优先股市值怎么算(港股通的所持港股可以算沪市打新市值吗？)

港股通的所持港股可以算沪市打新市值吗？

港股通的所持港股不可以算沪市打新市值。持有上海的A股市值，即非限售普通股，可以作为沪市打新的市值。不包括优先股、B股、基金、债券或其他证券。

新股申购市值怎么计算

不合格、休眠、注销证券账户不计算市值。投资者相关证券账户开户时间不足20个交易日的，按20个交易日计算日均持有市值。非限售A股股份发生司法冻结、质押，以及存在上市公司董事、监事、高级管理人员持股限制的，不影响...

优先股的赎回价格是什么？怎么计算？

其他权益工具发行方的账务处理①发行方发行的金融工具归类为债务工具并以摊余成本计量的，应按实际收到的金额，借记“银行存款”等科目，按债务工具的面值，贷记“应付债券——优先股、永续债等（面值）”科目，按其差额，贷记或借记“应付债券——优先股、永续债等（利息调整）”科目。在该工具存续期间，计提利息并对账面的利息调整进行调整等，按照有关金融负债按摊余成本后续计量的规定进行会计处理。②发行方发行的金融工具归类为权益工具的，应按实际收到的金额，借记“银行存款”等科目，贷记“其他权益工具——优先股、永续债等”科目。分类为权益工具的金融工具，在存续期间分派股利（或利息）的，作为利润分配处理。借记“利润分配——应付优先股股利、应付永续债利息等”科目，贷记“应付股利——优先股股利、永续债利息等”科目。其他权益工具发行方的账务处理③发行方发行的金融工具为复合金融工具的，应按实际收到的金额，借记“银行存款”等科目，按金融工具的面值，贷记“应付债券——优先股、永续债（面值）等”科目，按负债成分的公允价值与金融工具面值之间的差额，借记或贷记“应付债券——优先股、永续债等（利息调整）”科目，按实际收到的金额扣除负债成分的公允价值后的金额，贷记“其他权益工具——优先股、永续债等”科目。发行复合金融工具发生的交易费用，应当在负债成分和权益成分之间按照各自占总发行价款的比例进行分摊。④发行的金融工具本身是衍生金融负债或衍生金融资产或者内嵌了衍生金融负债或衍生金融资产的，按照有关衍生工具的规定进行处理。

融资买的股票可以作为打新市值吗？

　深交所在微访谈活动上表示，融资买入的股票市值可计入打新市值。但是，深市打新的市值只计在深上市的A股的流通市值，并不包括优先股、B股、基金、债券或其他证券。市值以T-2日日终的市值来确定。而为防止投资者利用多个账户进行多次申购，深交所对持有多个账户投资者申购新股作出限制。　　融资买入股票可算入打新市值　　在周二下午举办的微访谈活动上，深交所有关负责人表示，融资融券客户信用证券账户的市值合并计算到该投资者持有的市值，这意味着客户融资买入的股票也可以合并计算新股申购的市值。　　此前，沪深交易所发布的新股网下发行网上申购实施办法中规定，新股申购市值门槛为1万元，并设申购上限。深交所在《深圳市场首次公开发行股票网上按市值申购实施办法》中指出，根据投资者持有的市值确定其网上可申购额度，持有市值1万元以上(含1万元)的投资者才能参与新股申购，每5000元市值可申购一个申购单位，不足5000元的部分不计入申购额度。　　事实上，早在2002年我国股票市场已经实行过市值配售，后来随着2005年股权分置改革的推进以及询价制度的建立，市值配售被废止。当时的市值配售实施细则为，投资者每持有1万元上市流通股票市值可申购1000股新股，深市投资者同一账户在不同营业部托管的上市流通股票市值合并计算。　　在此前的市场理解中，较多观点认为新的市值配售实施办法要求既有股又有钱，这对于大部分中小投资者来说都不容易，而有不少投资者都反映持股被套，没有额外资金申购新股。对于这个问题，深交所有关负责人表示，投资者的持股市值以T-2日日终的市值来确定，如果持有的股票在此前已经停牌了，则以停牌前最后一个交易日的收盘价为据计算该股票的市值。T-1日可以卖出，市值计算的时间是一个时点，只要在T-2日日终这个时点上持有足额的非限售普通股就可以。　　值得注意的是，沪深两市的市值不能合并计算，申购深市新股只能用深圳市场的市值。深交所有关负责人表示，《网上实施办法》和《网下实施细则》里的“市值”，都是指深圳市场的A股市值，即非限售普通股，不包括优先股、B股、基金、债券或其他证券。但是市值可以重复使用，比如同一天有多只新股发行的，投资者可以用已确定的市值参与多只新股的申购。　　统计显示，截至目前，IPO在排队的企业有758家，其中拟在深交所上市的公司有577家(中小板310家，创业板267家).　　多账户打新将被限　　为防止具备资金优势的投资者利用多个证券账户进行多次申购。深交所有关负责人表示，将对持有多个证券账户的投资者作出一定限制，即一个投资者只能用一个证券账户进行一次申购，其余申购将被系统自动撤销。且新股网上申购上限最高不超过网上发行总量的千分之一，且不得超过其持有的市值对应的可申购额度。　　据了解，早在2009年发布的《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》便叫停了“一机构多账户”，明确规定“单个投资者只能使用一个账户申购新股”。换言之，机构利用多个证券账户进行多次申购早己被限。　　此外，在昨天下午举办的微访谈活动上，深交所有关负责人还就参与新股网下配售进行了介绍，深交所设有网下发行电子平台，如果投资者个人要参与网下发行的，应当通过主承销商在这个平台上完成初次登记备案，与深交所签订网下发行电子平台使用协议并办理数字证书。初次登记备案以后，投资者就可以用数字证书自行进行资料更新等操作。　　与此同时， 新配售对象需要委托主承销商在网下发行平台办理登记备案，原配售对象不需要再次备案。符合主承销商事先公告的报价条件的配售对象可以参与网下询价、申购。　　另据记者了解，为了确保深市网上按市值申购新股发行改革业务的顺利开展，深交所和***结算深圳分公司定于2013年12月21日组织全网测试，主要通过模拟深市新股首次发行可申购额度发送、新股申购等处理过程，检验市场参与各方技术系统的正确性。

沪深股市新股申购规定

按持有股票市值确定可申购额度——持有市值10000元以上才能参与新股申购（每5000元市值可申购一个股票单位，不足5000元部分不计入申购额度）。

关于公布《中债价格指标产品优先股估值计算方法》的函

中债价格指标产品用户：

    为进一步提高中债估值的透明度，便于用户更加深入了解我公司产品，现将《中债价格指标产品优先股估值计算方法》（见附件）公布，供用户参考。

    如有意见或疑问，请与我们联系。

附件：《中债价格指标产品优先股估值计算方法》

联系方式：邬隽骁010-88170607

周舟010-88170642

李妍010-88170632

中央国债登记结算有限责任公司

中债估值中心

二〇一六年十二月十五日

面值10美元的流通优先股可累计股息为每股3美元清算价值为55美元则该怎样计算优先股

清算时的偿还顺序为员工工资、税款、债务、优先股东和最后普通股东

优先股如何算

优先股股息率一般采用固定股息率和浮动股息率，所以优先股的价格可以通过股利贴现模型算出。V=D1/（1+r）+D2/（1+r）2+D3/（1+r）3+...+Dn/（1+r）n（V=优先股价格，D=股息，r=必要收益率/贴现率）。如果...

关于进一步优化中债优先股估值的公告

中债信息产品用户：

自2014年以来，我们持续为境内优先股提供估值服务。为进一步优化估值指标，提升估值质量，提高发布效率，我们近期对优先股估值进行了优化，主要涉及以下三个方面：

1.优化估值指标：自2023年7月17日起，提供按下一行权日和按下一重定价周期计算的估值，并在资产代码中增加对应流通场所的后缀（.SZ或.SH）;

2.提升估值质量：优化业务流程，完善系统功能，提升估值质量；

3.提高发布效率：估值发布时间提前10分钟至每日17:35。

估值数据样例详见附件，欢迎广大用户提出宝贵意见和建议。

估值部 

 010-88174538

市场营销部

 400-898-8989

质量控制部 

cbpc_complaints@chinabond.com.cn

哥伦比亚商学院价值投资讲座案例Amorepacific

2012年哥伦比亚商学院价值投资讲座案例Megastudy 

上篇的案例发生在2004年12月。再来看一个当下的活生生的案例。这很有意思，因为我们不知道后面的结果会怎样。

大家都拿到资料了，来说说这家公司。

学生：这是一家韩国化妆品公司。在零售和直销市场都是领先者。

其他呢？

学生：公司拥有所有国内头部的化妆品品牌。市占率是第二名竞争者的三倍。

财务数据怎么样？有什么亮点？

学生：有大的国际业务。

还有呢？

学生：资本回报率不错，且在增长。

这家公司：有领导品牌的所有权；绝对的市场地位；强多渠道分发能力；15%左右的增速，高ROE，无净负债；国际业务在大市场（包括***）获得成功。这看起来是不是一个很赞的公司？当然是啊！如果这都没看出来，你可能入错行了。

估值如何？Amorepacific有什么特别的地方？

学生：普通股和优先股的交易价格不一样。

分别是多少？

学生：普通股是每股1,180,000韩元，优先股是每股275,000韩元。

以普通股价格来算，市值是多少？

学生：81亿美元。

公司发行了6900万股，其中普通股5840万股，优先股1060万。均以每股1,180,000韩元（1180美元/股）计，Amorepacific市值大约为80亿美元。

若以优先股价格（275,000韩元/275美元）算呢？

学生：19亿美元。

对。6900万股乘以275,000韩元/股，大约2亿美元。

Amorepacific去年赚了多少钱？

学生：净利润3.27亿美元。

股东权益多少？

学生：22亿美元。

分红怎么分的？

学生：去年每普通股分6500韩元，优先股每股分6550韩元。

同一家公司，与两个不同的估值：

（1）以普通股算：25倍PE，4倍PB，股息率0.6%。

（2）以优先股算：6倍PE，1倍PB，股息率2.4%。

为什么优先股更便宜？它和普通股有什么区别？

学生：优先股没有投票权。

别的呢？

学生：优先股分红更多。

是的。优先股比普通股能多分50韩元。还有其他的不同点吗？

没人回答。

我们能不能说优先股等同于没有投票权的普通股，但有更高的分红？如果是这样，为什么优先股的交易价格还更便宜呢？投票权真的值400%溢价？

学生：不值这么多，因为创始人家族是公司实控人。

对。创始人家族控制了AmorepacificGroup控股公司，其持有Amorepacific多数股东权益。普通股持有者虽然有投票权，和内部实控人相比，没有实质影响力。

折价还有其他什么原因？

学生：可能是缺乏可转换性。优先股能转换成普通股吗？

不能。但不能转换不至于让优先股折价。

学生：可能是流动性造成折价。

优先股确实流动性更差。但这能让它便宜75%之多？我觉得不是。

学生：可能是因为分红权。Amorepacific会停止给优先股持有者分红，但继续给普通股持有者分红吗？

韩国公司必须先给优先股持有者分红。当然，优先股是非累积的，也没有优惠券。所以，Amorepacific完全可以停止给优先股持有者分红。那时，很可能也会停止向普通股持有者分红。

学生：投资者不认为优先股持有者对公司的盈利有享受权利。

市场先生认为优先股与普通股对Amorepacific的盈利有不同的权利，是这样吗？

学生：是的。

我们怎么去研究优先股对应享有什么权利？

学生：看公司的财务报表。

去看下财务情况。去年年报里，公司是怎么分配利润的？

学生：没有给优先股分红。

对。公司把利润都分给了普通股。不仅如此，如果你仔细看附注，你会发现（a）公司把优先股从发行在外股票数去掉了（2）优先股分红从净利润中剔除，类似次级证券的支付利息。

其他还有什么方法，能帮我们切确认优先股的情况？

学生：我们可以研究韩国优先股相关的法律。

其他呢？

学生：证券备案中优先股发售文件。

其他呢？

学生：看看其他韩国公司是怎么发行优先股的。

我们应该看哪家公司？得是一家大型的韩国公司，能代表这个***最好的会计实践标准。

学生：三星电子。

三星是怎么计算每股收益的？

学生：利润中一定比例分给优先股。

对了。三星把利润中按一定比例分给优先股，然后除以优先股股数。结果呢？按优先股算的EPS是105,592韩元，与按普通股算的105,592韩元相近。

这说明什么？Amorepacific把优先股从EPS中剔除可能是错误的？或者说，优先股对公司的利润是对应权利的？如果真的是这样，市场给它折扣了75%就错了。

这让我想到了对股票期权的争论。2006年前，公司会计处理上不需要把股票期权计入费用。高管认为期权在会计上不是费用，那就会免费的。但这个逻辑是缺陷的。巴菲特在2002年写过一篇文章，提出了三个问题：

（1）如果期权不是一种工资的形式，那它是什么？

（2）如果工资不是费用，那它是什么？

（3）如果计算利润的时候不用扣除费用，那它要去哪里？

你应该用同样的逻辑，来推理韩国的优先股：

（1）如果优先股不是股东权益的一种形式，那它是什么？

（2）如果股东权益不享有公司利润对应的权利，那它是什么？

（3）如果对利润的权利，不计入每股收益计算中，那让它去哪里？

补充说明：这个讲座后不久，Amorepacific发布了2011年年报。在附注中更新了EPS的计算方式，按照将一定比例利润分给优先股，再除以优先股股数。

还有其他的问题吗？

学生：怎么考虑公司控制权问题？Amorepacific是一个新兴市场公司，家族控制了管理层和董事会。外部投资者对公司怎么运作无能为力。你怎么处理这个情况？

大多数情况，都是一个大股东或者管理层控制公司。所以，你的问题适合所有上市公司。你需要问自己：我愿成为消极型的少数股东吗？在做任何一笔投资前，你必须回答这个问题。

学生：你在***做投资吗？谈谈你对A股、H股和***的ADR的看法？

我不关注公司在哪上市。记住价值投资的三个基本概念：

（1）股票是生意的部分所有权，而不是一张买来卖去的票子；

（2）投资要有安全边际；

（3）市场先生的概念。

看公司的时候，我关注三件事：

（1）我懂吗？

（2）是好生意吗？

（3）是好价格吗？

这些是你需要思考的，而不是公司在哪上市。

结尾

今天，我们讨论了两笔投资——Megastudy和Amorepacific。为什么选这两个呢？因为我想让你们知道站在市场先生对立面时，是什么样的？你一定要记住芒格的建议：“如果我不能比这个世界上最聪明的人还能更好地反驳这个观点，我就不配拥有这个观点。”不遵循这点的人，很容易被市场的涨跌影响。而听了这个建议的人，将在成为一位优秀投资人的路上，迈出很大的一步。

谢谢各位！