅台假酒过多，大家更愿意选择其他品牌的产品，至少保真。茅台现在价格虚高，大多被用来送礼。

深度分析之贵州茅台①：A股的超级大白马

贵州茅台是A股的标杆企业，不管是从生意模式还是竞争优势等各方面因素考虑都堪称顶级般的存在，可以说贵州茅台是A股中最适合价值投资的企业，没有之一。

茅台的生意本质我们可以用一句话归纳：产量决定销量。它能生产多少酒，就可以销售多少酒，完全是个卖方市场。按道理这样的企业没有研究的必要，唯一需要关注点的只有2个：酒的产能和估值问题。

由于茅台酱香酒的生产周期较长，当年可以销售的酒量是由4年前生产的基酒量决定的。在售价保持不变的情况下，只要需要关注4年前生产的基酒量就可以算出今年的销售额。茅台的各项费用费率每年都相对稳定，所以说，贵州茅台的利润基本就是个明牌，只需要简单的算术就可以计算出当年的利润。

根据『市值=利润×估值』这个公式，在利润确定的情况下，我们只需要考虑估值因数，就可以算出其合理市值。当前无风险利率为3%~4%，其倒数值在25~33之间。鉴于贵州茅台的确定性极高，我们完全可以给其30倍市盈率作为合理估值。

由于贵州茅台的业绩很“白”，研究的人很多，所以其估值很难有非常便宜的时候，基本上不怎么能占到市场先生的便宜，除非像去年10月份这种整个市场特别恐慌的时候。

至于为什么还要去研究贵州茅台，我觉得可以把研究茅台当作一个模板，看看好企业是什么样子的？以后碰到类似模式的企业都可以拿它跟茅台做下对比，越接近茅台各项指标的企业，其生意模式也不会差到哪里去。

本篇结合2022年的年报追溯下茅台的历史数据。《旧唐书·魏征传》中说：“以铜为镜，可以正衣冠；以古为镜，可以知兴替；以人为镜，可以明得失。”。搜索一个企业的过往事实，可以明察一个企业的历史业绩是否优秀。

后续的文章将对茅台的经营业绩加以“解释”，为什么优秀？是哪些因素造就了茅台的优秀？

最后预测茅台未来的经营绩效，会不会变？变得更差还是更好？

一、公司历史经营业绩回顾：超级优秀的大白马

1、营业总收入：年均复合增长率为23.2%，近几年放缓至15%左右。

贵州茅台于2001年上市，营业总收入从2001年的16亿增长到了2022年的1276亿，22年间增长了近80倍，折合年化复合增长率为23.2%。这样的增速全A股找不出几家公司。随着公司体量的增大，最近几年的增速维持在10-15%之间。

贵州茅台：历年营业总收入（亿元）

2、归母净利润：年化复合增长率为28.4%，近几年放缓到15%左右，利润增速高于营收增速。

从2001年的3亿增长到了2022年的627亿，年化复合增长率为28.4%。

从利润增速表中（见下图），我们可以看出即便是贵州茅台这种稳定的消费类企业，业绩的波动也是难免的，最高增速80%+，最低增速仅为1%，反映到股价上的话波动会更剧烈。

贵州茅台：历年归母净利润（亿元）

利润的增速高于营收的增速，主要得益于2个方面：产品涨价+提高直销比例。

公司的主打产品飞天茅台的出厂价从2001年的218元/瓶上涨到了2018年的969元/瓶。飞天茅台已经5年多时间没有提价，不过最近几年，除了飞天茅台没有提价外，公司的其他产品都有或多或少的提价。

另外一个因素是提高直销比例。

公司的销售分2种渠道：经销商代理+工厂直销。直销的毛利高于代理，公司增加直销渠道的供货比例，其实是变相地提升了产品的单价。

公司直销渠道占营收的比重从2018年的5.9%快速提升至2022年的39.9%，这就是最近几年公司的飞天茅台虽然没有提价，销量也只有个位数增长，但营收和利润依然保持双位数强劲增长的根本原因。

3、公司市值：年化收益率为28.4%，市值的增长完全靠业绩推动，而不是估值提升。

贵州茅台于2001年8月上市，发行了0.715亿新股，占发行后2.5亿总股本的28.6%。发行价格31.39元，募集金额0.715亿×31.39=22.44亿元，扣除发行费后，实际募集金额为21.96亿元。

上市首日开盘价34.51元，按当时总股份本2.5亿股计算，开盘市值为：34.51×2.5=86.28亿元。

当前贵州茅台市值2.12万亿，22年的时间增长了245倍，折合年化收益率：28.4%。跟公司利润的复合年均增速28.4%完美匹配，这虽然存属是一种巧合，说明公司市值的增长完全是由业绩推动的，而不是靠估值提升。

假如我们在2001年8月31日，以贵州茅台的开盘价34.51元买入1万元，当前持有的市值将变成245万。这还是在不考虑分红的情况下，如果分红后再投资的话，收益率会更高。这就是我们常说的『时间是好企业的朋友』。

贵州茅台：历史股价走势（月线不复权价格）

4、公司历史分红募资情况：分红募资比9296%，全A股排名第一

贵州茅台上市22年以来，共赚取归母净利润3709亿，总计分红2087亿元，平均分红率：2087÷3709≈56%。

贵州茅台：历年分红金额及分红率

2022年分红率明显偏高，达到95.8%，主要原因是公司在2022年底进行了一次特别分红，每股分红219.1元，加上年报的每股分红259.11元，合计每股分红478.21元。

募资金额只有上市时的22.44亿，分红募资比高达9296%，全A股排名第一。妥妥的一头现金奶牛。

贵州茅台：分红募资总额二、顶级的生意模式：以贵州茅台命名的“茅台模式”

巴菲特曾说，如果只选用一个财务指标来判定一家企业是否优秀，那一定是非『净资产收益率ROE』莫属。

公司历年净资产收益率ROE：

近20年以来，贵州茅台最低的ROE是19.25%，最高的ROE为46%，平均维持在30%左右。

一般来说，一个公司的ROE如果能长年保持在20%以上，已经可以称之为优秀，贵州茅台的ROE长年维持在30%左右，堪称卓越。

贵州茅台：历年净资产收益率ROE

我们从净资产收益率的公式：『ROE(净资产收益率)=净利润/净资产=销售净利润率X总资产周转率X权益乘数』可以得出，净资产收益的高低主要取决于净利润率、资产周转率和权益乘数（负债率）。

根据ROE的特征，我们可以将不同企业的生意特征分为3类：

贵州茅台近10年的毛利润率维持在90%以上，净利润率维持在50%以上，而资产周转率没有超过1，平均负债率25%左右，这2个因子明显偏低，所以贵州茅台的生意特性属于高利润率、低周转率的“茅台模式”，这个模式也是因茅台而得名。

贵州茅台：历年毛利润率

贵州茅台：历年净利润率

贵州茅台：历年资产周转率

贵州茅台：历年资产负债率

为什么高ROE的企业一般都表现优秀？

一家公司如果长时间维持较高的ROE，意味着它赚同样多的利润，相比同行及其他公司用了更少的资本；或者用了同样的资本，赚到了更多的利润。从这方面来说，贵州茅台的ROE长年维持在20%以上无疑是一种极其优秀的表现。

由于资本的逐利性，一个企业的利润相比同行高很多，总有资本会进入这个行业，从而加剧企业之间的竞争，直到大家的利润都降低到市场的平均水平。为什么有些企业能长时间保持高ROE呢？我们将在后面竞争优势中再分析。

三、本篇小结

回顾贵州茅台的历史，我们可以发现不管是经营业绩、生意模式、分红还是股东回报，贵州茅台都堪称顶级优秀。

后续我们将结合2022年的年报再去分析它为什么优秀？造就如此优秀的因素有哪些？

分析2007.10，16日到现在的贵州茅台的股票的数据。判断是盈利还是亏***。还要

额

股票贵州茅台历史最高价是多少

白酒行业中的一哥贵州茅台，离创阶段新低也很近了。最近有不少对贵州茅台后市担忧的声音，像是这样的话："大家还看好贵州茅台这只股票吗？"有些人还发出了更强烈的质疑："贵州茅台这走势，该不会暴雷的吧？"但是在学姐看来：贵州茅台就是我们A股中价值投资的典范，不管是坚定持有还是长期看好，都是可以的。对于价值投资，不少行业的龙头股都有比较大的优势。我整理了很久的A股各行业的龙头股名单。你如果还没有决定好购入哪支股票，选龙头股就是最好的捷径。要想获得，直接点链接就行了：A股超全行业龙头股，你的选股好帮手就此情况现在看来，暂时的下跌大部分是受到市场纪律的影响。因为本轮行情炒作的是成长性，即便是白酒市场业绩确定性较高，但是增速不高，失去了“成长性”这个关键词，仅此而已。俗话说的好，好的一份股票，不会败给钱，只会败给时间。白酒还是那个基本面无敌的行业，贵州茅台还是那个A股中的不败神话。一、短期看，传统节日（如端午、中秋、春节）前后的白酒动销依旧景气，在高端酒方面，价格一直都很高如果从短期看来，在端午、中秋、春节旺季等传统节日时候，或者是在摆宴席时等需求下来拉动下，整体拉动销售动力都向好的方向发展了。从价位来看的话，贵州茅台批价从未下降，甚至上升，以下数据可以得出：茅台箱批价是3300-3400元，散装批价是2750-2850元2750-2850元，跟5月做比较，价差有所收窄，散装茅台大涨。系列酒新增产能将分批投产，很有希望将会是贵州茅台的重要增长极，非标类和系列酒的提价也很有希望会在第二季度业绩中表示出来。二、中长期看，高端扩容持续推进，贵州茅台的获利能力稳中有升从中长期看来，随着国人对于饮酒要保持理性的意识的增长，以及财富增长带动对于饮食精致度的提升，在2017年之后，白酒行业销量急速下滑，行业步入了"量平价增"的阶段，但与此同时中低端酒类销量下滑，高端酒类市场在持续地扩大，行业水平不断高升。从市场体量来看，2017年高端酒销售规模约达1000亿，2019年高端酒总销售额在1600亿左右，2017年、2018年和2019年这三年的复合增速高于20%。在白酒行业吨价层面，从2017年的4.7万元/吨提高为2019年的7.2万元/吨，复合增速约15%左右。参照机构的预测结果，2018-2023年高净值人群数量复合增速为8%，高净值人口的增加和人民可支配收入提高的同时，行业消费升级趋势还将延续。可是这几年，茅台的白酒批价及零售价都是稳定上升的一个状态，公司的获利能力，一直比较稳定，并且慢慢升高。有关更多贵州茅台的观点和看法，其他机构的行业研报我也梳理了一下，供大家更好的去分析，可以点开浏览：行业研报（整理版）：贵州茅台还有没有机会？三、总结短期来说，白酒动销没有因为端午节的到来而没落，在高端酒方面，价格一直都很高；而中长期来看，由于高端市场持续推进，贵州茅台的获利能力稳中有升。就在目前这种状况下，很可能一线白酒茅台的业绩也会非常理想，并且实现稳健增长。以现在的走势情况来看，目前的通道还在慢慢下降，但也属于左侧交易区间，考虑到趋势无敌，要是想抄底，建议等待股价企稳后再进行更好。由于篇幅受限，上面就不具体展开贵州茅台行情趋势，料审露还想对贵州茅台接下来的行情趋有一个大致的了解，可输入股票代码来查看，就可以查看了：【免费】测一测贵州茅台未来走势应答时间：2021-09-07，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看

“茅台的净资产收益率有10％”是什么意思？是说持有这只股票每年的分红有这麽多，还是怎样

举个例子一个高中生，每次期末考试都考优秀，那么他考上大学的机会很大。如果一个差学生每回考试不及格，他考入大学的机会很小。净资产收益率就是企业考试的分数，10%是及格，11%～15%是良好，15%以上是优秀。也就是说企业每年（3年以上）都把净资产收益率做到11%以上，那么这个企业以后就会变得越加强大（市场占有率），股东就越有钱挣。

贵州茅台市赢率

茅台酒是贵州省，怀仁市茅台镇生产。

长期持有股票怎么计算?

股票价格每时每刻都会产生变化，并不能保证股票长期持有就有收益，若股票现价高于股票成本价，那么投资者获得收益，若股票现价低于股票成本价，那么投资者产生亏***。股票实行T+1交易，当天买入，第二个交易日才能卖出，按照市场...