景顺长城量化小盘为什么暴跌(景顺长城基金怎么样)

景顺长城基金怎么样

根据数据显示，截至2021年11月12日，景顺长城沪深300指数增强基金自成立以来累计净值增长221.03%，同期业绩比较基准增长127.06%，该基金在跟踪指数的同时也获得了战胜指数的回报。首批5只增强型ETF正式获批经过两年多时间的...

公募量化的标杆，景顺长城黎海威：今年的环境，对小盘成长比较有利

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景顺长城副总经理、量化及指数投资部总经理黎海威，3月中在一场交流时，从量化角度，对小盘成长行情以及专精特新的投资做出了观点分享。

黎海威2004年毕业后就加入了全球顶尖的量化投资机构巴克莱资本从事量化投资，2012年加入景顺长城基金，出任量化团队负责人。

他与曾在巴克莱工作过的李笑薇、田汉卿，被并称为“巴克莱三杰”，率队撑起了国内公募量化的近“半壁江山”。

数据：choice，截至2023.3.13

这次也是黎海威不多的和市场交流的机会，对于今年的市场，黎海威表示，

年初市场回暖的背景下，公募量化产品的表现则尤为亮眼，聚焦中证1000的指数增强产品更是突出。

而量化投资的核心优势就在于宽度，恰好对于小盘股来说，它最大的特点在于其数目庞大并且十分分散。

无论是卖方还是买方都缺乏对这些小盘股的深度覆盖，

用量化模型来覆盖在边际成本上更加适合，也能够提高选股的成功率。

从历史规律来讲，信用扩张和盈利回升的阶段，科技制造板块拥有比较高的超额收益，

而小盘成长受流动性的推动作用更大，也与我国当前产业升级趋势一致。

因此今年的小盘成长多有表现，在后续也有其投资价值。

从具体来讲，黎海威认为，从专精特新入手看小盘成长，或将是一个更合适的维度。

投资报整理提炼了黎海威的交流要点和精彩内容：

1.在盈利上行阶段的小盘成长，特别是中证1000为代表的这种科技成长板块，它的贝塔机会还是会比较强的。

在历史规律上来讲，信用扩张和盈利回升的阶段，科技制造板块有比较高的超额收益……

现在是比较倾向于指向“宽货币+宽信用”。

也就是说市场是不缺钱的，而且企业也比较容易贷到款，还有信心进行扩张等等，比较容易触底回升。

这种是对小盘股、小盘成长比较有利的。

而且对选股来说，你的投资宽度是比较容易扩展的。

2.从量化的角度来说，量化核心的优势在于投资宽度上。

小盘的股票或者公司来说，最大的特点就是它数目很分散。

对于研究员来说，很难对3000只以上的股票进行很深入的覆盖。

量化，因为是以模型来覆盖，对我们来说只要有数据，边际成本上还是比较划算。

而且可以通过量化模型，来提升选股成功的概率。

3.先进制造领域里面更有可能隐藏未来的冠军。

关于隐形冠军，虽然有些不起眼，比如它生产一个螺丝钉或者啥，但是它在全球供应链上可能占的份额非常高。

它的定价权就会比较高，所以它的利润也相对比较高。

有些细分赛道可能也容纳不了三五家公司去竞争，但是它先成长成为一个隐形冠军的时候，其实它就相当于设立一个比较高的行业壁垒。

小盘成长的

贝塔机会来自三方面

我们要谈到股市，特别国民经济这块肯定是脱离不开货币信用周期的。

如果从货币看，流动性来讲还是相对宽松的，而且短期的通胀压力并不大。

特别我们也看到，环比的CPI其实是有掉头往下的一个趋势，

也就是不管怎么讲，通胀压力是不会那么迅速传导到整个实体的下游的。

决定中美利差的因素，是中美相对的景气度，

随着疫情的修补，预计海外的紧缩周期逐渐放缓，或者进入一个末端，其实对国内货币政策的约束是相对有限的。

所以，央行还是可能通过降准的方式，进一步释放流动性的。

如果是在这样一个状况下，在一种宽货币稳信用到宽信用这个阶段，

你会发现，在盈利上行阶段的小盘成长，特别是中证1000为代表的这种科技成长板块，它的贝塔机会还是会比较强的。

在历史规律上来讲，信用扩张和盈利回升的阶段，科技制造板块还有比较高的超额收益。

小盘成长其实受流动性推动会更大一些，而且跟我们***整体产业升级的趋势是非常一致的。

如果你仔细看一看，小盘成长的贝塔机会来自于三个方面的支撑。

第一个就是所谓的国产替代，

特别是我们看到，半导体产业链上面，不管是上游的设备，还是材料和精密机械，有比较强的内生的成长动力。

第二，在全球范围内，随着产业升级，大家对清洁能源的需求，会导致新能源的周期，有比较强的长线***的产业趋势。

不管是风电、光电还是相关的储能，

核心供应链其实都是在国内的，所以随着产业景气度上行，国内肯定是受益的。

第三，***和***的经济是相对错位的，

国内的经济在这个周期上面是以扩张为主，***相对来说还是一个收缩的阶段。

这样不管是从内资还是外资，国内的A股，它的吸引力、估值性价比相对更好。

专精特新属于小盘成长里

比较有优势的一个板块

小盘成长里面，其实是有很多支股票，沪深300大概是300支，占全市场市值大概是60%左右；

中证500，传统上我们叫它中证500小盘指数，

其实它现在已经慢慢变成中盘指数了，它大概500只股票，占15%左右的权重；

这样中证800就占到了80%左右的权重，80%-85%。再往后中证1000算那种更加广泛的小盘了；

前面1800只股票之后，再往后其实还有2000多支票。

传统意义上，可能3000支票都是属于小盘，

里面你怎么找到性价比相对高的一个发力点，去做小盘成长的投资？其实还是有考验的。

特别是有很多小盘股票，分析师的覆盖度，不管是买方卖方，都不高。

我们都知道成长股，特别小盘成长，你需要非常紧密地跟踪它，

因为它的波动相对是比较大的，它的运营、它的财务、它的管理层、它的行业生态其实是经常动态变化的。

我们发现一个出发点，可以撬动它的一个支点，就是专精特新。

专精特新这件事情其实起源会更早一些，早在接近10年之前，

工信部就开始有专新特新小巨人的评选，到目前为止大概有四批，一共评选出9000多家，接近1万家。

其实里面只有很小一部分是上市公司，大概是646家，也包括北交所有几十家。

这些公司，它的特点就是它现阶段的规模偏小，但是研发强度比较高，特别是它的创新专利优势比较突出。

如果你看公开的财务报表，2022年的三季报，

这一类企业它的研发人员占比在17.6%，研发费用的增速是21.5%，研发支出在营收的占比是6.3%，

显著高于创业板，还有中证1000这种比较宽基的指数。

如果你看财务层面上，这些小巨人公司的营业增速、利润增速都是非常强的成长属性，景气度也是非常好的。

如果我们看2021年，整体它的盈利增速都是在68%左右，收入增速在32%左右。

从这个角度看，它是非常典型的小盘成长。

从概率上，当然我们也不可能指望所有的公司都以后变成巨人，

但是我觉得，在这个过程中肯定它的成功概率会更大。

也就是说，专精特新，属于小盘成长里面比较优势的一个板块。

宽货币+宽信用

利于小盘成长

如果从宏观层面上看，2023年不管美联储到最后加多少BP，再加50个还是75个BP，

总体来讲，它的加息周期已经进入了后半场了。

但他后半场来讲，因为市场是逐渐pricein了这个压力，所以我们看到人民币汇率今年整体维持在6.95上下一毛钱的范围之内，

体现了全球流动性的压力在开始减小，国内经济也开始复苏。

宏观层面上，我们也知道这种情景分析，你是可以把它切成4块，宽信用、紧信用、宽货币、紧货币。

现在是比较倾向于指向“宽货币+宽信用”。

也就是说市场是不缺钱的，而且企业也比较容易贷到款，还有信心进行扩张等等，比较容易触底回升。

这种是对小盘股、小盘成长比较有利的。

而且对选股来说，你的投资宽度是比较容易扩展的。

因为在一个比较稳定、比较扩张的市场环境里面，大家风险偏好会起来，小盘受到的压制也比较少。

如果大家关心基金的年报或者季报的持仓，你会发现，

这两年基金公司的持仓数目在逐渐地扩展变多，跟2019年、2020年大家做漂亮50这种大盘成长是很不同的行情。

如果大家看一看今年年初以来的市场，排前面的一些基金，量化选股的特别有优势。

中证1000指数代表了小盘成长，中证1000相关的主题范围之内，我们觉得专精特新也是一个不错的选择。

先进制造领域里面

更有可能隐藏未来的冠军

如果你看专精特新这件事情，它在哪几个方面有可能提供一个支撑呢？

一个是它的小市值，有高成长性。

当然高成长是大家看到的趋势，对未来的预期。

如果宏观情况相对稳定，大家会给它相对高的一个溢价，

如果是宏观是比较收缩的，可能未来的成长性就会面临比较大的问题了。

所以经济稳定是一个很重要的基础问题。

第二个，先进制造领域里面更有可能隐藏未来的冠军。

关于隐形冠军，虽然有些不起眼，比如它生产一个螺丝钉或者啥，但是它在全球供应链上可能占的份额非常高。

它专注于这种工匠精神，它的定价权就会比较高，所以它的利润也相对比较高。

有些细分赛道可能也容纳不了三五家公司去竞争，但是它先成长成为一个隐形冠军的时候，其实它就相当于设立一个比较高的行业壁垒；

因为多进去几家以后，其实大家利润率都会被摊薄，所以对很多新进入的这些人来说并不合算。

第三点，它有比较突出的资本开支以及研发能力。

你看这些专精特新的公司，不管是研发费用增速还是资本开支增速，

都是显著高于非金融的A股以及创业板的公司，这是它的核心，能够支持它的估值以及长期成长性的一个基础。

所以我们也知道，在过去这些年，特别最近5年，***在这块对于研发的抵税等各方面还是有很多优惠。

通过量化模型

提升选股的胜率

从量化的角度来说，量化核心的优势在于投资宽度上。

小盘的股票或者公司来说，最大的特点就是它数目很分散。

如果专业的卖方或者买方研究员，他深入跟踪小盘股，对他来说可能难度会比较大，因为他很难对3000只以上的股票进行很深入的覆盖。

对于中盘以上的股票，对这种更容易成为重仓股，或者更有市场份额的公司，对他来说覆盖的性价比更高。

量化，因为是以模型来覆盖，对我们来说只要有数据，边际成本上还是比较划算。

而且可以通过量化模型，来提升选股成功的概率。

当然了，找到10倍票也不是那么容易。历史上可能真正成为10倍票的公司，并不是特别多。

但是通过模型层面上，

比如你拿100只、200只的一个组合，希望里面有5到10支票，能够有这种可能，这样整个组合的收益率就得到比较好的一个提升。

通过量化模型，短期当然是希望能够赚Alpha的钱。

但长期来看，我们还是希望跟公司一起成长。

其实长期来说，如果规模比较大，是在赚时代的贝塔的这种钱。

因为你选好一个赛道，里面能够找到一些相对好的公司，跟它一起成长，往往给你带来的收益好过经常不停地做波段。

所以专精特新，就是所谓的专业化、精细化、特色化和创新型的公司，是不断地在全球价值链上往上攀升。

大家也知道在国外有技术垄断的时候，其实很多像隧道挖掘机等等，它卖得很贵。

一旦***人进去以后，把这个突破以后，你会发现它可以以比较高的性价比来供应到全球。

这里面是对整个产业跟生态链是有很大的促进和提升的。

它成长起来，能够提高全要素的生产率。

当然我需要提醒的是，小盘成长股，它的波动也会大。

像我们自己发的基金，从2021年那一波到2022年的11月，中间也下跌过几个波段。

但是从2022年的11月、12月份，风险偏好释放以后，你会发现最近反弹也是比较猛。

所以这种投资，虽然它的潜在收益还不错，但是波动也相对大。

需要结合各自的风险偏好，以及你对资产配置的需求。

小盘成长弹性较大

短期波动不能忽视

我们在2021年的11月发行了一支景顺长城专精特新量化优选的基金，用量化的方法，做专精特新主题性的投资。

量化模型它有一定的优势，特别在宽度的覆盖上面。

这种主题性投资，要求专精特新的覆盖度。

我们一般的做法就是在风格行业匹配的基础上，通过选股的方法来力争能够跟上来产生一些超额收益。

第二，我们和相关的一些风格类的指数，

比如华证专精特新100指数，其实相关系数很高，在0.94、0.98这个水平。

也就是我们是非常独特的，在这一块的暴露度是非常高的。

当然，跟主题相关性高的意思，就是主题涨的时候你跟着涨，主题跌的时候你肯定跟着跌，

不太会出现风格漂移，这是个非常纯粹的风格。

如果你看海通的数据来源，它之前有个报告，我们对应的风格指数，相对它的年化超额收益达到5.932%，接近6%。

业绩弹性是比较高的，

弹性比较高，就是它可能顺风的时候涨得比较多，逆风的时候跌得也会比较多。

当然我们相信，它长期还是有比较好的风险收益比的，但是短期的波动也不能完全被忽视。

如果看它相关的一些持仓来说，它还是比较聚集在高端制造上面，

比如像机械、电子、电力设备、新能源等等，这种持仓占了九成以上；不管是风光，还是半导体、医疗，硬科技属性它的暴露是比较大的。

它的ROE七成以上是超过行业中位数的，营收同比增速中位数接近30%。

所以它的成长性跟盈利性，充分体现了专精特新这一系列公司的特点。

同时，因为它这种风格，它的仓位肯定是比较高的，四季报的仓位就在九成上下。

另外一个，我们2021年发行，整个市场专精特新的股票也就300多只。

到现在不断地扩容，现在已经600多只股票了。

所以随着这种扩容，其实选股的空间会进一步被打开，

有可能捕捉到新的方向，也包括阿尔法和贝塔双向的一些机会。

总体来说，小盘成长它的性价比比较高，当然大盘价值也有它配置的价值。

这两端，其实今年可能都会出现阶段性轮动。

但是我们认为，整体来说，还是小盘成长略占优一点。

这种波段的过程中，如果市场正常上行中、阶段性出现一些回调，我觉得也是一个可以考虑的机会。

-结语-

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景顺长城景颐嘉利有风险吗？

不光在资本市场上，人生处处都是一个风险市场，所以，我们如何把风险降到最小程度是自己处于有利地位。

景顺长城景颐嘉利作为一个开放式基金同样有市场风险，这是由于市场中人的因素，有贪婪和恐惧的心理，照成价格的波动，这就是市场风险。

景顺长城基金来自有限公司是什么，为什么转入的钱找不到了？

一、你是在支付宝中的余额吧，你应该已经开通了余额宝功能，并且设置为自动转入；二、你选择或者默认转入的货币基金公司是景顺长城基金有限公司；三、可以转出的。在余额宝中有转出操作菜单，如果不想自动转入可以关闭自动转入功能。

A股164家上市公司公布年报净利翻倍的多达47家

来源：北京晨报

　　价值投资的种子，正在A股市场开花结果。截至昨天，已经有47家公司的2017年度业绩增幅超过了100%。与此同时，在披露2018年一季度业绩预告的公司中，46家公司业绩同比翻倍。

　　47家公司净利翻倍

　　进入3月份，上市公司年报的披露工作明显进入常态。与此同时，部分公司发布了今年一季报预告。数据显示，截至昨天，沪深两市164家上市公司已经披露了2017年度报告，净利润同比翻倍的公司多达47家。净利润同比增长最多的3家公司分别是方大炭素(600516)、宜宾纸业(600793)和韶钢松山(000717)，2017年实现每股收益分别为2.11元、0.878元和1.04元。他们的净利润同比增长分别达到52倍、28倍和23.8倍。

　　其实，目前的年报披露还仅仅是冰山一角。之前，众多上市公司公布的2017年业绩预告，早已显现出部分细分领域龙头企业的业绩预增情况。东方财富网数据显示，截至2018年2月底，沪深两市共有1383家上市公司披露了2017年度业绩预告，992家公司净利润预增，加上预计扭亏的85家公司、减亏的5家公司，共有高达78%的上市公司业绩预喜。除此之外，有65家公司2017年净利润预减，54家公司预计出现首亏或续亏，另有68家公司业绩预增或预减情况不确定。

　　此外，从净利润增速情况来看，1383家上市公司中，共有419家预计2017年净利润同比增速上限超过50%，占比达三成。其中，净利润增速上限在50%至100%的有219家，净利润增长在100%至200%的有121家，超过200%的有79家。也就是说，2017年度，约有200家上市公司净利润有望翻倍。

　　105公司发一季度业绩预告

　　在上市公司披露年报的同时，两市也有105家公司发布了2018年一季报业绩预告，绝大多数公司业绩向好。其中，当代明诚(600136)、龙韵股份(603729)、华东重机(002685)、红相电力(300427)、花园生物(300401)等46家公司预计净利润中值同比增长超过100%；海达股份(300320)、威华股份(002240)、迪森股份(300335)等27家业绩增幅为50%至100%；22家业绩上涨10%至50%，只有7家公司业绩同比出现下降。

　　从行业分布来看，化工行业预告一季度业绩的家数最多，比较典型的是维生素行业。机械设备、电子行业景气度也很高。

　　金达威(002626)和花园生物一季度业绩预告均大幅增长，预计净利润增幅中值分别达到4倍和6倍，而业绩增长的原因，两家公司均表示是产品涨价所致。（首席记者王洁）

　　■链接

　　创业板反弹创造机会

　　新基金最多暴赚9%

　　前期股市的调整，对部分新基金来说，迎来了绝佳的建仓机会。昨天，创业板指数小幅上涨。自2月9日以来，创业板指累计涨幅已高达14%。

　　创业板的反弹让景顺长城量化小盘这只新基金成为“幸运儿”。数据显示，成立于2月6日的景顺长城量化小盘，在股市暴跌中狂买小盘股。2月12日到3月2日的短短10个交易日，该基金净值暴涨了9%。

　　景顺长城量化小盘基金的公告显示，该基金发行规模为19.14亿元，是一只中型规模的股票型基金产品。其投资范围主要是小盘股。业内人士以该基金9%的涨幅简单测算，称该基金成立后应该是采取了快速建仓的投资策略。

　　万得数据显示，不仅仅是景顺长城量化小盘，多只2月初刚成立的基金，都精准抓住了大跌带来的投资机会，迅速建仓。截至3月2日，这些基金多数赚取了4%以上的收益，另有2只基金大赚5%左右，而这期间只有3周左右的时间。

　　分析人士表示，在市场调整期，基金“好做不好发”。但经过了调整，A股市场的风险已得到一定程度的释放，此时发行的新基金更容易赚取正收益。因此，部分基金经理更愿意在市场大幅下调时建仓。

我买了三万元的景顺长城新兴成长现在赔了多少怎么计算盈利还是亏***明细告诉我谢谢大家了

上网查查你的市值就行了，基金网站上有，跟你当初买的时候比比不就行了，算算多累呀，越算越伤心，股票型基金没有挣的，债券型基金倒是不错！

微信景顺长城30天怎么样

还不错。景顺长旁悔城30天滚动持橡启兄有债券基金晨星风险评级中低风险（R2），适合保守型梁袭、稳健型、积极型和激进型投资者。

今天基金暴跌，谁能分析下是怎么回事，像华商阿尔法，宝盈核心，景顺内需、中海蓝筹等。

因为股指处在震荡市中，基金持有的重仓股票如果出现较大的调整，就会出现某一只基金的较大的下跌。这是正常的现象。今天就不会再出现连续较大的下跌了。

基金亏惨了，还能继续买吗？

首先，要看你买的基金要看你基金的持仓情况 如果基金值得是龙头股，经理靠谱。买的是一些比较好的公司 那在连续下跌的过程中还是可以适当的去补仓 。

第二，因为基金是按份额的买的，只是一个浮亏 ，只要你不割肉，后期长回来还是会盈利的 。就目前形势不建议你卖了，一次性抄底可以分3~4次加仓 ，比如比如说这次加1000，下次加2000再加5000这种模式去补仓， 不要重仓操作 。

每年的这个两会前，基金都会有一个调仓的 节奏， 所以下跌是很正常的， 没有一直涨的基金，也没有一直涨的股票 就像大树不能长到天上去。 买基金和炒股票一样要有耐心拿的住， 用时间换空间 。如果基金的持股是比较好的，建议你分此次加入， 理性的去降低成本，后期再涨上来以后你可以适当的逢高卖出 。

目前这一周空头行情大一点，别怕，拿住不要天天看盈亏！三月份以后肯定会好起来，要逢低买入，价值价值投值！不要去追高！

最后，你好运，欢迎关注，大家一起讨论交流。