大北农股票咋样(大家觉得大北农这只股票怎么样啊，有没有潜)

大家觉得大北农这只股票怎么样啊，有没有潜

有没有潜力主力说了算，但是至少目前来看，股价弱势盘跌，没有介入价值

探秘！看温氏、大北农、华英农业如何激励员工？90%农业老板都想搞

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内容独家来源：农业行业观察（ID：nyguancha）

企业最大的资源：人才！未来，最核心竞争力还是人才！

如何招聘人才、使用人才、留住人才...这是企业老板的重要工作。

据调查，农业走出去前景广阔，国外全产业链已形成，但技术、管理人才短缺正成为发展瓶颈。

人力资源专家表示：未来***的务农者绝不是我们现在在农村的农民，应该是新一代的一大批具有竞争力的农场主，实干的农业职业工人、农业机械工程师、农学家，懂得制定现代农业和家庭农场，市场营运规则的**官员和农业的协会领袖，他们受过高等教育、懂得学习和应用科技来实现精益农业，管理有效的全供应链营运，从而提高农业的生产效率。

除了农业人才的缺乏之外，如何激活企业内部人才的活力和创造力，各大农业大佬们也纷纷给钱给股权的高招。

温氏：股权激励 打造亿万富翁

温氏的股权激励采用的“精英激励”，其目的是留住人才，防止人才出走。

其实，1993年，温氏实行了员工持股的股份合作制，主要干部和骨干员工都持有公司股份，员工既是公司股东，又是企业员工，一定程度上实现了股东和员工利益的相对统一。持股员工在获取合理劳动报酬的基础上，还能分享公司发展成果，最大限度地调动了员工创业积极性，也为公司获得了发展所需的资金。

早在2015年11月2日，温氏股份通过吸收合并大华农的方式完成创业板上市，成为创业板第一股，6800多员工也因此身价飙升，据统计已有48人成为亿万富翁，上千人成为千万富翁。

近日，温氏股份披露公司上市以来首份激励计划。温氏公司计划向对象包括公司高管、核心业务人员在内的共2559名激励对象授予不超过10035万股限制性股票，占公司股本总额的1.92%，授予价格为13.17元/股。

根据激励计划显示，授予股数最多的是总裁及3名董事，各44万股，其次是副总裁，各18万股；而中高层（基层）管理人员、核心业务人才及专业人才等2547人，获受总计9715万股，占授予总股数的96.80%。

有人所，温氏的成功是“公司+农户”的模式成功，其实，温氏的成功来自股权激励。

其实，我们拆解温氏成功之道：

1）温氏推行“精诚合作，齐创美满生活”的核心价值观，是一家具有创新基因的企业：

2）模式创新（公司+农户）、技术创新（互联网+物联网）、机制创新（全员持股）。

华英农业：推出员工持股计划

2015年，为了激发活力，华英农业正式推出员工持股计划。该计划指出，此次本员工持股计划的参加对象为公司董事、监事、高级管理人员；公司及全资、控股子公司符合认购条件的员工。公司员工参与本员工持股计划的资金来源为员工薪酬、自筹资金等合法途径。单个员工的认购金额起点为7,900元，认购总金额应为7,900元的整数倍。

除了推出员工持股还，华英农业加速新模式探索。华英农业新型生态立体养殖场建设的序幕全面拉开，这也标志着华英农业率先进入畜禽养殖4.0时代。

 资料显示，从上个世纪九十年代开始起步的***肉鸭产业化发展到现在，肉鸭养殖模式已经经历了三个发展阶段，即1.0时代赶鸭子下河（水面养殖），2.0时代赶鸭子上岸（地面平养），3.0时代赶鸭子上网（网上平养）。目前华英公司开始实施的新型生态立体养殖模式，正式开启了肉鸭养殖的一个新时代：4.0时代，即：赶鸭子上楼（立体养殖）。

大北农：邵根火自掏腰包推“普惠式”员工持股

2014年，大北农宣布推出员工持股计划。与众不同的是，大北农的实际控制人、董事长邵根伙将自掏腰包，向员工持股计划无偿赠与其持有的9848万股大北农股票；而公司员工持股计划参与员工数量最终将达到3000人的规模，堪称“普惠”。

据披露，员工持股计划的资金来源分为两部分。首先，邵根伙将无偿赠与9848万股大北农股票，约占公司总股本的6%，按最新收盘价计算，市值为13.48亿元；赠与完毕后，邵根伙的持股比例将下降至38%。其次，参与员工持股计划的员工以其获赠股份市值的20%，“自掏腰包”作为员工持股计划的设立出资，由资产管理人择机在二级市场进行增持。该计划将分三批实施，参与员工总人数约3000人，在5年内分配完毕，首批参与员工人数约1000人。

史丹利：限制性股票激励计划

2014年，史丹利公司发布公告限制性股票激励计划,拟对高管、中层管理人员及核心业务和技术人员授予730万股限制性股票,其中首次授予670万股、预留60万股。授予价格为13.63元。

2015年，史丹利公司再次发布员工持股计划草案,面向基层管理人员,共计605名,拟募集资金不超过1亿元,其中员工的自有资金为3334万元,其余2/3资金由公司借款支持。

据了解，史丹利公司进行员工持股激励,目标在于调动基层员工积极性、吸引和保留优秀人才,为中长期的转型之路做好智力储备。

隆平高科：股票期权激励

早在2008年，隆平高科拟授予激励对象1575万份股票期权，占目前该公司总股本的10%。激励对象行权时通过定向发行股票完成，行权价格为18.42元，有效期为自授权日起4年。

公告称，此次激励对象为公司董事（不包括独董）、高级管理人员及公司核心经营管理、业务人员。

据称，该项股权激励计划建立了股东与管理层及关键岗位员工之间的利益共享和约束机制，使经营管理者与股东形成利益共同体，有利于提高吸引、保留优秀人才及核心骨干员工的能力，有利于提高经营管理效率和公司的可持续发展能力，增强股东对公司的信心，有利于公司长远发展。

华蒙通：豪车奖励优秀员工

除了奖励股票、期权之外，奖励实物也是常有的事情。

比如，农产品流通服务企业——华蒙通继去年奖励奔驰和宝马之后，又一次用豪车重奖员工。除了对突出贡献的个人奖励特斯拉外，华蒙通公司还奖励优秀团队，每个团队的奖励金额都达到6位数，奖励总金额达到7位数。

华蒙通总裁范志强说:“人才是企业发展的命脉，没有优秀人才团队，企业的生命线就不会长，就不会发展壮大。因此，我们通过激励机制，激发员工和团队努力拼搏，实现公司目标、自我价值。”

股权激励模式的4点思考

1、企业愿景才是一切

钱财乃身外之外。一群人，在一起做一件有价值的事情。这才是关键。

3W咖啡合伙人、拉勾网创始人马德龙说，作为一家创业公司而言，无论你方向是什么，你做什么具体业务，这都不重要，重要的是你要梳理公司的使命、愿景、价值观。如果要成为具有伟大未来的企业，你会发现梳理使命愿景价值观这件事情很重要。

2、价值观必须一致

这个时代堵在谈价值。企业的价值观就是企业存在依据。

北大国发院陈春花教授认为，团队成员价值观的一致非常重要。选择对的人，他是真正能够理解你的价值观，并且保持一致性，因为转型有非常多的风险，非常多的不确定性，如果在价值观上犹豫，就会出问题。

3、发展是企业的王道

股权激励的下一步，快速发展企业或者公司，并让股东获利。否则，利尽，人将散。

所以，对于任何一个公司或者创业者来说，股权激励模式不是终点，而是起点。

4、人尽其才是对人才的尊重

股权激励是吸引人才、留住人才的关键模式。同时，企业想要得到快速发展，除了吸引更优秀的人才，还要帮助人才自身发展，给人才施展才华的机会。

人尽其才是对人才尊重，企业应该借助股权激励模式挖掘人才资本的价值。

附：9种激励方式

1、干股关键词：免费，分红

定义：根据岗位或人员，直接给予一定数量的股份(一般初步只给予分红权，根据时间、业绩条件进行工商注册转为实股)

特点：一般无业绩要求;不*限于经理人;分红比例与岗位挂钩

适用范围：可以做为试水;作为其他股权激励的补充或组合使用

2、期权关键词：权利，未来

定义：可以在规定的时期内以事先确定的价格(行权价)购买公司一定数量的股票(此过程称为行权)，也可以放弃购买股票的权利，但股票期权本身不可转让

特点：可以无偿授予，也可以收取期权费;公司请客、市场买单;约束机制不健全，可能导致经理人的短期行为

适用范围：企业处于竞争性行业;企业成长性好、具有发展潜力;人力资本依附性强

3、业绩股票(股份)关键词：目标，回报

定义：在年初确定年度业绩目标，如果激励对象在年末实现了公司预定的年度业绩目标，则公司给予激励对象一定数量的股票，或奖励其一定数量的奖金来购买本公司的股票

特点：业绩未达成、违规行为或中途主动离职，取消剩余部分;可设置风险抵押金，每年实行一次，能够发挥滚动激励、滚动约束的良好作用;但公司的业绩目标确定的科学性很难保证，容易导致公司高管人员为获得业绩股票而弄虚作假

适用范围：业绩稳定;处于成熟、稳定期;公司现金流充足

4、限制性股票关键词：限制

定义：所谓限制性有两种含义，一是股票的获得条件(业绩限制)，二是股票的出售(禁售期限制)

特点：激励相关人员将更多的时间精力投入到某个或某些长期战略目标中，由于限制期的设置，可保证相关人员的稳定性;计划开始时，即享有分红权

适用范围：进入稳定期的公司;可以将其组合使用(例：对10个关键人才实施期权，其中2个追加限制性股票);作为主要使用时，适合商业模式转型企业、创业期、快速成长期;可作为金色降落伞计划

5、期股关键词：即期享受，分期付款

定义：激励对象掏钱首付获得期股资格，然后分期付款获得最终股份

特点：价格固定，以授予期为准;在偿还完所有购股款项之前，只有分红权、无所有权;

适用范围：公司处于发展阶段，有相对稳定的利润

6、虚拟股票关键词：虚拟，目标

定义：是指公司授予激励对象一种“虚拟”的股票，如果实现公司的业绩目标，则被授予者可以据此享受一定数量的分红，但没有所有权和表决权，不能转让和出售，在离开公司时自动失效。

特点：实质上是一种享有企业分红权的凭证，除此之外，不再享有其他权利，因此，虚拟股票的发放不影响公司的总资本和股本结构;激励对象分红意愿强烈，导致公司的现金支付压力比较大

适用范围：不想控制权失去，可以采用干股+虚拟股票;公司现金流充裕;不推荐单独使用

7、股票增值权(账面价值增值权)关键词：增值部分收益

定义：在规定的期限内，公司股票价格上升或公司业绩上升，经营者就可以按一定比例获得这种由股价上扬或业绩提升所带来的收益

特点：模式简单易于操作，股票增值权持有人在行权时，直接对股票升值部分兑现;无需解决股票来源问题;股票增值权的收益来源是公司提取的奖励基金，公司的现金支付压力较大;

适用范围：对于非上市公司，可以选用账面价值增值权：净值=(公司资本金+法定公积金+资本公积金+特别公积金+累积盈余-累计亏***)/股份总额;不推荐单独使用，一般配合其他激励方式

8、股权延递支付关键词：享受权利，分次获得

定义：公司为激励对象设计一揽子薪酬收入计划，一揽子薪酬收入中有一部分属于股权收入，股权收入不在当年发放，而是分次、分批给予

特点：约束性比期权强;捆绑期长;激励力度较期权弱;延期内享有分红权

适用范围：公司在成熟期，业绩稳定

9、储蓄-股票参与计划关键词：福利，人人有份

定义：允许激励对象预先将一定比例的工资(常见税前工资额的2%—10%)存入专门为本公司员工开设的储蓄账户，以一定折扣折算成股票

特点：无论股价上涨还是下跌，都有收益，当股价上涨时盈利更多，因此福利特征较为明显;为企业吸引和留住不同层次的高素质人才并向所有员工提供分享公司潜在收益的机会创造了条件，在一定程度上解决了公司高管人员和一般员工之间的利益不均衡问题;与其他激励模式相比，激励作用相对较小;收益组成：实际价格-折扣购买价+期间股票升值部分

适用范围：成熟型公司;抵御***意收购;国企改制

股权激励模式改变企业！这已经成为不争的事实....

（农业行业观察旗下知识服务平台：农侠会）

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2023年十大农业龙头股票有哪些?

三农股票有哪些龙头股龙头股1、隆平高科：公司从事农作物种子、种苗。龙头股2、大北农：公司从事畜禽饲料、兽药疫苗、种猪与作物种子、农药化肥及农业互联网与金融服务。龙头股3、北大荒：公司从事土地承包、农产品、***素业务、...

农产品龙头股有哪些?

5、大北农：北京大北农科技集团股份有限公司为一家综合性农业高科技企业。本公司的主营业务是饲料产品生产、销售和农作物种子培育、推广，上述两类主营业务分别围绕养殖业和种植业展开。6、隆平高科：隆平高科是由湖南省农业科学...

大北农和正邦相比哪个好？

大北农好

正邦饲料跟大北农饲料相比较的话大北农饲料要好一些， 从销量来看，大北农饲料远超过正邦饲料，大北农饲料产销量在全国排前列，作为大品牌，大北农质量和服务都是很不错的。

大北农发行价是多少大北农还会涨到14元吗大北农股票

大北农发行价：35.00元。短期很难涨到14元，这支股票可以继续关注。大北农一般指大北农集团。北京大北农科技集团股份有限公司人民币普通股股票于2010年4月9日在深圳证券交易所上市。证券简称为“大北农”，证券代码为“002385”...

大北农究竟怎么了？！

一、大北农为何停盘？

大北农(002385)11月25日晚间披露公告称，公司实际控制人、董事长邵根伙正在筹划有关公司的战略合作事项，可能涉及北京市国资下属某国有企业或关联公司受让其部分股份，可能涉及公司的控制权发生变动，公司股票自11月26日起停牌。

这份公告的内容很简单，解读一下：大北农的实际控制人邵根伙要转让自己持有的大北农股权，而且会转让出去很多，多到什么程度？多到可能董事长邵根伙先生可能失去控制权。换句话说，可能至少要退居第二大股东。

大北农是由邵根伙博士一手创办，并于2010年上市，并一度成为农牧行业市值最高的公司。截至今天，大北农股票每股3.58元，总市值只有143.41亿了。这么低的市值，如果说有2015年股市暴跌的原因，那么，同为上市公司的新希望今日股价是6.60元/每股，市值278.26亿。而上市之初，大北农的市值曾一度超越新希望，而现在则仅有新希望的一半了。

二、邵博士遇到了一个大坎

9月19日，大北农公告称，截至公告日，邵根伙共持有公司股份17.5亿股，占公司总股本的41.25%；该股东累计质押股份17.23亿股，占公司总股本的40.61%，占其所持公司股份的98.44%。大北农10月31日表示，实际控制人目前正积极采取措施筹集资金，资金来源有加速外部债权收回，自身持股分红、对部分资产处置变现、吸收外部战略投资人入股等筹款方式。

什么意思？邵博士个人持有的股份占到大北农的41.25%，是绝对的大股东。不过，手里的股票几乎全部都质押出去了。质押出去的占其所持公司股份的98.44%。现在股民不炒了，资本也不玩了。而曾经，很多证券公司和基金是热捧大北农的。过去，我很熟悉的一家证券公司资深人士，会经常向我咨询一些业内的信息，用来横向对比大北农的经营绩效。而这几年，再也不提大北农了。没有了资本玩家的力挺，大北农的市值肯定很难做上去。炒股、炒股，股价是炒上去的，没人炒，股价就很难高。

质押，就是拿股票做抵押贷款或融资。如果钱还不上，股份就是对方的了。如今，大北农停盘，邵博士可能要出让个人股份，甚至可能失去控制权。显然出让的股份不是一个小数目，小数目不至于会失去控制权。从内心来说，控制权对于***企业家来说非常重要。外国人做企业是当猪来养，养肥了就卖，只要价格合算。就像普瑞纳，已经被转手卖了多次。而***的企业家是当儿子来养，不到万不得已，绝对不会卖的。

出让，是主动寻找有钱的主儿；而质押还不起钱，是被动的被拿走。主动的好处是可以找一个不仅有钱，又能对大北农有帮助的主儿。从这一点来说，主动肯定要比被动更好。

不到万不得已，谁会愿意失去控制权？对于志存高远的邵博士来说，恐怕更是如此。但不这样做，这道坎又怎么过得去呢？

三、大北农曾经不差钱

不得不承认，邵博士是行业枭雄。上市只是成功的第一步，要做“世界最大的养猪服务企业”、“世界最大的水产养殖服务企业”（大北农水产）。

客观来说，纵观大北农发展的这几年，大北农因为其人海战略的失误，已经错失了一次饲料主业继续突破的黄金期。

尽管毛利小幅下降，但是饲料产量仍旧蓬勃向上，这样的环境下，各大饲料企业提出的战略是一方面大量增加销售人员，另一方面加大赊销力度，都试图通过人员带动销量，增加利润。

图3不同饲料企业应收账款占总资产的占比

图3可以看出，2012年之后大北农的应收账款占总资产的占比明显提高。在2009-2011年达到4%左右，而2012年之后高达6%-12%（季节不同，第三季度最高）。

图42010-2017年大北农业务人员数量

对于大北农而言，一方面大幅增加销售人员，另一方面加大赊销，对其业绩究竟产生了怎样的影响？

图5几大饲料企业存货周转率对比

理论上，销售人员的增加，而且赊销力度更大，那么大北农饲料的周转将更快。

但是在2014年，同样是1.6万的销售人员，大北农的存货周转率却没能继续好转，反而出现了下降。

图6几大饲料企业存货周转天数

庞大的销售队伍，非但没有带来业绩的持续增长，反而很大程度上拖累了大北农的净利润。

图7不同企业的三项费用

大北农的三费也是最高的。其他饲料企业大多在5%-10%，但是大北农却在15%-20%。

图8几大饲料企业销售净利率

在这样的背景下，大北农的销售净利率与其他企业相比并没有特别明显的优势。特别是2013年、2014年，大北农的销售净利率为历史上最低的两年。

最后再来看应收账款。赊销力度是加大了，但是回收难度和风险，也在逐步加剧。

图9几大企业应收账款周转天数

可以看出，对于大北农而言，其应收账款收转天数从2012年开始明显增加，一直到今年第三季度，周转天数已经高达31天。而其他的企业，比如赊销占比同样较大的海大，则在10-15天。

对于大北农来说，先是高举互联网转型大旗，到今天养猪大创业，其一直未停下向前探索的步伐。

图102016-2017年前十大农牧企业投资养猪对比

2016-2017年，大北农规划投资养猪业务200多亿。不同于只说不练的企业，大北农是真刀真枪在干。

图11大北农经营、投资、筹资现金流

图122006-2017年9月30日大北农偿还债务及借款现金

可以看出2016年大北农融资力度最大，达到历史最高的130亿。而这部分资金，则大部分用于生猪产业的扩张。但同时也可以看出，大北农偿债的能力依旧很强。

图132010-2017年大北农饲料总量、猪料增长

四、看看网友怎么评论

网友：大北农集团，有没有问题？现在还在正常赢利，前三季度，赢利超过4亿。在国内，做农牧企业的，应该也在前列了。邵博士有没有问题？在大北农干过的，学过大北农文化的人都知道，大北农有一个伟大农业梦，邵博士有一个情怀叫“报国兴农”。坦率地讲，大北农上市后，当时国内最赚钱的行业是什么？房地产业，为什么邵博士不进入地产业？那早就赚得杯满钵满了。想想吧，***乳业是什么状态，为什么邵博士要做生态奶，有机奶。邵博士其实没有明白，国人呼吁食品安全，只是嘴上喊喊而已，让我买单，少来。邵博士一头扎进了乳业这潭浑水，只为自己一个报国兴农的梦想。试问：有梦想，有情怀，能和员工和创业伙伴分享的企业家，***有几人？2014年，养猪低谷的时侯，邵博士帮助了多少的养猪企业家走出困境，迎得了光明！现在，博士遇到了困难，尽管几天就会出结果，但我仍然相信，困难是暂时的，邵博士一定会带领大北农浴火重生！！！

网友：邵根伙，农牧行业最高调者，没有之一。钱花不完的经营表像，在其巅峰时期甚至成了一种营销噱头，可惜，其团队之困顿之盲从之癫狂之离乱竟没有让邵先生警醒，其时，他个人缺乏一个企业家必要的谨慎与安全意识（这一点，同为农牧行业的东方希望刘永行先生的经营方略是值得学习的）。其核心高管成员应更缺乏对老板泼冷水的勇气。一切结果都可以看似毫无联系，但其实都充满千丝万缕的因果关联。只能说：谁都不易，且行且珍惜。

网友：没有翻不过的山，没有过不了的坎。不管最终结果如何，劭根伙报国兴农的情怀值得敬仰和那些信口雌黄的小辈们去学习。想一想，一个52岁的老人，他差钱吗？不差！他差名吗？不差！他为何要扎进牛奶，就是为了让普通老百姓都能喝上一杯纯净的健康的牛奶。他用他的行动在诠释着报国兴农的使命。用一个老迈之躯在披荊斩棘！阔步前行！相信邵博士一定能力挽狂澜，渡过难关！

网友：大北农集团是一个有使命感的民族企业，邵博士是一个有情怀，有骨气的企业家，是企业就会有问题存在，我们应该看它的主流是什么，如果单独为赚钱，邵博士在上市之后完全可以转行到地产，当时正式房地产行业的黄金期。虽然现在大北农暂时遇到了困难，我身为公司的一名普通的员工，我依然坚信集团的策略个方向是正确的，是符合未来***发展需要的，只不过是遇到了传统的农牧行业转型的多事之秋，大北农加油！！！邵博士加油！！！

我们希望，大北农能走上另一个高峰！

资料来源：***证券报、新京报；摘取谋易智造部分评论，网友评论摘录等综合整理报告。

谁给推荐几只股票？中长期的就可以

002353作参考

关注：如何评价股权激励对公司的作用

NEVER

SAY 

GIVEUP

股权激励

效果评估

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RATE

即便是绩优股，也存在股权激励计划达不到预期效果的风险，但股权激励已成了可炒作的概念板块，每当绩优的企业推出股权激励计划的时候，其股票就会受到追捧，股价上涨似乎合情合理。

那些实施股权激励的公司真的那么好？你评估过它们的实施效果么？下面有5个问题，需要我们去思考。

1、公司实施股权激励之后，其业绩有无增长？

2、公司经营状况有无明显改善？

3、如果概括总结激励计划的实施效果到底如何？

4、股权激励实施效果评估是怎样的方法体系？或者说，怎样评价股权激励对上市公司的作用？

5、当前我国股权激励的现状是怎样的？

这些问题要是可以忽略不计就好啦——反正总有个更傻的人会接盘。但这样不好。所以本文以大北农为例对如上问题进行探讨。

第一部分：大北农股权激励案例概况

一、大北农概况

公司是一家从事饲料加工和农作物育种的农业企业，其主导产品分为两类，一类是饲料及动物保健产品；另一类是种子及植物保护产品。

文绉绉的话总叫人理解起来费劲。大北农是做什么的？说白了，就是卖饲料的呗。

下面是大北农2016年的主营业务收入构成分析。按产品名称对其进行分类，得出大北农的88%的收入来自饲料产品的销售，4%的收入来自种业产品的销售，其他产品的比重很小。

大北农的标签很多。

一方面，作为卖饲料企业的排头兵，它是国内最早从事畜禽、水产及牛羊预混料的企业之一；是国内最大的预混料生产厂家之一，早在2008年时公司的预混料产销量在国内排名第一。

另一方面，以种业为第二收入来源的大北农，是全国第二大水稻种子生产企业，并且在湖北、江西两个水稻种植大省，其市场占有率居第一。

激励

来

咯

    Try

   Try

二、大北农股权激励计划实施概况

只有对核心高管进行股权激励，才能让他们感受到自己承担的不是一份工作而是事业。

工作不只是你赚钱的工具，更是你个人价值的实现途径。

形式上你是在给公司打工，但股权激励让员工都是自己的老板，这样员工就有了内生的工作动力。员工都有了积极性和归属感，在为自己做事情，业绩还会上不去么？

根据公开资料，大北农2010年至今共有两次股权激励事项。

第一次股权激励预案的披露时间是2011年11月23日；

第二次是2017年7月1日。也就是这个月的1号。这也是本文选择大北农进行分析的原因。

关于股权激励的实施，有三个时间点需要注意，分别是预案公告日，股东大会公告日和首次实施日期。以大北农第一期股权激励为例。见下图。

大北农这次股权激励计划涉及的激励对象共计1600人，激励对象为公司董事和高级管理人员的。

授予价格为每股3.762元,即满足授予条件后,激励对象可以每股3.762元的价格购买公司向激励对象增发的公司限制性股票。

做自己的老板。

努力，

三、大北农股权激励计划的实施效果（重点）

任何一家上市公司都是在两个市场进行经营，

第一个市场是产品市场，企业通过供研产销实现利润，也就是E（EPS）；

另一个市场是资本市场，这个市场的经营目标是市值，也就是市盈率PE。

就这样左手产业右手资本，两者相生互动一路走来一路花开，最终体现在企业股价（市值）的高低上。

【股价P=每股收益EPS×PE】

分析企业的某项动作对它的影响也是这样的思路，可以从资本市场和产品市场两个维度进行分析。

先看下大北农在股票市场的表现。

第一次股权激励：

自2011年年末大北农股权激励预案披露之后，其股价便迎来了新一轮上涨；

2014年年初股价开始下滑，并2014年年中到了底部；

之后便是新一轮的股价反弹，并在2015年的牛市中达到最高值14.00。

第二次股权激励：

券商的研报有意思的很。

大北农的股权激励预案是在今年的7月1号公告的，然后就有三家券商强烈感慨这样的股权激励制度着实值得称道。

股东和高管增持研报要表示一次，业绩增长研报定也要夸一次。

结合前面的分析，业绩增长是企业在产品市场上做得好；增持和股权激励就属于资产市场上进行市值管理的手段了。

所以我们要记住4个重要的日子。

①4月20日；

②5月12日；

③6月1日；

④7月1日。

大北农的股价是否应声而动？见下图用红色箭头标出的部分。

①4月20号业绩增长公告后，股价上涨；

②5月11日公司股价跌到了最低点5.40元，5月12增持公告发布，接着股价上涨；

③5月20日一直到5月26日，大北农几乎每天都有增持公告发布，整个5月份大北农一改4月绿的状态，红色多了起来。

④6月份只有1号有增持公告，大北农也没有采取别的动作，所以股票表现平平；

⑤7月1号股权激励计划预案发布。3号开盘后股价上涨。

很明显，大北农的股权激励计划利好其在资本市场的发展。但是它对大北农在产品市场的业绩有何影响，这是最重点的问题。

从长期看，股票要想持续保持“优等生”的身份，就需要在产品市场上有很好的业绩。股权激励的概念讲的再好，要是没有业绩做支撑，故事总有讲不下去的那一天。

这就要用数字说话，财务分析要上场了。

评估下大北农的盈利能力、营运能力以及现金流状况。

一、股权激励对大北农盈利能力的影响

净资产收益率Roe是综合性最强的财务指标，为了排除非经常性***益以及数据滞后的影响，我们可以选用5年来扣非后的加权净资产收益率。

从下图可以看出，2012年到2015年间，大北农的净资产收益率都是下降的，2013年增速小于0之后，一直到去年，也就是2016年业绩才有所回升。

结合前面第一次股权激励计划的关键时点。股权激励计划对股价的影响似乎要强于对业绩的影响，好多倍。

大北农的毛利在20%——25%之间，净利率在4%——6%之间。2016年销售毛利率的行业均值是14.66，销售净利率的行业均值是5.40。大北农的这两项指标略高于行业均值。

另外，虽然整体上Roe是下降的，但企业的净利率在不断上升。根据利润=收入-成本费用，大北农在实施股权激励之后，企业在产品毛利的提升和成本费用的管控上取得了成效。

但是，还是要再说一遍杜邦分析公式：

净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数。

既然大北农的销售净利率是上升↑的；权益乘数也变动不大；那为何净资产收益率会下降呢？

这就是总资产周转率的问题。周转慢了，企业的运营效率下降。虽然做一次生意赚的钱比原来多了，但是原来一年能赚两次钱现在只能赚一次，净资产收益率也就下来了。

二、股权激励对大北农营运能力的影响

大北农的主要资产，按流动性由高到低排序，依次是货币资金、应收账款、存货、固定资产以及无形资产。所以这些资产的周转效率值得关注。

从下图可以看出，2013年以后大北农各项资产周转率的增速都降到了0以下，都是负增长，只是有的年份跌得快有的年份跌得慢而已。

2016年是转折点，各项资产周转效率向好，但除了存货周转率＝0.2031，迈进了正增长时代，其余的资产还处于负增长时期。

股权激励预案公告以后，大北农的存货周转效率快了不少，员工卖货的效率比原来高了不少；

但是账款回收更慢了，固定资产的使用效率更低了；

结果就是，整个企业的周转速度不如原来好。

再将大北农的存货周转率和应收账款周转率与行业均值作比较。

大北农的存货周转率虽有增长，但还不到行业平均水平；

应收账款周转率更是低于行业平均近14个百分点。

这样的企业，虽然货卖得出去，但是账款的回收却越来越慢，结果就是企业现金流不好。所以下面就要分析大北农的现金流如何。

三、股权激励对大北农现金流的影响

2016年同样是大北农2013年以来，业绩开始好转的第一年；

2013年——2015年间，大北农的收入增速和利润增速纷纷下滑，而企业的自由现金流早在2012年就已经表现出了下滑的趋势。

股权激励通常会选在行业低谷期施行，此时企业增长乏力又找不到新的利润增长点，所以急需有干劲的队伍来带动业绩增长。股权激励刚好对症下*。

然而，没有企业能拗得过大环境，即便是大北农早在2012年便推出了股权激励，但直到2015年底，各项盈利指标该下滑的还是在下滑，大北农也在加快出货但是账款的回收反倒减慢了。

为什么2016年大北农的业绩突然翻转了呢？是股权激励的效果集中爆发了吗？然并卯。这还是得考虑行业大环境的问题。

2012年至2015年上半年的市场持续低迷；

到了2015年下半年猪肉价格开始回升，直到2016年，受到原料成本下降、生猪价格持续高位等因素的影响，整个养殖业的盈利水平都很高。

大北农是卖饲料的，2016年受下游养猪企业需求的带动，业绩反转也就不足为怪了。股权激励在其中有它的作用，但不是主要的。

企业分析还是得先做行业分析，行业的大环境决定了企业有没有发展时机。

第二部分：我国股权激励现状概况

前几天分享了关于华为的股票全员持有≠员工所有的文章，由于华为员工持有的是虚拟限售股，有分红权却没有参与权和表决权，所以员工并不是公司法意义上的股东，所谓的“全员持股”倒更像是向员工借钱融资来给企业输血的一种方式。

花开两朵，各表一枝，这边的股市上关于上市公司股权激励的新闻一茬接一茬。

除了上面重点分析的大北农，

太平鸟刚公布了因实行股权激励停牌的公告；

美的集团日前已经在推进第三期股权激励计划的相关事项了。

其实，股权激励是“漂洋过海”来到***的。

股权激励诞生于20世纪50年代的***，直接推动了60年代硅谷的高速发展，之后随着**法规的陆续出台不断完善和发展。

但股权激励在我国的实施较晚，直到1993年万科推出自己的股权激励计划，我国才有了第一家实施股权激励的A股上市公司。

有几个股权激励推进过程中的关键时点和数据。

①2005年我国推行了股权分置改革，资本市场日渐完善；

②2005年12月31，证监会颁布《上市公司股权激励管理办法》，股权激励有了政策层面上的支持；

③2006年至2016年底，共有910家上市公司公告了股权激励计划方案。

（根据上海荣正投资咨询有限公司发布《***企业价值报告（2017）》）

终于人性

始于企业管理

股权激励

在作为一种长期激励制度，股权激励有利用参与的各方形成利益共同体，利好公司的业绩提升。

如果老板给你股权激励，你会不会说；“我愿意”？

That’sall~

如果您想读懂上市公司基本面，

想要读懂财务报表，

我们一起探讨。

Neversaygiveup

T ry hard

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小北

大北农数字集团是干嘛的？

大北农数字集团成立于2021年9月，注册资本10亿元，是大北农旗下专注于数字化农业高科技服务企业。

大北农数字集团以“数字让农业更强、让农民更富、让生活更美”为使命，立志做全球最专业、最强的农业数字平台，致力于数字推动农业标准化、产业化、科技化、智能化、品牌化。

该平台的核心是链接农业生产、食品加工和消费者，让供应端实现共同富裕，让消费端尽情享受最高品质食品与最好的购物体验。